消費(fèi)金融行業(yè)信用研究（中）——行業(yè)信用特征

1、行業(yè)研究 行業(yè)研究報(bào)告 報(bào)告 1 消費(fèi)金融行業(yè)信用研究（中） ——行業(yè)信用特征 金融機(jī)構(gòu)部 李萍 吳可奕 一、 一、 消費(fèi)金 費(fèi)金融行業(yè) 融行業(yè)業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)模式及 模式及盈利 盈利模式 模式 消費(fèi)金融貸款按貸款發(fā)放模式可以分為線上消費(fèi)貸款和線下消費(fèi)貸款，其中線上消費(fèi)貸款是指放款機(jī)構(gòu)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信等信息通信技術(shù)，基于風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行交叉驗(yàn)證和風(fēng)險(xiǎn)管理，線上自動(dòng)受理貸款申請(qǐng)及開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并完成授信審批、合同簽訂、貸款支付、貸

2、后管理等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)操作，為符合條件的借款人提供的用于消費(fèi)的個(gè)人貸款。傳統(tǒng)銀行的信用卡及個(gè)人消費(fèi)信貸多通過線下渠道發(fā)放，近兩年通過與各種互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)合作，線上貸款發(fā)放也取得了較快的發(fā)展。消費(fèi)金融公司中捷信消費(fèi)金融以及部分產(chǎn)業(yè)系消費(fèi)金融公司在線下實(shí)體店鋪渠道方面具有一定優(yōu)勢(shì)，銀行系消費(fèi)金融公司借助于股東的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在線下消費(fèi)貸款發(fā)放方面亦有一定優(yōu)勢(shì)，其他消費(fèi)金融公司則主要通過與第三方機(jī)構(gòu)合作獲取客戶。小額貸款公司中具有網(wǎng)絡(luò)小貸資質(zhì)、可以

3、跨區(qū)域開展業(yè)務(wù)、股東為互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的在線上貸款發(fā)放中具有一定優(yōu)勢(shì)，而無網(wǎng)絡(luò)小貸資質(zhì)或互聯(lián)網(wǎng)股東的小貸公司則只能通過線下進(jìn)行區(qū)域性貸款發(fā)放，無線下網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。 從獲客及貸款發(fā)放流程中外部機(jī)構(gòu)的介入程度來看，消費(fèi)金融貸款可以分為自主發(fā)放貸款模式、聯(lián)合貸款模式及助貸機(jī)構(gòu)助貸模式，其中助貸模式與聯(lián)合貸款模式的主要區(qū)別在于聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)中，承擔(dān)助貸角色的機(jī)構(gòu)會(huì)按自身風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及發(fā)放一定比例的貸款，并承擔(dān)相應(yīng)比例的客戶信用風(fēng)險(xiǎn)。部分平臺(tái)自身

4、并不具備資金實(shí)力或沒有相應(yīng)的放貸資質(zhì)，只能通過助貸模式與消費(fèi)金融供給主體合作，實(shí)現(xiàn)自身流量與數(shù)據(jù)的變現(xiàn)。 圖表 圖表1. 1. 助貸 助貸及聯(lián)合貸 聯(lián)合貸業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)模式 模式 資料來源：上海新世紀(jì)根據(jù)公開資料整理 貸款客戶助貸機(jī)構(gòu)（場(chǎng)景/流量）銀行、消費(fèi)金融 公司及小貸公司（聯(lián)合貸）（聯(lián)合貸）申請(qǐng)貸款 風(fēng)控、授信、放款、貸后管理及催收 初步篩查 推送客戶 傭金 還本付息 新世紀(jì)評(píng)級(jí)版權(quán)所有行業(yè)研究 行業(yè)研究報(bào)告 報(bào)告 2 從消費(fèi)金

5、融行業(yè)的盈利模式來看，消費(fèi)金融行業(yè)盈利模式本質(zhì)上為賺取息差，其利潤(rùn)來源于向客戶收取的貸款利息及手續(xù)費(fèi)用，其成本主要為融資成本、人員及系統(tǒng)成本、征信及其他大數(shù)據(jù)成本、渠道引流成本及信貸成本。 圖表 圖表2. 2. 消費(fèi)金 消費(fèi)金融行業(yè) 融行業(yè)盈利 盈利模式 模式 資料來源：上海新世紀(jì)根據(jù)公開資料整理 消費(fèi)金融供給主體的盈利能力與其客戶基數(shù)、息差、風(fēng)險(xiǎn)控制能力及客戶維護(hù)成本等密切相關(guān)，客戶基數(shù)越大、息差越高、風(fēng)險(xiǎn)控制能力越強(qiáng)、人均賬戶維

6、護(hù)成本越低的公司盈利能力越強(qiáng)，因此，消費(fèi)金融供給主體的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于獲客能力、資金成本、風(fēng)控能力以及科技實(shí)力。 圖表 圖表3. 3. 消費(fèi)金 消費(fèi)金融供給 融供給主體 主體核心業(yè) 核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng) 務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力 資金 成本風(fēng)控 能力科技 實(shí)力獲客 能力收入變 動(dòng) 成 本+ 固 定 成 本客戶獲取獲客成本風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)審核成本數(shù)據(jù)成本貸款發(fā)放支付成本資金成本貸后催收成本信用損失客戶數(shù)量*手續(xù)費(fèi)及利息收入 風(fēng)控系統(tǒng)模型成本+運(yùn)營(yíng)成本+IT 系統(tǒng)架構(gòu)