ppp項(xiàng)目公司spv股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究

1、 PPP 項(xiàng)目公司 SPV 股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 （專(zhuān)業(yè)學(xué)位） 學(xué)生姓名：任煒劍 指導(dǎo)教師：申立銀 教授 學(xué)位類(lèi)別： 工程碩士 （建筑與土木工程領(lǐng)域） 重慶大學(xué)建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院 二 O 一五年五月 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 中文摘要 I 摘 要 PPP 模式可以激活民間資本， 有效減輕地方政府財(cái)經(jīng)壓力， 在地方債務(wù)膨脹難以為繼的當(dāng)下，更具有彌足珍貴的意義。響應(yīng)建設(shè)部和財(cái)政部號(hào)召，各地方政府踴躍嘗試 PPP 模

2、式用于城市建設(shè)。實(shí)際項(xiàng)目操作中 PPP 模式在執(zhí)行過(guò)程中遇到的諸多困境中，合理股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定是一個(gè)在融資方案談判階段亟待解決的問(wèn)題，快速有效地確定股權(quán)結(jié)構(gòu)將大大減少談判的時(shí)間，促進(jìn) PPP 項(xiàng)目的早日實(shí)現(xiàn)。因此，本研究論文圍繞這一問(wèn)題進(jìn)行了以下探索： 首先，本文簡(jiǎn)單展示了地方財(cái)政面臨的困境現(xiàn)狀，分析了其形成原因，指出PPP 模式在當(dāng)下的重要意義。 并在實(shí)踐的項(xiàng)目操作中發(fā)現(xiàn)， 股權(quán)結(jié)構(gòu)取值問(wèn)題是困擾地方政府在 PPP 項(xiàng)目的決策中的一個(gè)重

3、要難題?；谶@個(gè)疑問(wèn)本文回顧了股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的相關(guān)研究。研究發(fā)現(xiàn)，為數(shù)不多的學(xué)者對(duì) PPP 項(xiàng)目中的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行了研究。其中袁永博教授的股權(quán)優(yōu)化模型提供了一個(gè)很好的股權(quán)優(yōu)化視角，但袁的主要貢獻(xiàn)在于提出了一個(gè)模型，而對(duì)模型在實(shí)際應(yīng)用中的風(fēng)險(xiǎn)變量考慮非常簡(jiǎn)略，同時(shí)忽略了政府擔(dān)保對(duì)優(yōu)化的模型的意義。本文在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了進(jìn)一步的探索，具體細(xì)化了優(yōu)化目標(biāo) NPV-at-risk 中的各風(fēng)險(xiǎn)變量，考慮各變量在風(fēng)險(xiǎn)因素下的影響變化，并

4、給出各風(fēng)險(xiǎn)變量合理的概率分布。最后，以一個(gè)實(shí)際在推進(jìn)中的項(xiàng)目為例展示了模型的應(yīng)用。并對(duì)模型的結(jié)果進(jìn)行深入的分析和討論，研究發(fā)現(xiàn)降低政府收益分紅比例、延長(zhǎng)特許經(jīng)營(yíng)期以及提高影子費(fèi)率是三種有效的政府擔(dān)保方式可以實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。 本文對(duì) PPP 項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化這一問(wèn)題進(jìn)行研究，旨在為縮短 PPP 項(xiàng)目在執(zhí)行過(guò)程中曠日持久的談判進(jìn)程。這個(gè)問(wèn)題的解決可以使得 PPP 項(xiàng)目能夠更快更好地落地，為政府提供決策支持。 關(guān)鍵詞： 關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)，