解析員工持股制度

1、員工持股是一種使員工成為本企業(yè)的股票擁有者的員工收益機(jī)制，不保證向員工提供某種固定的收益，而是將員工的收益同其對(duì)所在公司的股票投資相聯(lián)系，使員工的收益同企業(yè)的效益、管理和員工個(gè)人的努力等因素掛鉤，以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)員工的凝聚力。員工持股計(jì)劃的主要特點(diǎn)在于：企業(yè)員工持股與退休計(jì)劃結(jié)合，剖造員工收入的多種來(lái)源；員工購(gòu)買企業(yè)股票不是用過去勞動(dòng)(現(xiàn)金)支付，而是用預(yù)期勞動(dòng)支付；員工擁有的股份與其年薪相掛鉤；員工擁有的股份在一定時(shí)期內(nèi)不得兌現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓。由

2、于員工持股計(jì)劃具有的這些明顯的特點(diǎn)，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工發(fā)揮有效激勵(lì)的同時(shí)，也起著明顯的約束作用。員工持股制度存在的障礙盡管廣泛的員工持股在我國(guó)已經(jīng)十分普遍，特別是在中小企業(yè)、科技企業(yè)和上市公司中，但很明顯，我國(guó)目前員工持般存在不少問題。1微觀層次上，某些企業(yè)在認(rèn)識(shí)或?qū)嵺`中將職工股和員工持股混淆起來(lái)。公司職工股是指股份有限公司公開發(fā)行股票時(shí)，將一部分面向社會(huì)公眾發(fā)行的股票作為職工股，面向公司職工發(fā)行。其目的是融資，當(dāng)然也不排除與職工結(jié)

3、成利益共同體的想法。但實(shí)際情況往往是股票一上市，員工就利用一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差迅速套現(xiàn)。而員工持股制度所考慮的核心問題是如何吸引、保留、激勵(lì)和約束企業(yè)員工，對(duì)于員工所持股份的轉(zhuǎn)讓期限有著嚴(yán)格的規(guī)定。因此，無(wú)論是目的還是實(shí)施方式兩者存在著明顯區(qū)別，但實(shí)踐中對(duì)兩者仍存在一些模糊認(rèn)識(shí)，而且一些公司想搞的股權(quán)激勵(lì)也并不是真正的員工持股起不到對(duì)員工的激勵(lì)與約束作用?；蛘咴诙?jí)市場(chǎng)上為員工謀取利益套現(xiàn)；或僅有約束沒有激勵(lì)，在企業(yè)發(fā)展前景看好時(shí)不給與員工

4、持股計(jì)劃，而在企業(yè)情況不樂觀的情況下逼迫員工持股。這些都不利于員工持股制度在我國(guó)的規(guī)范發(fā)展。2宏觀政策上，缺乏員工持股的制度基礎(chǔ)。員工持股計(jì)劃設(shè)立的根本目的是政府為數(shù)勵(lì)員工持股而提供的大量稅收優(yōu)惠，這些稅收優(yōu)惠包括：企業(yè)向員工持股計(jì)劃的捐獻(xiàn)在一定限度內(nèi)可以免交所得稅、金融機(jī)構(gòu)向員工持股計(jì)劃貸款利息可以免交50％的所得稅、雇主從員工持股計(jì)劃中套現(xiàn)的收入可以延遲納稅等等，這些稅收優(yōu)惠極大的刺激了員工持殷●廣州／齊安甜計(jì)劃在美國(guó)的開展，并使員

5、工持殷計(jì)劃廣泛地運(yùn)用到其他領(lǐng)域中。目前，我國(guó)還沒有針對(duì)員工持股的稅收優(yōu)惠，除了原來(lái)上市公司推行過的內(nèi)部職工股(包括占額度的和不占額度的)之外，員工持股在大多數(shù)場(chǎng)合都顯得缺乏吸引力，一些公司的員工持股仍帶有一些強(qiáng)制色彩。因此，為了推動(dòng)員工持股在中國(guó)健康、規(guī)范的發(fā)展，必須制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。3金融支持上缺少員工持股的合法融資渠道。這也是在我國(guó)企業(yè)推行員工持股制度的重要障礙之一。目前，杠桿收購(gòu)在我國(guó)都相當(dāng)少見，對(duì)個(gè)人購(gòu)買股票的融資則更少見

