資本運營考試復習重點及答案

1、學習必備 歡迎下載資本運營復習 資本運營復習1、資本的含義及功能 、資本的含義及功能 -y1 p1 1）資本的含義： ）資本的含義：2）資本的功能： ）資本的功能：保全功能、增值功能、流動功能2 資本運營的核心內容 資本運營的核心內容-y2 p21；購并，重組資本運營的內容 資本運營的內容 p193 效率差異論 效率差異論-y3 p92? 許多企業(yè)經營管理效率低于平均水平；? 高效率企業(yè)對低效率企業(yè)購并有利于提升其

2、效率，從而增加社會財富；? 效率取決于企業(yè)家能力，員工執(zhí)行力，組織管理（如激勵約束機制等）4 企業(yè)并購的動機 企業(yè)并購的動機! P104 104 (1)資本的低成本擴張;(2)擴大生產規(guī)模，降低成本費用;(3)市場份額增加和戰(zhàn)略地位的提高;(4)提高品牌經營效率和知名度;(5)獲得壟斷利潤;(6)滿足企業(yè)家的成功欲;(7)股東不愿意繼續(xù)經營企業(yè);(8)股東通過賣掉企業(yè)使創(chuàng)業(yè)投資變現(xiàn)或實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)人力 資本化;(9)企業(yè)陷入困境，通過被

3、兼并尋求資金、技術、人才;(10)通過被兼并或交換股份，尋找有實力公司的支持(11) 規(guī)避市場風險。 4b 4b 并購后的整合 并購后的整合! P147 147 1、業(yè)務整合 2、組織整合 3、人員整合 4、文化整合 5、核心能力4c 4c 整合的原則 整合的原則 p148 (1) 效益原則：目標是股東利潤最大化。(2) 穩(wěn)定原則：穩(wěn)健經營是一個企業(yè)成功的前提。(3) 誠信原則：只有誠信地履行并購協(xié)議，才能讓重新組合的各個股東和雇員對新

4、的企業(yè)樹立信心。(4) 互補原則：注意各部分要素的有機組合，達到互補的效果。 4d 4d 外資購并的動因 外資購并的動因 p184 1）跨國公司在華業(yè)務及產業(yè)整合（2）獲得市場和銷售渠道（3）建立生產基地（4）其它學習必備 歡迎下載商品經營的對象是生產經營性企業(yè)的產品和服務；資本經營的對象則是由生產要素轉化來的能夠實現(xiàn)價值增值的資本。 （2）、 經營的領域和活動空間不同 商品經營只是面向商品市場；資本經營更重要的是面向

5、資本市場。 （3）、 經營方式和目的不同 商品經營是實現(xiàn)利潤的最大化；資本經營是通過產權的流動和重組，提高資本經營效率和效益。 （4）、 經營導向不同 商品經營較多的受到價格信號的控制；資本經營主要受資本市場的制約和資本回報率的限制。 （5）、 經營風險不同 商品經營的企業(yè)生存和發(fā)展維系在一個或多個產品上；資本經營的企業(yè)把生存和發(fā)展建立在一個或多個產業(yè)上，并不斷發(fā)現(xiàn)新的經濟增長點，及時退出風險大的產業(yè)，規(guī)避風險。 （6）、 企業(yè)的發(fā)展方

6、式不同 商品經營的企業(yè)主要依賴企業(yè)自身的積累；資本經營不但注重企業(yè)自身的內部積累，更重要的是通過資本外部擴展的方式，使企業(yè)快速擴展，發(fā)展壯大。6、簡述債務重組的內容及基本模式。要點： 要點：（1）債務重組的內容債務重組的主要內容有兩個方面：一方面是對現(xiàn)有債權債務關系進行調整，調整內容：主要是對現(xiàn)有的債務進行清理、評估、重新組合、轉換資產形式，并在必要的情況下，變更債權人或債務人。另一方面是對調整后的債權債務關系進行管理。管理內容：對于調

7、整后的金融關系的管理，尤其是債券的流通、定價、還本付息、債權管理、業(yè)績考核等。（2）債務重組的基本模式在債權債務關系的調整中可以適當采用行政模式，行政模式的運用應當盡可能地以資本市場的要求為基礎；在債權債務調整后的金融關系的管理中應當最大限度地采用市場模式7 資產重組有哪些常見的方式？ 資產重組有哪些常見的方式？A1 資產置換;A2 拍賣 拍賣是企業(yè)產權所有者（出資者）與產權需求者雙方在產權交易市場通過集中競價形式，使產權由所有者向需求

8、者有償轉讓的方式。其突出特征是強調產權轉讓的公開性和競爭具有較強的公平性。拍賣對象目前主要是小型國有企業(yè)，尤其是小型微利、虧損企業(yè)。A3、出售出售既可以是企業(yè)整體產權重組的途徑，也可以是企業(yè)部分產權重組的途徑。從企業(yè)產權出售價格的確定來看，有兩種方式，一是集中競價，二是協(xié)議定價。A4、劃轉劃轉是指政府依靠行政手段改變企業(yè)產權在部門之間、地區(qū)之間、不同政府級次之間的行政隸屬關系。B 何為資產置換？資產置換的優(yōu)點？要點： 何為資產置換？資產

9、置換的優(yōu)點？要點：(1) 資產置換是指以公司之外的優(yōu)質資產注入公司，并置換出公司原宥的劣質資產，以保持公司是一個由優(yōu)質資產組成的組合。（2）資產置換是資產的雙向流動過程，通過資產置換，公司的資產結構趨于合理，資產質量有所提高，部分公司不良資產或是對公司整體收益效果不大的資產被剝離，置換注入的資產有望成為公司新的理論增長點。此外，更為重要的是資產置換也為企業(yè)解決歷史遺留問題提供了一條可行的思路。8、試論述資本運營對現(xiàn)代企業(yè)的重要作用。