換個視角解讀資產債表背后的故事

1、繆冬t財經論壇—『c0甜T品==胃囂贏蕊換個視角；表背后的故事。孟麗彥(中國神華能源股份有限公司財務部北京100011)【摘要】隨著中國會計準則與國際會計準則的逐步趨同，資產負債表也像國際財務報告框架中所展現的一樣。成為一張越來越重要的報表然而財務人員的苦惱也就隨之越來越重，如何解讀資產負債表如何將資產負債表與企業(yè)的經營活動相聯系為了解決這些問題，文章介紹了一種從經濟學的角度出發(fā)，利用比較分析對報表結構進行分析的方法。【關鍵詞】資產負債

2、表企業(yè)的經營活動一、理論依據1、會計計量的目的會計基本假設中的價值計量是各種經濟行為的一門共同語言，而價值計量的目的在于將企業(yè)的經濟行為以價值的形式反映，使得各式各樣的經濟行為有一個共同的參照點，從而為企業(yè)決策提供一種共性參考，這里的隱含假定是：相關經濟主體需要會計信息的目的是為了進行經濟決策，而經濟決策所依賴的是全面準確的價值相關信息。2、會計平衡的經濟含義經濟主體處于經濟系統(tǒng)中的權責鏈條上，經濟系統(tǒng)的均衡條件是每一個權責鏈條的平衡，

3、也就是每一個經濟主體的利益處在平衡狀態(tài)。所謂利益平衡是指對于任何一個經濟主體的任何一項經濟利益(經濟資源)流入或經濟權益增加都必定伴隨著等價值的(或遲或早)的經濟利益流出或等價值的經濟責任增加。任何利益的不平衡都會破壞權貴鏈條平衡的穩(wěn)定性。這里的增加或減少也即比較會計數據。3、會計與經濟的關系企業(yè)的經濟行為可以用這樣一條線大致反映(見圖1，箭頭以粗細表示增值過程)：只要是處于持續(xù)經營的企業(yè)，無論在經濟鏈條的哪一點上，都是平衡的，而用會計

4、的語言表達就是會計衡等式“資產=負債所有者權益”。會計報表正在這一前提下用價值反映企業(yè)的經濟行為。圖1企業(yè)的經濟行為T32(當代經濟2008年第5期(下)據此可以得出一個結論：會計信息是表象，經濟行為是實質。如何使得會計信息對管理當局更有用，確保在任何一個時點上通過透視資產負債表發(fā)現管理當中存在有問題昵答案只有一個，那就是“從哪里開始，到哪里結束”，即將會計報表中的會計信息再回歸到經濟行為中，這就找到了問題的根源，也就能系統(tǒng)地向決策者講

5、清資產負債表中每一個數據的意義了。二、分析方法1、會計平衡分析“資產=負債所有者權益”是所有會計人員都知道的會計衡等式，這里負債與所有者權益之和稱資金來源，而資產則是資金的占用。資金來源是企業(yè)通過各種方式融通的用以企業(yè)開始發(fā)展的基金，大額的融資能夠說明企業(yè)的經濟行為位于經濟鏈條的第一環(huán)節(jié)——融資。不同的融資方式，一方面體現的是管理當局對于風險的偏好；另一方面為后續(xù)發(fā)展的資金成本奠定基礎。權益融資的資金成本高，但風險較低。在這種情況下，企

6、業(yè)管理當局應當著重考慮的是如何得到股東的支持；債務融資的資金成本低，但風險較高，企業(yè)管理當局的著眼點應是該項融資回報率的高低。資金在不同資產上的占用，一方面體現了企業(yè)所處的發(fā)展階段(起步、成長、成熟、衰退)，另一方面說明企業(yè)管理當局的發(fā)展戰(zhàn)略(擴長型、維持型、退縮型)。2、經營活動所涉及的報表項目分析(1)貨幣資金存在于企業(yè)是為了滿足企業(yè)的三個需求：交易需求、預防需求、投機需求。所以貨幣資金的分析應結合短期投資(新準則中的交易性金融資產