6、。金融機(jī)構(gòu)對(duì)員工持股計(jì)劃還較為陌生，對(duì)這方面的貸款十分謹(jǐn)慎。融資渠道的缺乏主要是法規(guī)、稅收政策方面的原因造成的，由于缺少相應(yīng)的法規(guī)和稅收優(yōu)惠，金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款的收益性、安全性甚至合法性都有懷疑。員工持股制度發(fā)展的建議1建立和完善員工持股的法律法規(guī)。從美國(guó)等西方國(guó)家成功的經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)家立法是企業(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃的制度保障，國(guó)外員工持股之所以能夠取得成效，一個(gè)很重要的原因是，各國(guó)都十分重視健全法律法規(guī)。而我國(guó)目前在這方面尚沒有統(tǒng)一的法律法規(guī)，這

7、給國(guó)有企業(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃帶來(lái)了一定的障礙。因此，當(dāng)務(wù)之急就是要加快立法工作，通過統(tǒng)一的法律法規(guī)來(lái)明確員工持股的性質(zhì)、地位、發(fā)行管理監(jiān)督和職工持股會(huì)的職責(zé)等問題，使員工持股法制化、規(guī)范化、制度化。一方面在法律上確立企業(yè)實(shí)行員工持股的合法地位，為推動(dòng)員工持股提供法律依據(jù)。針對(duì)目前實(shí)踐中遇到的焦點(diǎn)問題，重點(diǎn)做好員工持股制度與現(xiàn)行的公司法、稅法、金融法、證券法等法律在一些具體條文上的沖突和銜接工作；另一方面，可考慮允許有條件的地方，結(jié)合本地經(jīng)

8、濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，率先在立法權(quán)利許可的范圍內(nèi)制定員工持股的相關(guān)法律。2加大政府對(duì)員工持股的政策扶持。透析各國(guó)推行員工持股制度的一個(gè)動(dòng)困，來(lái)源于員工、經(jīng)營(yíng)者和國(guó)家共同得益的多贏機(jī)制的建立，政府實(shí)施的有關(guān)財(cái)稅鼓勵(lì)政策，是員工持股制度的根本動(dòng)因。如政府具體措施包括對(duì)員工持股的公司，在歸還員工持股貸款本息期間，免交公司所得稅；對(duì)貸款給員工持股的金融機(jī)構(gòu)，其利息收入減半征收所得稅等等。政府這些鼓勵(lì)政策的出臺(tái)，會(huì)極大地調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工萬(wàn)方數(shù)據(jù)的

9、積極性，也容易獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持，從而促進(jìn)員工持股計(jì)劃的不斷發(fā)展。而在我國(guó)，對(duì)員工持股制度的相關(guān)鼓勵(lì)政策還不多，因此，政府有必要加大對(duì)員工持股計(jì)劃的政策扶持力度，借鑒國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)和做法，對(duì)實(shí)施員工持股的企業(yè)所得稅、職工的認(rèn)購(gòu)股票或股權(quán)的資金來(lái)源和紅利稅收給予政策上的優(yōu)惠，以調(diào)動(dòng)企業(yè)、職工實(shí)行員工持股的積極性；對(duì)員工認(rèn)股的資金來(lái)源，要在金融政策上有新的突破，通過金融創(chuàng)新，提供新型的、有效的金融產(chǎn)品和融資工具來(lái)予以支持。3加強(qiáng)資本市

10、場(chǎng)建設(shè)，構(gòu)建成熟的市場(chǎng)環(huán)境。如果資本市場(chǎng)價(jià)格不能反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)信息，企業(yè)(尤其是上市公司)實(shí)施持股激勵(lì)的效果將大打折扣。目前，我國(guó)的資本市場(chǎng)在規(guī)范性、有效性、完整性等方面還存在缺陷：股票市場(chǎng)上，莊家操縱價(jià)格、信息披露失真、上市公司操縱財(cái)務(wù)報(bào)表等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，股市大起大落，使股票價(jià)格不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，因而對(duì)通過市場(chǎng)來(lái)約束經(jīng)理層的一系列機(jī)制造成了影響。另外，目前上市公司數(shù)量有限，即使在已上市的公司中，還有法人股、國(guó)家股、流通股

