

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)
文檔簡介
1、享譽全美的頭號職業(yè)基金經(jīng)理!!!彼得“林奇曾告誡投資人#$永遠不要投資于你不了解其財務(wù)狀況的公司%買股票最大的損失來自于那些財務(wù)狀況不佳的公司%如果不研究任何公司&你在股市成功的機會&就如同打牌賭博時&不看自己的牌而打贏的機會一樣%’如今&在我國宏觀經(jīng)濟基本面繼續(xù)向好&在管理層不斷加強監(jiān)管(重拳打擊操縱證券市場的背景下&以對目標公司進行全面財務(wù)分析(判斷企業(yè)實質(zhì)價值為手段的理性投資漸成潮流%本文擬就如何對股票投資進行財務(wù)分析&提出觀點如
2、下#一!對目標公司進行基本分析!!對公司概況進行分析對公司概況進行分析&主要通過#!了解公司經(jīng)營史的穩(wěn)定性&即要知道該公司是否能夠經(jīng)得起時間的考驗)“了解公司長期發(fā)展遠景可否看好!即關(guān)注公司生存和未來成長能力%最有生命力(最值得擁有的企業(yè)&是在長期有最佳遠景且有市場特許權(quán)的企業(yè))#公司管理層是否理性!它決定投資者能否獲得股東盈余)$管理層對股東是否坦誠!即要了解經(jīng)營者是否像他吹噓自己的成功一樣&坦承自己的失敗或不足!%了解公司近年來投資
3、決策中是否有脫離企業(yè)老本行的行為!也即關(guān)心是否有盲從其他法人機構(gòu)的行為!那些輕易改變公司本質(zhì)的盲從舉措&很容易增加犯下重大錯誤的可能“舉例來說&曾經(jīng)當二級市場爆炒$網(wǎng)絡(luò)股’時&一些企業(yè)紛紛拆巨資投資!!!$觸網(wǎng)’&結(jié)果不但付出了較高的融資成本&甚至個別企業(yè)投資本金也難保)再如&當證券市場時興$委托理財’時&少數(shù)企業(yè)不顧實際而效仿&結(jié)果使企業(yè)蒙受了不該有的損失%#)而報酬率高的公司&通常是那些長期以來都堅持提供同樣商品和服務(wù)的企業(yè)%對目標
4、公司的概況進行分析&目的是要研究企業(yè)現(xiàn)況和財務(wù)情形&進而深入了解企業(yè)%因為了解企業(yè)的程度正是投資成敗的首要條件%“!對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況進行分析公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況主要有三方面的內(nèi)容&一是近年來經(jīng)營情況)二是主營業(yè)務(wù)收入&凈利潤完成情況)三是上市公司募集資金的使用情況%透過上市公司近年來生產(chǎn)經(jīng)營情況的總結(jié)并將主營業(yè)務(wù)收入(凈利潤指標的完成情況與往年作縱向比較&可以看出公司組織生產(chǎn)(經(jīng)營管理情況&明白公司取得的重大成績和可能存在的潛在問題%對募
5、集資金的使用&主要看是否按照募集資金“招股或配股$時的說明投入和使用&并進而了解何時形成生產(chǎn)能力%利潤新增長點$%若改變募集資金用途&則應(yīng)重點關(guān)注年報的具體說明&以查明原因%#$對主要財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)指標進行分析上市公司年度報告公布的主要財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)指標一般包括#!主營業(yè)務(wù)收入&“凈利潤總資產(chǎn)&$股東權(quán)益&%每股收益&&每股凈資產(chǎn)&’凈資產(chǎn)收益率&(股東權(quán)益比率%它們是影響上市公司股票價格的重要因素%主營業(yè)務(wù)收入(凈利潤同比增長幅度
6、越大&表明上市公司主業(yè)突出&產(chǎn)品競爭力強&市場銷售良好&獲利能力強&公司成長性高)每股收益(每股凈資產(chǎn)越大&表明股東可以分享的權(quán)益越多&投資回報率高&投資安全有保障%反之&則相反%%!對股本變化!重要事項進行分析股本變化主要看總股本增減情況和股本結(jié)構(gòu)變動%首先&總股本的增加有利潤分配“送紅股$(資本公積金轉(zhuǎn)增(配股和增發(fā)行新股等形式%一般來說&股本擴大&表明股東對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有信心&公司投入進一步增加&抗風(fēng)險能力增強&資產(chǎn)負債比率會降低
7、%但是當股本擴大后不能引起生產(chǎn)能力(利潤的同步增長時&則每股盈余就會被稀釋&凈資產(chǎn)收益率將下降&這是個不利因素&需要予以跟蹤觀察%其次是總股本減少&目前這種情!“#$%&’().“彭緬良“江西國際信托投資股份有限公司南昌&&’’()#摘要“實現(xiàn)股票投資收益的理想化!最大化的成功經(jīng)驗是對投資企業(yè)進行全面韻財務(wù)分析“財務(wù)分析主要包括對企業(yè)的基本面進行分析和對會計報表進行分析“關(guān)鍵詞“財務(wù)分析股票投資實質(zhì)價值中圖分類號“!&’文獻標識碼““文