7、)、流動負債等項目進行。貨幣資金的增減應與短期投資呈正向變動關系，而與流動負債成反向變動關系。如果貨幣資金的變動不符合該規(guī)律，則存在管理失誤。(2)應收賬款、應收票據、其他應收款、預收賬款(以下簡稱應收款項)四個項目都是因銷售這項經濟行為而產生的結果，故應收款項與企業(yè)的銷售收入有關。分析時，可以從以下幾個方面人手：第一，應收款項的異常變動能表明企業(yè)與客戶的討價還價能力，而計價還價能力與企業(yè)所處行業(yè)的整體經濟發(fā)展狀況、國家宏觀經濟形勢相關

8、；第二，長期應收賬款的未回收情況還能表明客戶的質量與企業(yè)產品的質量；第三，應收賬款的異常波動表明企業(yè)銷售政策變化的可能性。(3)應付賬款、應付票據、預付賬款、其他應收賬(以下簡稱應付款項)是因企業(yè)購物行為所產生的經濟結果，所購物資一般在主營業(yè)務成本中反映，所以應付款項應結合企業(yè)的主營成本進行分析。應付款項的非正常增減一方面反映了企業(yè)的信譽水平；另一方面反映的企業(yè)向供應商的討價還價能力，而討價還價能力則與企業(yè)所處的行業(yè)的經濟狀況以及國家宏

9、觀政策萬方數據有關，如果因家宏觀政策對該行業(yè)有利或該行業(yè)發(fā)展水平較高，則處于該行業(yè)的企業(yè)的討價還價能力較強。(4)應付職工薪酬是企業(yè)員工工資水平以及員工人數的綜合反映，無論是工資水平還是員工人數的變動都可能導致應付薪酬的變動。而員工人數應與企業(yè)的收入增長水平以及資產尤其是固定資產和在建工程的增減情況相關。收入的增長、固定資產的增長、在建工程的增加一般情況下伴隨著人員的增多。3、投資活動所涉及的項目分析(1)固定資產、在建工程、工程物資都

10、屬于企業(yè)投資這項經濟行為所產生的結果，所以應合并分析(以下簡稱投資項目)。投資項目的變動體現了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略(前已述及)。對于投資項目的分析還應注意以下幾個方面：第一，因基礎能源行業(yè)的收入是固定資產創(chuàng)造的，所以固定資產的投資規(guī)劃以及利用效率成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關鍵；第二，固定資產初始投資的控制是降低企業(yè)后續(xù)成本的關鍵(固定資產折舊是記入成本的)；第三，在建工程轉出金額大于固定資產增加的金額，說明企業(yè)在建工程資本化與費用化的界定可能存在一

11、定爭議，有調節(jié)利潤的嫌疑。(2)投資于子公司或聯營公司。企業(yè)投資于子公司或聯營公司的目的可能有以下幾種：一是充分利用閑置資金，獲取更大回報。這種情況下，長期股權投資與貨幣資金、投資收益是相關聯項目；二是與被投資企業(yè)形成戰(zhàn)略聯盟，或優(yōu)勢互補，或拓寬采購、銷售渠道。這種情況下，僅通過資產負債表的項目是無法解讀的，應聯系報表附注中的投資比例、關聯方交易金額進行分析。長期股權投資當期金額減少時不一定是收回投資，也有可能對某家聯營企業(yè)追加投資后變

12、為可以合并報表的子公司，則在合并報表中，長期股權投資金額減少。(3)無形資產。如果說固定資產是企業(yè)的一種現實創(chuàng)造力，那么無形資產則表明企業(yè)的潛在創(chuàng)造力，在無形資產上的投資大小不僅能展現管理當局的戰(zhàn)略發(fā)展思路，更重要的是投于研究開發(fā)項目是企業(yè)實力的象征，也是企業(yè)進一步發(fā)展狀大的表現。不研發(fā)新產品的企業(yè)是一個沒有生機的企業(yè)，尤其是生產高科技產品的企業(yè)。4、籌資活動所涉及的拒袁項目分析籌資活動的經濟行為有：所有者投入、通過金融機構融資等。所涉

