公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余質(zhì)量影響的分析

1、108價(jià)值工程公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余質(zhì)量影響的分析AnalysisoftheImpactofCorporateGovernanceStructureonEarningQuality劉建中LiuJianzhong(義馬煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司新安煤礦，洛陽(yáng)471000)(YOnanCoalMine，YimaCoalIndustryGroupCo，圳，Luoyang471000，China)摘要：盈余質(zhì)量受到眾多因素的影響，公司治理結(jié)構(gòu)無(wú)疑是最重要

2、的因素之一。公司治理結(jié)構(gòu)是一系列的制度安排，良好的公司治理結(jié)構(gòu)，可解決公司各方利益分配問(wèn)題，對(duì)公司能否高效運(yùn)轉(zhuǎn)，是否具有競(jìng)爭(zhēng)力，起到?jīng)Q定性的作用。本文主要分析內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)盈余質(zhì)量的影響Abstract：Earningsqualitya氳ectedbymanyfactors，andthecorporategovernancestructureundoubtedlyisoneofthemostimportantfactorsCorpora

3、tegovernancestructureisaseriesofinstitutionalarrangementsGoodcorporategovernancestructurec肌resolvethedistilbutionofallparties’interestsandplayadecisiveroleintheefficientfunctioningofthecompanyandthecompetitivenessnIisart

4、icleanalyzestheimpactofinternalgovernancemechanismsontheearningquality關(guān)鍵詞：治理結(jié)構(gòu)；盈余質(zhì)量；權(quán)力制衡Keywords：governancestructure；earningsquality；powerbalance中圖分類號(hào)：F273文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A0引言公司治理結(jié)構(gòu)是一種聯(lián)系并規(guī)范股東(財(cái)產(chǎn)所有者)、董事會(huì)、高級(jí)管理人員權(quán)利和義務(wù)分配，以及與此有關(guān)的聘選、監(jiān)督等

5、問(wèn)題的制度框架。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是如何在公司內(nèi)部劃分權(quán)力。良好的公司治理結(jié)構(gòu)，可解決公司各方利益分配問(wèn)題，對(duì)公司能否高效運(yùn)轉(zhuǎn)、是否具有競(jìng)爭(zhēng)力，起至4決定性的作用。我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)是采用“三權(quán)分立”制度，即決策權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬于股東會(huì)、董事會(huì)或執(zhí)行董事、監(jiān)事會(huì)。通過(guò)權(quán)力的制衡，使三大機(jī)關(guān)各司其職，又相互制約，保證公司順利運(yùn)行。在公司治理結(jié)構(gòu)中，控股股東的利益與其他股東的利益并不一致，決定了它有著獨(dú)立的行為特征，對(duì)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量也會(huì)產(chǎn)生

6、非常重要的影響；管理者作為一個(gè)重要的“內(nèi)部人”，存在著管理機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，其持股比例對(duì)盈余質(zhì)量有重要影響：監(jiān)督者可以對(duì)有關(guān)管理層和決策層進(jìn)行監(jiān)督，形成制約作用，也會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量產(chǎn)生一定的影響。1決策層對(duì)盈余質(zhì)量的影響分析股東會(huì)由全體股東組成，作為公司的決策層是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)?？毓晒蓶|由于其持股比例在企業(yè)所有股東中往往最高，往往會(huì)掌握公司股東會(huì)的控制權(quán)。我國(guó)多數(shù)上市公司中國(guó)家股占控股地位，自然代表國(guó)家的董事在董事會(huì)中占優(yōu)勢(shì)，而代表法人

7、股、社會(huì)公眾股的董事雖然人數(shù)眾多處于票數(shù)上的劣勢(shì)，這就使得董事會(huì)的投票決策機(jī)制形同虛設(shè)，出現(xiàn)了公司治理上的“無(wú)效區(qū)”。控股股東利用其在持股比例方面的優(yōu)勢(shì)，掌握企業(yè)的剩余控制權(quán)，而人數(shù)眾多但持股量很少的中小股東沒(méi)有機(jī)會(huì)接觸企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，只能按照其持股比例享有企業(yè)的剩余索取權(quán)，作為內(nèi)部人的控股股東與外部中小股東之間的信息不對(duì)稱，剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)不匹配，導(dǎo)致了控股股東對(duì)中小股東利益的侵害，引發(fā)了第二類委托代理問(wèn)題這種問(wèn)題在我國(guó)尤為突出