8、章編號“#$$%%’(#)$$.$’&’’&0&&收稿日期“’’.1’作者簡介“彭緬良#注冊會計師#現(xiàn)為江西國際信托投資股份有限公司財務(wù)部核算處長“!“#$$金融與經(jīng)濟%“&&’年第“期!“況很少見!即公司實施回購股本“企業(yè)回購自己的股份!說明以公司管理層的觀點來看!其股票價值應(yīng)超過市場價格#$$否則他們就沒必要浪費錢去買自己的股票%而且!企業(yè)回購自己的股份通??梢杂须p重好處“一是貸款利息可以減稅&如同折舊抵稅一樣!!二是可以減少支
9、付紅利的負擔和費用%因此!投資者應(yīng)積極關(guān)注這一情形%此外!投資者應(yīng)當在重要事項公告中!關(guān)注可能引起股權(quán)變化’經(jīng)營變化’債權(quán)債務(wù)變化等重大事項“重點了解公司有無新的投資項目!新產(chǎn)品研發(fā)及重大合同簽訂’重大經(jīng)營決定如巨額擔保等(看是否有債務(wù)重組和訴訟事件!以確定公司經(jīng)營是否良好或陷入困境%二!對目標公司會計報表及重要項目進行分析!!對資產(chǎn)負債表進行分析資產(chǎn)負債表是企業(yè)編制的第一張會計報表!是反映企業(yè)一定時點下資產(chǎn)’負債及所有者權(quán)益狀況的)“
10、光片%它主要提供以下幾個方面的財務(wù)信息!企業(yè)的資產(chǎn)分布和結(jié)構(gòu)情況!資產(chǎn)負債表的左邊從上到下按項目列示的正是企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)的具體分布及明細構(gòu)成(“企業(yè)所負擔的債務(wù)!主要看短期借款和長期借款及長期應(yīng)付款(#企業(yè)的償債能力!它是企業(yè)財務(wù)實力的標志($所有者權(quán)益!也即企業(yè)的凈資產(chǎn)!它反映所有者對負債的保障程度%該指標值越大!保障程度越高%通過分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性!一般可知其短期償債能力(而通過報表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來分析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系!分
11、析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系!分析權(quán)益與收益的關(guān)系!則可以看出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理!并判斷企業(yè)的長期償債能力%分析資產(chǎn)負債表!還應(yīng)重點關(guān)注以下項目#$!期初’期末應(yīng)收賬款余額!應(yīng)收賬款是反映企業(yè)產(chǎn)品銷售工作好壞和市場競爭力強弱的重要指標!是企業(yè)收現(xiàn)能力的具體體現(xiàn)!過多的應(yīng)收賬款將不利于企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和有效使用(#%!存貨余額!存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產(chǎn)%它是反映企業(yè)供’產(chǎn)’銷工作協(xié)調(diào)好壞的重要生產(chǎn)經(jīng)營指標(
12、適量的存貨!對維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行具有重要意義(而過多的存貨則會使企業(yè)積壓資金’增加倉儲保管費!從而反映出企業(yè)經(jīng)營問題多!外部環(huán)境不寬松%#&!長期投資!按投資性質(zhì)不同長期投資有股權(quán)投資和債券投資之分%投資者應(yīng)結(jié)合企業(yè)會計報表附注詳細了解長期投資各明細項目及其收益水平!據(jù)以對企業(yè)未來投資回報’發(fā)展趨勢作分析#’!各項準備的期末余額!按照企業(yè)會計制度的規(guī)定!企業(yè)應(yīng)根據(jù)期末資產(chǎn)的實際狀態(tài)計提相關(guān)減值準備%企業(yè)按規(guī)定提取足額的各項準備金
