基于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的A高速公路PPP項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、在中國(guó)城市化發(fā)展的背景下，PPP模式作為一種基于政府和社會(huì)資本合作的融資模式，被廣泛應(yīng)用于中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。在PPP項(xiàng)目中，政府部門(mén)和社會(huì)資本共同組建項(xiàng)目公司，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，為社會(huì)公眾提供公共產(chǎn)品及服務(wù)。從公司治理來(lái)看，合理的項(xiàng)目股權(quán)比例，有利于明確雙方在項(xiàng)目建設(shè)中的責(zé)任和權(quán)益，保證項(xiàng)目目標(biāo)及各參與主體的投資收益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，本文基于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)對(duì)PPP項(xiàng)目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外PP

2、P模式的相關(guān)研究成果進(jìn)行了分析，確定關(guān)于PPP項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)研究的主要內(nèi)容；在此基礎(chǔ)上，對(duì)PPP模式的定義、特點(diǎn)及分類(lèi)進(jìn)行研究，對(duì)PPP項(xiàng)目的利益相關(guān)方、項(xiàng)目壽命周期進(jìn)行分析，并研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)的定義和內(nèi)涵及對(duì)公司治理的影響機(jī)理；基于以上理論研究，本文從宏觀(guān)、中觀(guān)及微觀(guān)三個(gè)層面對(duì)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別及風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別和闡述，總結(jié)了PPP項(xiàng)目的基本風(fēng)險(xiǎn)因素，為后續(xù)基于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的PPP項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)研究提供了基礎(chǔ)；借助于股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)理論對(duì)PPP項(xiàng)

3、目的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，并遵循風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則借助于模糊數(shù)的概念及綜合評(píng)判法確定了社會(huì)資本及政府部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，初步確定了PPP項(xiàng)目的股權(quán)比例范圍；進(jìn)一步基于PPP項(xiàng)目基本風(fēng)險(xiǎn)因素，借助實(shí)物期權(quán)理論，構(gòu)建了一個(gè)PPP項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)投資收益模型，根據(jù)投資決策準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)對(duì)PPP項(xiàng)目股權(quán)比例的確定。本文借助高速公路PPP項(xiàng)目實(shí)例，通過(guò)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)確定政府部門(mén)和社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，并按照構(gòu)建的PPP項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)投資收益模型確定了項(xiàng)目的股權(quán)比例。<