大豆產(chǎn)業(yè)鏈和分析研究框架

1、大地期貨有限公司2012年3月,大豆產(chǎn)業(yè)鏈和價格分析,內(nèi) 容 提 綱,2,三、大豆價格研究框架,一 、大豆產(chǎn)業(yè)鏈簡介,二 、全球大豆市場結(jié)構(gòu),四、如何運用公司的研發(fā)產(chǎn)品,大豆產(chǎn)業(yè)鏈,全球大豆種植日歷,種植期,開花期,灌漿期,收獲期,種植期,灌漿期,收獲期,種植期,開花期,灌漿期,收獲期,種植期,開花期,大豆主產(chǎn)區(qū),美國農(nóng)產(chǎn)品種植帶,巴西大豆市場,阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū),全球大豆壓榨量,全球大豆貿(mào)易格局,,1999/2000以來大豆現(xiàn)貨貿(mào)易

2、由美國公司推動，改一口價（flat price)方式為以CBOT為基礎的升貼水方式：FOB及CNF升貼水+期貨價格FOB（Free On Board），是國際貿(mào)易中常用的貿(mào)易術(shù)語之一。按離岸價進行的交易，買方負責派船接運貨物，賣方應在合同規(guī)定的裝運港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上買方指定的船只，并及時通知買方。貨物在裝船時越過船舷，風險即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。CNF（COST AND FREIGHT）到岸價交易方式。賣方租船，在合同規(guī)定的

3、裝運港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上船只，并及時通知買方。船運費由賣方支付。但是，貨物在裝船時越過船舷，風險即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。 。CNF=FOB+船運費,全球大豆貿(mào)易,大豆現(xiàn)貨貿(mào)易方式,升貼水也稱為期現(xiàn)基差（BASIS OR PREMIUM），所謂“期現(xiàn)基差”指某一特定地點的現(xiàn)貨價格與當時同種商品臨近交割的期貨合約價格間的差額。公式：升貼水（期現(xiàn)基差）＝現(xiàn)貨價格－期貨價格基差主要包括運費、運輸期內(nèi)的倉儲、裝運等費用，還受大豆品質(zhì)影響

4、，受供求狀況（天氣與產(chǎn)量、市場需求量，匯率因素，稅收政策，碼頭狀況等）影響。各地的基差也是每天變化。,（1）波動范圍跟期貨比相對較小，下圖可見每年期貨價格波動在幾百美分，而升貼水年度波動僅為幾十美分；（2）有一定的季節(jié)性規(guī)律：播種前農(nóng)民由于融資壓力會銷售比較積極，升貼水比較低；收割季節(jié)農(nóng)民賣貨積極，升貼水也往往價格比較低；（3）有時跟期貨正相關(guān)，有時二者負相關(guān)，如2007年期貨上漲時 ， 升貼水大幅下調(diào)；而2009年阿根廷大豆減

5、產(chǎn)導致期貨及升貼水同時上漲。,升貼水的特點,15,離岸價格（FOB）,=(,CBOT期貨價格,+,升貼水,)×,0.36745,=,+,海運費,美元/噸,美分/蒲式耳到美元/噸的折算率,美分/蒲式耳,美分/蒲式耳,到岸價格（CNF）,美元/噸,離岸價格（FOB）,美元/噸,美元/噸（保險費另算）,=,大船艙底完稅價,人民幣元/噸,到岸價格（CIF）,美元/噸 CNF價+保險費,×,1.13,13％的增值稅,

6、5;,1.03,3％的關(guān)稅,×,美元兌人民幣匯率,=,=,進口成本測算,中國壓榨產(chǎn)能分布,豆粕的主要用途,重要的比價,千噸,,2024/4/3,大地研發(fā)部,20,,宏觀經(jīng)濟和政策,,,,,,,,經(jīng)濟周期,貨幣和財政政策,產(chǎn)業(yè)政策,臨時收儲政策,。。。。。。,大豆分析框架,,2024/4/3,大地研發(fā)部,21,,供需結(jié)構(gòu),,,,,供應,需求,,,產(chǎn)量：面積、單產(chǎn)、國別、大豆玉米比價、積溫、降雨、厄爾尼諾、出苗率、落葉率庫存

7、：期末、期初庫存、庫存消費比、港口庫存、廠商庫存出口：運輸費用,,消費：季節(jié)性、食用、工業(yè)用、替代商品、生物能源、人口結(jié)構(gòu)進口：成本、方式,Back,2024/4/3,大地研發(fā)部,22,,市場氣氛,,,,,,,,持倉量,交易量,資金進出,板塊強弱,其他,Back,2024/4/3,大地研發(fā)部,23,,其他,,,,,,,市場心理,突發(fā)事件,大人物、機構(gòu)言論和報告,。。。。。。,各個層次之間的關(guān)系如何？,2024/4/3,大地研發(fā)