信用衍生產(chǎn)品機理分析與應用研究.pdf

1、信用衍生產(chǎn)品是化解信用風險的創(chuàng)新工具，它將信用風險從其它風險中剝離出來.運用套期保值和風險頭寸對沖的方式，將存在于標的資產(chǎn)中的信用風險頭寸進行化解并轉移到金融市場上.信用衍生產(chǎn)品又是一種負利資產(chǎn)，其買賣雙方在交易中完成了信用風險頭寸的對沖。因此，在金融全球化的背景下，在美國次貸危機的警示下，在中國金融改革的大潮下，研究信用衍生產(chǎn)品有著重要的理論意義和現(xiàn)實意義。 文章首先對信用風險的內涵、種類和特征進行了分析。進而以信用風險轉移理

2、論為基礎，對信用衍生產(chǎn)品進行了分類，從而為集中研究單一標的資產(chǎn)信用違約互換和信用違約指數(shù)產(chǎn)品的研究奠定了基礎。 文章系統(tǒng)分析了單一標的資產(chǎn)信用違約互換的運行機理，為在中國運營單一標的資產(chǎn)信用違約互換提出了可行性分析。并改進了單一標的資產(chǎn)信用違約互換John.Hull定價模型。 在對信用違約指數(shù)產(chǎn)品的類別、特性進行歸納和總結的基礎上，文章采用Pearson積矩相關系數(shù)方法，通過實證研究，得出信用違約指數(shù)產(chǎn)品與系統(tǒng)性風險指標

3、存在反向關系的結論，證明了使用信用違約指數(shù)產(chǎn)品對沖系統(tǒng)性信用風險的可行性。 在分析了信用衍生產(chǎn)品市場在中國發(fā)展的前景后，文章對保險公司綜合賠付率與公司債券的違約率進行了實證研究，為中國保險公司在未來中國信用衍生產(chǎn)品市場上的定位提供了理論基礎。 鑒于我國當前的信用衍生產(chǎn)品發(fā)展尚不規(guī)范，文章分析了其存在的風險，提出了應對這些風險的具體解決方案。并且就如何構建我國信用違約指數(shù)，并積極興辦我國的信用違約指數(shù)期貨交易提出了政策建議