8、?？毓晒蓶|由于在持股比例上的優(yōu)勢(shì)，往往集決策權(quán)、管理杈、監(jiān)督權(quán)于一身，擁有對(duì)公司的重大經(jīng)營(yíng)決策權(quán)、直接以自己利益為主導(dǎo)選拔高層經(jīng)理人，經(jīng)理層的管理行為以控股股東的意志為導(dǎo)向，控股股東的這種超強(qiáng)控制使得其有能力利用其對(duì)管理層的控制謀取私有收益：同樣，控股股東業(yè)能有效控制會(huì)計(jì)政策的選擇、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生，操縱盈余以欺騙投資者和監(jiān)管部門，嚴(yán)重影響了會(huì)計(jì)的盈余的可信度，影響了盈余信息的質(zhì)量。尤其是當(dāng)控股股東在絕對(duì)控股的情況

9、下，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告、信息披露的控制能力會(huì)更強(qiáng)。隨著持股比例的繼續(xù)增加如果對(duì)企業(yè)進(jìn)行掠奪，成本也會(huì)增加，控制權(quán)私有收益隨即降低，雖然由于與企業(yè)利益趨同可能使其謀取私利的動(dòng)機(jī)減少，但其影響盈余數(shù)據(jù)的能力和動(dòng)機(jī)都會(huì)有所增強(qiáng)，從而對(duì)盈余信息的決策有用性產(chǎn)生更大的負(fù)面影響。作者簡(jiǎn)介：劉建中(1962一)，男，河南新蔡人，經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)在義馬煤業(yè)股份有限公司新安煤礦綜合辦。文章編號(hào)：10064311(2011)01010802除了控股股東的持股比例，

10、股權(quán)性質(zhì)對(duì)盈余質(zhì)量同樣有著非常重要的影響?？毓晒蓶|的性質(zhì)不同，其在對(duì)待上市公司對(duì)外會(huì)計(jì)信息披露時(shí)的行為方式也會(huì)存在巨大的差異，對(duì)于能夠影響其利益分配的盈余信息，控股股東會(huì)盡自己最大努力來(lái)對(duì)其施加影響，以最大化自己的利益，因此，國(guó)有控股與非國(guó)有控股對(duì)盈余質(zhì)量肯定會(huì)有著不同的影響。在我國(guó)，由于所占有的經(jīng)濟(jì)資源和所在地區(qū)的政策不同，其受到相關(guān)部門的監(jiān)督程度也有很大的不同。這就產(chǎn)生了中央直屬國(guó)有企業(yè)均、控股與地方國(guó)有企業(yè)控股上市公司盈余質(zhì)量的差

11、異。除了受到外部監(jiān)督程度不同之外，管理能力和專業(yè)性也會(huì)對(duì)盈余質(zhì)量有不同的影響。2經(jīng)營(yíng)管理層對(duì)盈余質(zhì)量的影響分析公司的管理者對(duì)公司行使主要管理權(quán)，在股權(quán)高度分散的情況下，管理者作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)個(gè)體，往往不總是為股東利益著想，他們有時(shí)為了最大化自己的利益會(huì)選擇損害股東的利益。一方面，雖然決策層不親自參與公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，但企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與他們的利益息息相關(guān)，他們需要定期了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；另一方面，企業(yè)的管理者也有義務(wù)定期向股東提供財(cái)務(wù)

12、報(bào)告以解除自己的受托責(zé)任。在這種過(guò)程中，管理者利用比股東掌握更多企業(yè)信息的優(yōu)勢(shì)，在向股東報(bào)告經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的時(shí)候往往進(jìn)行一定的盈余管理活動(dòng)，甚至操縱霰余信息以達(dá)到使自己利益最大化的目的。經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)者管理或操縱過(guò)的盈余，其質(zhì)量必然受到影響，盈余的信息含量或者價(jià)值相關(guān)性必然降低。管理者受到多種動(dòng)機(jī)的驅(qū)使進(jìn)行盈余的管理和操縱，主要包括：管理報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)、發(fā)行股票的動(dòng)機(jī)、配股動(dòng)機(jī)、防虧或扭虧動(dòng)機(jī)、行借款動(dòng)機(jī)、市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、避監(jiān)管動(dòng)機(jī)等。就管理報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)而