11、共存的“同股不同酬”的現(xiàn)象。而對(duì)于非上市公司，由于缺乏具有較好流動(dòng)性的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，其所實(shí)行的股票期權(quán)的流動(dòng)性受到局限。因此只有構(gòu)建成熟的資本市場(chǎng)，才能形成廣泛實(shí)施員工持股的宏觀環(huán)境。4拓寬員工持股的資金來(lái)源。以個(gè)人出資為主，積極利用信貸杠桿，多種途徑解決員工持股的資金來(lái)源：一是職工現(xiàn)金出資，二是企業(yè)按職工的工齡、崗位、貢獻(xiàn)等因素將歷年積累形成的工資結(jié)余和公益金結(jié)余配給職工；三是經(jīng)股東會(huì)、董事會(huì)同意的其他形式的資金來(lái)源，包括企業(yè)以職工股份為

12、抵押向職工提供借款，以及由企業(yè)擔(dān)保向銀行貸款。可考慮放寬有關(guān)法律限制和抵押貸款政策，允許和鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)為員工持股提供低息優(yōu)惠貸款，允許職工以股票、不動(dòng)產(chǎn)等為抵押獲得購(gòu)股所需貸款，并對(duì)實(shí)施員工持股制度的企業(yè)，在提供信貸服務(wù)方面予以優(yōu)惠。同時(shí)，對(duì)于職工個(gè)人出資的比例應(yīng)有一個(gè)最低限額的規(guī)定，形成對(duì)員工和經(jīng)營(yíng)者行為的有效約束，以實(shí)現(xiàn)員工持股的激勵(lì)作用。5培育合格的中介機(jī)構(gòu)，建立良好的社會(huì)服務(wù)體系。員工持股計(jì)劃的設(shè)計(jì)非常復(fù)雜，涉及財(cái)務(wù)、法律

13、等多個(gè)環(huán)節(jié)，需要合格的咨詢中介機(jī)構(gòu)和完善的社會(huì)服務(wù)體系。目前，我國(guó)在類似專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)方面的建設(shè)明顯滯后，各類社會(huì)審計(jì)機(jī)構(gòu)操作極不規(guī)范，有的甚至與被審計(jì)企業(yè)串通，編制虛假報(bào)表，從“瓊民源”到“銀廣廈”事件，其負(fù)面影響十分嚴(yán)重。因此，應(yīng)充分發(fā)揮政府的監(jiān)管作用，為員工持股計(jì)劃創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，保證社會(huì)各類中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)實(shí)施員工持股的服務(wù)和監(jiān)督，真正做到客觀、真實(shí)、公正。一在新的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，要進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，就要借助企業(yè)文化力。“一流的企

14、業(yè)做文化”，文化為企業(yè)塑造了獨(dú)特的形象，從而形成了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。文化底蘊(yùn)越深厚，個(gè)性愈鮮明，企業(yè)就越有生命力?？v觀當(dāng)今世界成功之企業(yè)，其取勝之法寶就是擁有優(yōu)秀的企業(yè)文化。具有三百年歷史的同仁堂享譽(yù)華夏，世界聞名，這塊金字招牌的背后就是博大精深的我國(guó)儒家傳統(tǒng)文化的支撐。企業(yè)文化的基本內(nèi)涵可用10個(gè)字來(lái)概括：平等、尊重、信任、合作、分離。其中，信任是企業(yè)文化的核心內(nèi)容。信用累積與升華形成的商譽(yù)是企業(yè)寶貴的無(wú)形資產(chǎn)，這是有利于企業(yè)發(fā)展的。據(jù)

15、2002年中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)的調(diào)查結(jié)果顯示，凡A級(jí)或A級(jí)以上的信用企業(yè)中，盈利占693％，虧損的占●武漢／呂勇斌蔡根女178％；其他企業(yè)盈利的占498％，虧損的占321％。這說(shuō)明企業(yè)信用越好，贏利狀況越好；贏利狀況越好，也越有利于建立良好的信用。失信阻礙企業(yè)發(fā)展日本學(xué)者福山認(rèn)為，“忽略文化因素的生意人，只有失敗一途”。對(duì)企業(yè)而言，失信行為最大的危害，是引起交易成本的大量消耗，甚至喪失市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)，從而影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展；對(duì)整個(gè)社會(huì)而言