13、及的報表項目有：股本(實收資本)、未分配利潤、長期借款、短期借款、一年內到期的長期負債。流動借款的經濟行為是企業(yè)下一會計年度需要償還的借款，該項目應與長期借款合并分析，如果企業(yè)流動借款減少，而長期借款增加，證明企業(yè)以長期借款替代短期借款，這種行為的結果不僅增大企業(yè)風險，還增加了企業(yè)的資金成本；如果企業(yè)流動借款增加，而長期借款減少，這是企業(yè)處于正常還貸期的表現，但同時需注意的是是否有足夠的流動資金來償還。三、應用舉例以一家國內知名的電力企

14、業(yè)(以下稱“電力公司”)2007年度的財務報表為例，全部采用相對數比較的方法(采用比較的方法一是為了剔除行業(yè)的影響因素；二是為了簡化分析，只選當年作為分析期間)試分析該企業(yè)報表所折射出的經濟實質。1、資金來源與占用的比例分析2007年資金來源共增加118億元，資金來源變動的主要構財經論壇∥噍成項目有：借款增加109億元，利潤增加5億元。2007年資金占用增加118億元，變動的主要構成有：流動資產增加15億元，非流動資產增加103億元。電

15、力公司的資金來源與資金占用新增金額可折射出下列經濟事項：管理當局的風險偏好，企業(yè)用長期債務融資金支承企業(yè)長期資產的增加和部分流動資金的增加。這是一種穩(wěn)健型的資金使用策略，體現了管理當局對風險的態(tài)度是風險厭惡型，這種策略對于投資者是有利的；大額利用貸款降低了資金的綜合成本；貸款在一年內巨額增加，占到年初總資產的18％，將會為企業(yè)后續(xù)發(fā)展帶來巨大的債務風險，應在權益資金與債務資金的合理配比上下功夫；大額的投資證明企業(yè)處于大規(guī)模擴長時期，在此

16、階段，剛剛購置或建成的各項資產還沒有完全發(fā)揮其經濟作用，盈利能力可能不容樂觀。為了印證上述情況，對報表的下列明細項目進行分析，以剖析更明晰的深層次的經濟實質。2、資金來源的內部項目分析負債增加109億元，其中：短期借款與一年內到期有長期借款(以下簡稱流動借款)減少了9億元。長期借款增加125億元。應付賬款、應付票據與預付賬款減少16億元。應付職工薪酬減少15億元。流動借款減少，而長期借款增加是企業(yè)風險增加，資金成本增加的表現。應付款項減

17、少，而成本同期卻增長40％，這說明了電力企業(yè)的賒購能力增加，信譽水平提高。應付職工薪酬減少15億元，可能存在的情況有：企業(yè)本年工資大幅增漲；企業(yè)員工大幅減少，而這種情況是不存在的，因為企業(yè)固定資產增加24％，收入增加38％的，人員只可能是增長，而不可能是減少。這就只有一種可能，該電力企業(yè)本年度職工工資大幅上漲。3、資金占用內部項目的分析資金占用本年增加118億元，其中：貨幣資金增加38億元；應收賬款、應收票據、其他應收款、預收賬款增加4

18、億元，增長12％。固定資產、在建工程、工程物資本年增加109億元(其中：固定資產增加103億元，在建工程減少24億元，工程物資增加9億元)電力公司無短期投資，流動資產本年呈減少趨勢，但貨幣資金卻增加，這表明企業(yè)貨幣資金管理不當，利用效率不足。當年的銷售收入增長38％，應收款項增長12％，如果企業(yè)的售電政策未發(fā)生變化(電不存在產品質量問題)，這種變動正好符合2007年底中國電力緊張的宏觀經濟情況。電力公司年初固定資產436億元，上年度凈利

19、潤247億元，固定資產利潤率為57％，年末固定資產539億元，本年度利潤總額為31億元，固定資產凈利潤率為57％，遠低于人民銀行公布的一年期銀行貸款利率(747％)，則固定資產的利用效率較低，引申分析即，企業(yè)投資決策的科學性受到懷疑。工程物資是因在建工程的投入而產生的，應與在建工程呈正向變動關系，但上述電力公司工程物資的增加與在建工程的減少呈反向變動，則應聯系工程物資的采購、存儲保管過程對其質量進行評估。進一步證實是否應計提減值準備。這