新三板融資問題研究

1、咎縋≯。一．～j ’■，i ‘一7 J ，一、新三板融資問題研究N e w O T C M a r k e tF i n a n c i n g P r o b l e m R e s e a r c h學(xué) 號(hào)姓 名專業(yè)學(xué)位專業(yè)學(xué)位領(lǐng)域指導(dǎo)教師完成時(shí)間學(xué)校代碼：1 0 3 5 7密 級(jí)：保密期瞑：金融碩士e 鷹2 0 1 7 年4 月謦 吠摘要J J I I J | | | J | | | J J J J J | J I Ⅲ| J I

2、J J I 『| | I f | | | | J | f | IJ | | f |Y 3 2 15 1 4 2近些年來來我國經(jīng)濟(jì)雖然飛速發(fā)展，但是在發(fā)展過程中也面臨了經(jīng)濟(jì)下行的壓力，許多行業(yè)己經(jīng)無法給我國經(jīng)濟(jì)提供騰飛的動(dòng)力。因此需要占據(jù)經(jīng)濟(jì)主體重要比重的中小型企業(yè)為我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)輸送新的活力，它們能否發(fā)展壯大關(guān)系著國家經(jīng)濟(jì)的振新，目前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣、實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振、國家實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以及構(gòu)建和完善多層次資本市場體系都離不開中小企業(yè)的發(fā)展，而

3、中小型企業(yè)的發(fā)展最關(guān)鍵的一環(huán)就是能否籌集到它們所需要的資金來進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、進(jìn)行技術(shù)研發(fā)等。因此，我國大力發(fā)展新三板市場，希望新三板市場可以為中小企業(yè)提供金融服務(wù)、提供多元化的融資渠道、為中小企業(yè)解決融資難的困境。通過資本市場，使得資金進(jìn)行優(yōu)化配置，流入需要它們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去。新三板的作用就是為了那些創(chuàng)新型、科技型的中小企業(yè)提供籌集資金的平臺(tái)和渠道，新三板擁有獨(dú)特制度，如轉(zhuǎn)板制度、分層制度等，同時(shí)規(guī)定主辦券商需要對(duì)掛牌的企業(yè)進(jìn)行持續(xù)的

4、監(jiān)督和檢查，定期的財(cái)務(wù)報(bào)告使得投資者可以更好的了解掛牌企業(yè)的盈利情況、發(fā)展前景等，不但降低了金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也使得資金流向被投資者認(rèn)可的、有著光明前景的優(yōu)秀企業(yè)。由于新三板掛牌的企業(yè)都是屬于創(chuàng)業(yè)初期，雖然成長性高、前景可觀，但是都存在著抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)、缺乏成熟的公司管理體系、沒有足夠的質(zhì)押資產(chǎn)去貸款融資等等的不利條件，因此很難去籌集到所需要的資金去擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、進(jìn)行新技術(shù)的研發(fā)等。新三板從在2 0 1 2 年于三個(gè)高新區(qū)范圍內(nèi)試點(diǎn)，

5、隨后新三板在2 0 1 3 年擴(kuò)容至全國范圍，越來越多的中小企業(yè)在新三板掛牌，從2 0 0 6 年的1 0 家，擴(kuò)容至全國之后2 0 1 6 年在新三板掛牌的企業(yè)家數(shù)劇增到了1 0 1 6 3 家。雖然隨著2 0 1 3 年新三板進(jìn)行了擴(kuò)容之后，新三板無論是規(guī)模、市值、流動(dòng)性各方面都得到了長足的發(fā)展，但是新三板掛牌企業(yè)的融資效率目前仍然不能和主板市場相提并論，不能夠滿足企業(yè)對(duì)于資金、流動(dòng)性的需求，投資者的熱情也不高。本文主要從如下四個(gè)方