13、論，由于企業(yè)價(jià)值的不可觀察性，企業(yè)的盈利信息往往成為評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的核心指標(biāo)。所有者在與管理者簽訂報(bào)酬契約時(shí)，也大多以盈利信息為主要的契約依據(jù)，這就使管理者有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余的管理或操縱，利潤(rùn)最大化、利潤(rùn)最小化、利潤(rùn)平滑都是管理者常用的手段。股票期權(quán)或管理層持股計(jì)劃通常用來(lái)解決這一難題。一旦管理層持有公司一定的股票，那么管理者與股東的利益趨于一致，即使在股權(quán)分散、缺乏監(jiān)督的情況下，管理者也能按股東的利益行事，降低對(duì)盈余的操縱，他們向外部股東提

14、供盈余信息會(huì)更加可靠，盈余的質(zhì)量也就更高。所以，在股權(quán)高度分散的情況下，管理者持股比例增加能提高盈余的質(zhì)量。在股權(quán)高度集中和股權(quán)相對(duì)集中的情況下，由于存在持股比例較大的股東，他們不像分散的中小股東那樣在監(jiān)督管理者的過(guò)程中的被動(dòng)性，他們有動(dòng)機(jī)也有能力對(duì)管理者實(shí)施監(jiān)督，能較好地僻決股權(quán)分散情況下的委托代理問(wèn)題，對(duì)管理者操縱盈余的現(xiàn)象能起到一定的控制作用。在這種情況下，股票期權(quán)或管理層持股計(jì)劃在保障盈余質(zhì)量方面所起的作用并不大，因?yàn)楣芾碚咭呀?jīng)

15、受到大股東的監(jiān)督控制，使得其在管理或操縱盈余方面的動(dòng)機(jī)大大降低，這替代了股權(quán)分散情況下的股票期權(quán)或者管理層持股計(jì)劃的作用，所以，在股權(quán)高度集中和股權(quán)相對(duì)集中的情況下，管理者持股比例并不能萬(wàn)方數(shù)據(jù)ValueEngineering109HB集團(tuán)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)的構(gòu)建與分析EstablishmentandAnalysisofHBCompanysBiomassEnergyIndustryChain張國(guó)晨ZhangGuochen；劉朝LiuZha

16、o；安珍珍AnZhenzhen(天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部，天津300072)(Sch∞lofEconomicandManagement，Ti叫inUniversity，Tianjin300072，China)摘要：本文以工業(yè)生態(tài)學(xué)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論依據(jù)，首先構(gòu)建了HB集團(tuán)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)結(jié)構(gòu)，從企業(yè)鏈、產(chǎn)品鏈生產(chǎn)鏈，技術(shù)鏈四個(gè)方面進(jìn)行了詳細(xì)解析，分析了產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)的生態(tài)特性、循環(huán)經(jīng)濟(jì)特性和產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)結(jié)構(gòu)特性，在此基礎(chǔ)上，又從縱向延伸和環(huán)向耦合的

17、角度，進(jìn)一步提出了完善HB集團(tuán)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)的若干建議Abstract：Basedonthetheoryofindustrialecologyandrecyclingeconomics，thispaperdescribedthestructureofthebioenergyindustrialchainofHBCorporationinMongoliawhichhasthethreecharacteristicsoftheecoIo畫

18、cal，recyclingeconomicsandnetworkchainOnthisbasis，fromtheperspectiveofthelong／tudinalextensionandcircumferentialprocess，thispaperfurtherputforwardseveralsuggestionsonpedectingthenetworkofthebioenergyindustrialchain關(guān)鍵詞：生物質(zhì)

19、能產(chǎn)業(yè)；生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)；循環(huán)經(jīng)濟(jì)：生態(tài)工業(yè)Keywords：bioenergyindustrychain；ecologicalindustrychainnetwork；recyclingeconomy；ecologicalindustry中圖分類號(hào)：F273文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006431l(2011)0l0109—030引言生物質(zhì)能作為一種化學(xué)態(tài)能，不僅能夠發(fā)電、供熱，而且還能轉(zhuǎn)化為液態(tài)燃料和生物基產(chǎn)品，是唯一可大規(guī)模替代化石燃料

