境外企業(yè)價(jià)值評(píng)估 準(zhǔn)則概覽之三

1、境外企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則概覽之三——國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則[來(lái)源]中評(píng)協(xié)標(biāo)準(zhǔn)部[作者]中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估2005第1期[發(fā)表時(shí)間]20070712一、《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》簡(jiǎn)介國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則委員會(huì)制定和努力推廣的《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》(InternationalValuationStards，IVs)是目前最具影響力的國(guó)際性評(píng)估專(zhuān)業(yè)準(zhǔn)則。長(zhǎng)期以來(lái)，受傳統(tǒng)評(píng)估業(yè)的影響，《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》中的相關(guān)內(nèi)容主要以不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估為主。近年來(lái)隨著國(guó)際評(píng)估業(yè)綜合發(fā)展的趨勢(shì)，《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》逐

2、步擴(kuò)大到各類(lèi)評(píng)估領(lǐng)域，并于2000年正式制定了《指南4一無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估指南》和《指南6一企業(yè)價(jià)值評(píng)估指南》?！吨改?一企業(yè)價(jià)值評(píng)估》主要借鑒了美國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論成果，成為當(dāng)前最具有國(guó)際性的企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則。本文分析中引用的該指南相關(guān)內(nèi)容取自2003年國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布的第六版《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》。二、國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》指南6對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的總體要求1.《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》的重要內(nèi)容之一就是將資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)劃分為市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估和非市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估兩大類(lèi)

3、，并據(jù)此制定了兩個(gè)基礎(chǔ)性準(zhǔn)則:準(zhǔn)則1一市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估，準(zhǔn)則2一非市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估。指南6承襲了《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》的總體思路，將企業(yè)價(jià)值評(píng)估也分為市場(chǎng)價(jià)值和非市場(chǎng)價(jià)值兩大基礎(chǔ)，并明確指出多數(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，此類(lèi)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵照準(zhǔn)則1一市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估的要求。如果評(píng)估師采用非市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)評(píng)估企業(yè)價(jià)值，應(yīng)當(dāng)遵照準(zhǔn)則2一非市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估的要求。2.指南6指出企業(yè)價(jià)值評(píng)估的概念、程序和方法與其他資產(chǎn)類(lèi)型的評(píng)估業(yè)務(wù)基本一致，但某些術(shù)語(yǔ)可能具

4、有不同的含義，評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)對(duì)此予以重點(diǎn)關(guān)注。3.評(píng)估師應(yīng)當(dāng)注意區(qū)分企業(yè)價(jià)值評(píng)估、企業(yè)擁有的資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估以及不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估中一些考慮持續(xù)經(jīng)營(yíng)因素的業(yè)務(wù)(如具有營(yíng)利能力的不動(dòng)產(chǎn))之間的差別。4.評(píng)估師應(yīng)采取措施，確信評(píng)估中所有作為依據(jù)的信息資料的來(lái)源是可靠的和適當(dāng)?shù)?。評(píng)估師對(duì)于市場(chǎng)和當(dāng)?shù)貐^(qū)域常規(guī)的評(píng)估信息來(lái)源，應(yīng)采取措施確信其準(zhǔn)確度和適當(dāng)程度。評(píng)估師可能會(huì)利用客戶(hù)提供的信息資料，應(yīng)當(dāng)對(duì)這些資料的來(lái)源盡可能進(jìn)行必要的查驗(yàn)，并在評(píng)

5、估報(bào)告中將其來(lái)源予以說(shuō)明。5.評(píng)估師在企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)中可能會(huì)要求和依靠其他評(píng)估師、專(zhuān)業(yè)人員一起工作。當(dāng)評(píng)估師依靠其他專(zhuān)業(yè)人員的服務(wù)時(shí)，評(píng)估師應(yīng)當(dāng)采取必要的程序確信專(zhuān)業(yè)人員對(duì)于所提供的服務(wù)是能夠勝任的，確信所依賴(lài)的專(zhuān)業(yè)人員所提供的結(jié)論是適當(dāng)?shù)暮涂煽康?。三、指?關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本事項(xiàng)和應(yīng)考慮因素的要求四、財(cái)務(wù)報(bào)告分析與調(diào)整要求指南6承襲了美國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估界的做法，注重對(duì)被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行必要的分析調(diào)整，指出評(píng)估師應(yīng)當(dāng)分別從絕對(duì)價(jià)

6、值、相對(duì)百化比和財(cái)務(wù)比率等不同角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行必要的分析調(diào)整，以了解同一企業(yè)不同期間收人與費(fèi)用的變化趨勢(shì)、與其他企業(yè)之間的變化趨勢(shì)等。評(píng)估師進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告分析調(diào)整應(yīng)當(dāng)反映相關(guān)的重要財(cái)務(wù)信息，并遵守下列原則:1.將收人和費(fèi)用水平調(diào)整到正常持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必須的水平。2.將被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)信息調(diào)整到與參照企業(yè)財(cái)務(wù)信息可比的程度。3.將所報(bào)告的價(jià)值調(diào)整到市場(chǎng)價(jià)值。4.對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債及相關(guān)的收人和費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整。5.對(duì)非經(jīng)濟(jì)性收人和費(fèi)用進(jìn)行調(diào)

7、整。評(píng)估師調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)告合理與否需要綜合考慮被評(píng)估的股權(quán)比例。對(duì)于控股股權(quán)(包括100%股權(quán))，由于其所有者可以決定進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，因此可以進(jìn)行大多數(shù)必要的調(diào)整。對(duì)于小數(shù)股權(quán)，由于其所有者無(wú)權(quán)決定進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，因此評(píng)估師進(jìn)行調(diào)整時(shí)需要考慮其現(xiàn)時(shí)性。指南6指出常見(jiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)告調(diào)整項(xiàng)目主要包括:1.在損益表中調(diào)整一次性事項(xiàng)的影響，在資產(chǎn)負(fù)債表中也做必要調(diào)整，并考慮相應(yīng)的稅的調(diào)整。此類(lèi)調(diào)整對(duì)于控股股權(quán)和少數(shù)股權(quán)都適用，常見(jiàn)的一次性事項(xiàng)影響包括罷

8、工、新項(xiàng)目開(kāi)工、洪水、災(zāi)害性天氣等。2在資產(chǎn)負(fù)債表中調(diào)整非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的影響，并在損益表中做必要調(diào)整。此類(lèi)調(diào)整一般僅適用于控股股權(quán)，不適用于少數(shù)股權(quán)。資產(chǎn)負(fù)債表上反映的非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)調(diào)整出去進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估，評(píng)估其市場(chǎng)價(jià)值，并做必要的稅調(diào)整。常見(jiàn)的非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目包括:(1)冗員。根據(jù)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)的正常利潤(rùn)水平，扣除冗員的費(fèi)用并做相應(yīng)的稅調(diào)整。評(píng)估師應(yīng)當(dāng)知曉，除非確知收購(gòu)方有能力并且準(zhǔn)備刪減冗員，這樣的調(diào)整可能會(huì)導(dǎo)致高估企業(yè)的價(jià)值。(2)非重要