中央銀行數(shù)字貨幣的興起驅(qū)動(dòng)因素、方法與技術(shù)

1、國際清算 清算銀行（ 行（Bank for International Settlements, BIS）是一家旨在通 ）是一家旨在通過協(xié)調(diào) 過協(xié)調(diào)全球央行及其 全球央行及其貨幣 貨幣政策，努力促 政策，努力促進(jìn)全球 全球貨幣 貨幣和金融 和金融穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)。 定的金融機(jī)構(gòu)?！?簡 介數(shù)個(gè)世紀(jì)以來，為滿足社會(huì)需求，新的支付技術(shù)如浪潮一般應(yīng)運(yùn)而生。硬幣、紙幣、支票以及信用卡都是時(shí)代創(chuàng)新的產(chǎn)物。如今人們?nèi)諠u關(guān)注新的支付技術(shù)——中央銀行數(shù)

2、字貨幣（Central Bank Digital Currencies, CBDC）。作為中央銀行的數(shù)字化負(fù)債，批量型的 CBDC 可以成為金融機(jī)構(gòu)之間結(jié)算的新工具；零售型（個(gè)人以及非金融公司的使用）的 CBDC 允許所有主體運(yùn)用中央銀行的負(fù)債。在新冠疫情期間，為了保證社交距離以及公眾對(duì)于現(xiàn)金可能傳播新冠疫情的擔(dān)憂，促使政府將個(gè)人支付方案向數(shù)字化轉(zhuǎn)變，這可能會(huì)推進(jìn) CBDC 的發(fā)行。因此，CBDC 引起了全球范圍內(nèi)的關(guān)注，并廣泛地出現(xiàn)在

3、央行間的交流與公眾的檢索偏好中。本研究通過在研究領(lǐng)域與政策領(lǐng)域的激烈討論以及前期開發(fā)，分析了 CBDC 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)與制度驅(qū)動(dòng)因素，從而揭示了發(fā)行 CBDC 的最終動(dòng)機(jī)。接下來將進(jìn)一步探索各國之間所存在的共性與差異，了解各 CBDC 項(xiàng)目背后的政策與技術(shù)設(shè)計(jì)。國際清算銀行工作組首先在央行研發(fā)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上開發(fā)一種新的 CBDC 項(xiàng)目指數(shù)，隨后，工作組對(duì)正在研究 CBDC 的國家共性進(jìn)行實(shí)證研究。工作組發(fā)現(xiàn)手機(jī)使用率以及創(chuàng)新能力與一個(gè)國家研究

4、或開發(fā) CBDC 的可能性呈正相關(guān)。工作組發(fā)現(xiàn)越來越多的中央銀行正在考慮使用“混合”以及“中介”（Intermediated）架構(gòu)，在此架構(gòu)下，CBDC 是央行的類現(xiàn)金直接債權(quán)，但私營部門會(huì)管理面向客戶的服務(wù)活動(dòng)，只有少數(shù)司法管轄區(qū)考慮讓央行在面向客戶的支付服務(wù)中扮演重要的運(yùn)營角色。同時(shí)，沒有央行報(bào)告支持央行采用“間接”或“合成”(Synthetic)架構(gòu)（央行擁有間接債權(quán)）。盡管許多央行考慮同時(shí)使用多種技術(shù)，但目前的概念證明其傾向基于

5、分布式賬簿技術(shù)（Distributed Ledger Technology, DLT）而非傳統(tǒng)技術(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施。大多數(shù) CBDC 項(xiàng)目均以國內(nèi)為重點(diǎn)，工作組研究這些 CBDC 的特征，及其如何適配獨(dú)特的人口偏好與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。● CBDC 的研究與 的研究與發(fā)展成果 展成果綜述 近年來，世界各國央行致力于研究數(shù)字貨幣的概念與設(shè)計(jì)。比特幣與分布式賬本的備受歡迎使一些央行啟動(dòng)了內(nèi)部項(xiàng)目，以便更好地了解分布式賬本及其在現(xiàn)行貨幣領(lǐng)域應(yīng)用的潛在可能

6、性。2016 年起，一些央行啟動(dòng)了針對(duì)特定目的的數(shù)字貨幣研究項(xiàng)目。第一個(gè)被公開的關(guān)于零售型的 CBDC 項(xiàng)目由瑞典央行進(jìn)行。對(duì)于近年來現(xiàn)金使用率的下降的現(xiàn)象，瑞典央行發(fā)起了一場關(guān)于向公眾提供中央銀行支付工具的社會(huì)討論。自 2018 年底，與 年底，與 CBDC 相關(guān)的演 相關(guān)的演講更為積 為積極上述項(xiàng)目開展的動(dòng)機(jī)因司法管轄區(qū)而異，根據(jù) BIS 支付和市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì) 2019 年末對(duì)中央銀行的調(diào)查顯示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的中央銀行正在研究 C

7、BDC 以促進(jìn)安全性、穩(wěn)定性以及國內(nèi)支付效率。近期，新冠疫情的持續(xù)可能會(huì)加速一些地區(qū) CBDC 的推進(jìn)工作。零售型支付行為顯示出巨大的慣性，由新冠疫情引起的支付行為的改變可能會(huì)對(duì)未來產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。● CBDC 發(fā)展的國 展的國際驅(qū)動(dòng) 際驅(qū)動(dòng)因素 因素 全球發(fā)展（包括商業(yè)數(shù)字化、私人數(shù)字貨幣的興起以及對(duì)于現(xiàn)金的使用可能傳播新冠疫情的擔(dān)憂）推動(dòng)了對(duì) CBDC 的研究興趣，發(fā)行 CBDC 的經(jīng)濟(jì)和制度動(dòng)機(jī)因國家而異。工作組創(chuàng)立了一個(gè) CBDC

8、 項(xiàng)目指數(shù)，試圖解釋它在不同國家與時(shí)期的發(fā)展?fàn)顩r。新型 新型 CBDC 數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)庫工作組首先生成了一個(gè)新的全球指數(shù)用以衡量央行在零售或批量型 CBDC 方面的發(fā)展，即CBDC 項(xiàng)目指數(shù)（CBDC project index，CBDCPI），該指數(shù)記錄了央行公布的 CBDC 項(xiàng)目工作情況。當(dāng)沒有公開的項(xiàng)目時(shí)，該數(shù)值等于 0；如果是公共研究，則數(shù)值為 1；如果是正在進(jìn)行的或已經(jīng)完成的試點(diǎn)項(xiàng)目，則數(shù)值為 2，如果是正在進(jìn)行 CBDC，則該數(shù)