20、的能源，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)專家和決策者都非常重視生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)IIJ。近年來(lái)，伴隨著針對(duì)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新而發(fā)生的“車人爭(zhēng)糧”、“人道危機(jī)”、“環(huán)境問(wèn)題”等激烈論爭(zhēng)，在此背景下，生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)理論、工業(yè)生態(tài)理論所建立的生物質(zhì)能生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)具有良好的經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益，已成為生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新的趨勢(shì)和特點(diǎn)。1HB集團(tuán)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)結(jié)構(gòu)解析HB集團(tuán)發(fā)展生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)，主要是利用各種植物秸稈、林作物以及不能作為食用油的油作物等。

21、HB集團(tuán)所在城市耕地面積中有可耕地l100萬(wàn)畝，灌溉面積900萬(wàn)畝，有待開(kāi)發(fā)面積760萬(wàn)畝。其主要糧食作物包括小麥、玉米，種植面積各為1908萬(wàn)畝、208萬(wàn)畝，另外還有油葵、食葵等經(jīng)濟(jì)油料作物，這為HB集團(tuán)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了足夠的纖維類原料；巴彥淖爾市邊際性及周邊的土地作者簡(jiǎn)介：張國(guó)晨(1963一)，男，河北保定人。博士生，研究方向?yàn)樯镔|(zhì)能源：劉朝(19濰)，男，河北滄州人，博士生，研究方向?yàn)樯镔|(zhì)能源，低碳經(jīng)濟(jì)：安珍珍【198

22、5一)。女，河南鄭州人，碩士生，研究方向?yàn)樯镔|(zhì)能源。多為沙荒地、鹽堿地、荒坡地，共有2000萬(wàn)畝，其可作為生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的林木種植基地，種植面積可達(dá)300萬(wàn)畝以上。HB集團(tuán)現(xiàn)已在該市邊際性土地上建立石油植物園，重點(diǎn)培育油料作物文冠果，該植物為落葉灌木或小喬木，生長(zhǎng)周期為2年，主要產(chǎn)于內(nèi)蒙古地區(qū)，適應(yīng)性強(qiáng)，喜生于沙質(zhì)肥沃土壤，根系深，有抗干旱的優(yōu)良特性，一般在干旱沙荒地帶生長(zhǎng)良好。目前集團(tuán)開(kāi)發(fā)的生物質(zhì)能三大產(chǎn)品包括生物甲醇、生物柴油和

23、燃料乙醇。該集團(tuán)以石油植物園、甲醇基燃料系統(tǒng)、生物柴油——生物潤(rùn)滑油聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)、纖維制乙醇系統(tǒng)、熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)、環(huán)境綜合處理系統(tǒng)為框架，各系統(tǒng)之間通過(guò)中間產(chǎn)品和廢棄物的相互交換而互相銜接，從而形成了一個(gè)比較完整的生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)(圖1)。本文將從企業(yè)鏈、產(chǎn)品鏈、生產(chǎn)鏈、技術(shù)鏈四個(gè)方面對(duì)HB集團(tuán)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行闡釋。11HB集團(tuán)企業(yè)鏈解析從圖l中可以看出，HB集團(tuán)主要由三條企業(yè)鏈組成，企業(yè)鏈①：石油植物園一生物柴油、生物潤(rùn)滑油聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)一環(huán)境

24、處理系統(tǒng)，是以環(huán)境綜合處理系統(tǒng)為鏈中下游企業(yè)，該系統(tǒng)的物料投入主要是來(lái)自集團(tuán)內(nèi)生物質(zhì)能生產(chǎn)系統(tǒng)和熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)生產(chǎn)過(guò)程中排出各種廢水、廢渣和廢氣等廢物；企業(yè)鏈②：生物甲醇系統(tǒng)一生物柴油、生物潤(rùn)滑油聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)一石油植物園，以環(huán)境綜合處理系統(tǒng)為鏈中上游企業(yè)，它表示廢水、廢渣和廢氣等經(jīng)該系統(tǒng)處理后，被集團(tuán)內(nèi)其他系統(tǒng)循環(huán)利用的過(guò)程。其中該系統(tǒng)主要顯著提高磊余的質(zhì)量。3監(jiān)督層對(duì)盈余質(zhì)量的影響分析監(jiān)督層的職責(zé)是根據(jù)公司制定的監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，了解戰(zhàn)略執(zhí)行過(guò)程中

