上市公司盈余管理研究——基于公司治理結(jié)構(gòu)的分析.pdf

1、近年來(lái)，世界各國(guó)資本市場(chǎng)紛紛爆發(fā)財(cái)務(wù)丑聞，嚴(yán)重影響了投資者的信心，損害了資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。針對(duì)資本市場(chǎng)上日益嚴(yán)重的財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象，世界各國(guó)紛紛探討其治理對(duì)策。廣義地說(shuō)，財(cái)務(wù)舞弊屬于盈余管理范疇，美國(guó)藍(lán)帶委員會(huì)于1999 年提交了《關(guān)于提高審計(jì)委員會(huì)效果的報(bào)告和建議》，標(biāo)志著盈余管理治理重心開(kāi)始轉(zhuǎn)向公司治理方面，《2002 薩班斯——奧克斯利法案》也強(qiáng)調(diào)公司治理在財(cái)務(wù)報(bào)告監(jiān)管中的重要性。然而，我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)卻處于一種“股權(quán)失衡、內(nèi)部

2、人控制”狀態(tài)，盈余管理成為一種普遍化和系統(tǒng)化的行為。如何在我國(guó)特殊治理結(jié)構(gòu)背景下治理上市公司盈余管理，這是一個(gè)迫切需要解決的難題。 盈余管理屬于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)范疇，主要研究委托代理契約關(guān)系下的財(cái)務(wù)報(bào)告干預(yù)行為。公司治理結(jié)構(gòu)是在企業(yè)委托—代理關(guān)系下規(guī)范利益相關(guān)者之間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的一種制度安排。公司治理結(jié)構(gòu)與盈余管理形成一種互動(dòng)影響關(guān)系，治理結(jié)構(gòu)構(gòu)成盈余管理機(jī)理中的關(guān)鍵制度因素。把公司治理結(jié)構(gòu)引入盈余管理的博弈分析，我們發(fā)現(xiàn)：公司治理結(jié)

3、構(gòu)是影響盈余管理效率的關(guān)鍵制度因素；失衡性治理結(jié)構(gòu)抑制效率型盈余管理形成，刺激機(jī)會(huì)主義盈余管理產(chǎn)生；制衡性治理結(jié)構(gòu)能夠有效地約束機(jī)會(huì)主義盈余管理，激勵(lì)效率型盈余管理達(dá)到帕累托最優(yōu)均衡；盈余管理治理應(yīng)以公司治理為導(dǎo)向，具體包括激勵(lì)效率型盈余管理和約束機(jī)會(huì)主義盈余管理兩個(gè)方面。 我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)整體處于“一股獨(dú)大，股權(quán)失衡，國(guó)有股產(chǎn)權(quán)缺位，內(nèi)部人控制”的狀態(tài)。這種失衡性治理結(jié)構(gòu)刺激了機(jī)會(huì)主義盈余管理的產(chǎn)生，導(dǎo)致盈余管理動(dòng)機(jī)和手段