13、后!企業(yè)的盈利方才是)真金白銀%“#對損益表進行分析損益表是反映企業(yè)一定時期的經(jīng)營成果情況形成的會計報表%通過上市公司公布的年度損益表可以確定企業(yè)的整體獲利水平’盈利能力大小!從而據(jù)以預(yù)測企業(yè)的盈利趨勢(一般說來把資金投資在盈余穩(wěn)定且可預(yù)測項目上的!可以降低投資風(fēng)險%!主營業(yè)務(wù)利潤!是指企業(yè)經(jīng)營活動中主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的利潤%它反映出企業(yè)主營業(yè)務(wù)的整體獲利狀況!也就是企業(yè)主營商品產(chǎn)品實現(xiàn)價值的整體水平(“毛利率!即主營業(yè)務(wù)利潤除以主營業(yè)務(wù)收
14、入的百分比%毛利率越高!反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力越強!行業(yè)特殊!有競爭優(yōu)勢%同時!高毛利率還反映出經(jīng)營者控制成本緊抓不放的能力!股東可以從節(jié)約的成本中間接獲得利潤%#主營業(yè)務(wù)銷售增長率!指主營業(yè)務(wù)收入較上年的增長比率!它是衡量企業(yè)成長性的重要指標%一般地!處于高速成長期的企業(yè)都有兩位數(shù)甚至半成以上的增長比率%$!對現(xiàn)金流量表進行分析現(xiàn)金流量表是企業(yè)的三大會計報表之一!現(xiàn)金流量是企業(yè)的)血液%分析現(xiàn)金流量表主要應(yīng)著力了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去
15、脈和現(xiàn)金收支渠道!借以評價企業(yè)經(jīng)營情況’現(xiàn)金生產(chǎn)能力’籌資能力和償債能力%我國現(xiàn)金流量準則規(guī)定!企業(yè)的現(xiàn)金流量包括&個方面的內(nèi)容!經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量!它主要反映企業(yè)產(chǎn)品銷售實現(xiàn)后取得的貨款多少!收現(xiàn)能力強弱%一般地!經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)正常經(jīng)營活動得以持續(xù)的保證!也是衡量企業(yè)主業(yè)是否突出!產(chǎn)銷兩旺的重要標準%因為最理想的投資企業(yè)類型便是能夠持續(xù)產(chǎn)生比需要維持營運更多現(xiàn)金的企業(yè)%“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量!它是企業(yè)投資活動產(chǎn)生#
16、或使用!現(xiàn)金的多少%由此!可知企業(yè)當前投資活動是處于投資回報期還是資本投入期!以及資本支出需求的變化%#籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量!它可以反映企業(yè)生產(chǎn)和再生產(chǎn)活動對現(xiàn)金的需求水平以及企業(yè)實際償還債務(wù)的總體水平等%%#對企業(yè)會計報表附注進行閱讀分析會計報表附注是對企業(yè)會計報表的補充說明!是財務(wù)會計報告的重要組成部分%它是對會計報表的編制基礎(chǔ)’主要會計政策和方法以及報表主要項目等所作的注釋%詳細閱讀并分析報表附注!有利于看清企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營’管理的
17、真實情況!是規(guī)避投資風(fēng)險的重要一環(huán)%投資者在進行股票投資前對上市公司進行財務(wù)分析!可以全面’系統(tǒng)地掌握目標公司的經(jīng)濟活動流程’生產(chǎn)經(jīng)營管理’獲利能力’定價彈性’現(xiàn)金流量和資本分配以及發(fā)展前景等第一手資訊材料!有利于判斷企業(yè)的實質(zhì)價值!是成功投資的必要條件%隨著資本市場的不斷完善’發(fā)展和對外資的開放!證券監(jiān)管的到位!過去那種單純以)題材’)概念為炒作基礎(chǔ)的投資逐利時代將難以再現(xiàn)(相反!通過轉(zhuǎn)變投資觀念!以重視財務(wù)分析為手段的投資理念和方法
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 做好股票投資的財務(wù)分析的策略
- 股票投資與財務(wù)分析簡議
- 基于財務(wù)分析的股票投資策略研究
- 如何做好財務(wù)分析報告
- 如何做好企業(yè)財務(wù)分析
- 如何做好公司財務(wù)分析
- 淺談如何做好財務(wù)分析工作
- 股票投資分析報告
- 股票投資心理分析
- 股票投資
- 淺談如何做好企業(yè)財務(wù)分析
- 如何做好企業(yè)財務(wù)分析工作
- 股票投資組合應(yīng)用分析
- 股票投資分析報告模板
- 試析如何做好公路檔案管理
- 紅酒股票投資價值分析
- 如何做好財務(wù)工作
- 如何做好erp下的財務(wù)管理分析
- 如何做好集團公司財務(wù)分析
- 如何做好企業(yè)財務(wù)報表分析
評論
0/150
提交評論