信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新路徑及風(fēng)險(xiǎn)控制.pdf

1、信用衍生產(chǎn)品是化解信用風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新工具，它將信用風(fēng)險(xiǎn)從其它風(fēng)險(xiǎn)中剝離出來(lái)。運(yùn)用套期保值和風(fēng)險(xiǎn)頭寸對(duì)沖的方式，將存在于標(biāo)的資產(chǎn)中的信用風(fēng)險(xiǎn)頭寸進(jìn)行化解并轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)上。信用衍生產(chǎn)品又是一種負(fù)利資產(chǎn)，其買賣雙方在交易中完成了信用風(fēng)險(xiǎn)頭寸的對(duì)沖。信用衍生產(chǎn)品是國(guó)際金融市場(chǎng)上產(chǎn)生的最重要的金融創(chuàng)新工具之一，它是繼貸款出售、銀團(tuán)貸款和信貸資產(chǎn)證券化等傳統(tǒng)意義上的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具而發(fā)展起來(lái)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的弊端，旨

2、在有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)信貸市場(chǎng)的缺陷。通過(guò)使用信用衍生產(chǎn)品，可以讓銀行更靈活地控制收益與風(fēng)險(xiǎn)，有效避免風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度集中，增加資產(chǎn)組合的多樣性，因此信用衍生產(chǎn)品這一新興業(yè)務(wù)受到各大銀行的廣泛關(guān)注。同時(shí)我們應(yīng)該注意信用衍生產(chǎn)品也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融穩(wěn)定會(huì)造成一定的負(fù)面影響：它擴(kuò)大了信用風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍，改變了原有金融體系的風(fēng)險(xiǎn)配置方式，將金融安全網(wǎng)體系擴(kuò)展到了其他的金融部門；將信用風(fēng)險(xiǎn)與放款人分離，這可能會(huì)帶來(lái)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，不利于金

3、融穩(wěn)定；很多投資者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知程度和管理能力有限，為金融穩(wěn)定埋下了隱患；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移使得決策者、監(jiān)管者和參與者很難在長(zhǎng)期跟蹤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)，難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)集中問(wèn)題等。 文章從金融產(chǎn)品創(chuàng)新角度闡述了信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新的動(dòng)因及作用。首先對(duì)信用衍生產(chǎn)品做了概括了解，然后在金融創(chuàng)新理論框架下分析信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，并指出信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新的動(dòng)因。在對(duì)各個(gè)信用衍生產(chǎn)品的交易模式分析之后，理出了信用衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新路徑，并指出其風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路