25、的主要信息，發(fā)現(xiàn)差距和問(wèn)胚，并通過(guò)激勵(lì)問(wèn)責(zé)手段推動(dòng)按時(shí)完成公司戰(zhàn)略目標(biāo)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)監(jiān)督層的職責(zé)是滿足股東的投資回報(bào)要求。要保證監(jiān)督工作正確、順暢、制度化，需要把監(jiān)督工作形成普遍長(zhǎng)效的監(jiān)督機(jī)制。監(jiān)督機(jī)制要明確監(jiān)督的主體即誰(shuí)有權(quán)力監(jiān)督、監(jiān)督的對(duì)象是誰(shuí)。公司內(nèi)部的所有入都是被監(jiān)督的對(duì)象，同時(shí)也是有監(jiān)督權(quán)力的人。股東是公司的投資人，受到國(guó)家和證券交易所法律法規(guī)的監(jiān)督，同時(shí)股東彼此之間也存在著相互監(jiān)督的關(guān)系，重點(diǎn)表現(xiàn)在防止控股股東損害中小股東的利益

26、。管理層受到國(guó)家法律法規(guī)、股東和董事會(huì)的監(jiān)督，其中董事會(huì)的監(jiān)督是重點(diǎn)。董事會(huì)通過(guò)審計(jì)委員會(huì)、薪酬委員會(huì)、向董事會(huì)和管理層雙向匯報(bào)的審計(jì)部等部門監(jiān)督管理層的工作。在公司內(nèi)部，管理層通過(guò)責(zé)任下移，加入收藏形成了職能部門分專業(yè)監(jiān)督業(yè)務(wù)部門、每個(gè)部門內(nèi)部上級(jí)監(jiān)督下級(jí)的結(jié)構(gòu)。除了上級(jí)對(duì)下級(jí)的監(jiān)督，同級(jí)之間、下級(jí)對(duì)上級(jí)也存在監(jiān)督，通常表現(xiàn)為把信息傳達(dá)給相應(yīng)的監(jiān)督主體。這是公司監(jiān)督體系一個(gè)必要的補(bǔ)充。股東、董事長(zhǎng)和董事會(huì)下屬各個(gè)專業(yè)委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)、以

27、CEO為首的管理層、公司內(nèi)部的各級(jí)管理者以及各級(jí)員工構(gòu)成了監(jiān)督的主體，監(jiān)督主體的代表對(duì)監(jiān)督承擔(dān)主要的責(zé)任。按照公司法的有關(guān)規(guī)定，監(jiān)事會(huì)的成員并非完全是由股東大會(huì)選聘的，其中三分之一是由企業(yè)職工選出的職工代表，監(jiān)事會(huì)不享有企業(yè)控制權(quán)，也不明確對(duì)誰(shuí)負(fù)責(zé)，其主要職責(zé)是對(duì)董事會(huì)(及其下屬)行駛剩余控制權(quán)進(jìn)行監(jiān)督。監(jiān)督層工作的效果直接影響公司的盈余質(zhì)量，如果企業(yè)監(jiān)督層工作到位。盈余質(zhì)量就高，一旦企業(yè)的監(jiān)督不到位或者監(jiān)督層形同虛設(shè)，那么可想而知企業(yè)

28、的盈余質(zhì)量就會(huì)很低。綜上所述，從公司治理結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，要提高盈余質(zhì)量必須做到第一，通過(guò)合理的權(quán)利分配增強(qiáng)對(duì)決策層(即控股股東)的權(quán)利約束，如控制權(quán)和監(jiān)督杈的分離：第二，提高經(jīng)營(yíng)管理層的持股比例，使他們的利益與公司趨同，有效防止盈余管理的進(jìn)行；第三，加強(qiáng)企業(yè)監(jiān)督層的監(jiān)督責(zé)任和監(jiān)督力度。對(duì)企業(yè)的決策經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行有效的監(jiān)督，提高監(jiān)督質(zhì)量?？偠灾?，通過(guò)權(quán)力的制衡，使三大機(jī)關(guān)各司其職，又相互制約，從而有效提高公司的盈余質(zhì)量。參考文獻(xiàn)：【1】林