食品飲料行業(yè)二季度投資策略：把握確定性尋找預(yù)期差

1、?風(fēng)險(xiǎn)提不宏觀經(jīng)濟(jì)下行，食品平安問題，渠道管理不善。2.5本錢環(huán)境2020年2月玉米價(jià)格小幅上漲，豆粕價(jià)格穩(wěn)定。2月玉米全國(guó)均價(jià)到達(dá)2.13元/ 公斤，環(huán)比微漲，同比上漲3.90%； 2月豆粕全國(guó)均價(jià)到達(dá)3.28元/公斤，價(jià)格 沒有明顯變化。一平均價(jià):玉米:全國(guó):月資料來源：Wind,渤海證券2020年2月玻璃價(jià)格指數(shù)維持高位，瓦楞紙價(jià)格繼續(xù)在低位運(yùn)行<>2020年2月， 玻璃價(jià)格平均指數(shù)環(huán)比微幅下降，同比上漲2.80%o

2、2月瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)到達(dá) 3666.23元/噸，環(huán)比上漲3.39%,同比下降5.04%%。圖27 :瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)以及變動(dòng)趨勢(shì)（單位：元/噸）3,短期影響 小幅下跌，估值位于歷史中位3.1行情2020年2月，食品飲料板塊整體下跌2.24%,滬深300指數(shù)下跌1.59%,行業(yè) 跑輸滬深300指數(shù)0.65個(gè)百分點(diǎn)，位列中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中下游。子板塊中， 酒類下跌3.26%,其他飲料相較上月持平，食品上漲4.26%。圖26 :全國(guó)玉米價(jià)格走勢(shì)（單

3、位：元/公斤） 圖25:全國(guó)豆粕價(jià)格走勢(shì)（單位：元/公斤）I06Z0Z I06Z0Z 696I0Z 696I0Z 36I0Z 36I0Z I96I0N I96I0N 60OOT0N 60OOT0N Su SuI0OOT0N I0OOT0N S9ZT0N S9ZT0N SETON SETON TO'IOrN TO'IOrN 699107 699107 COIDIOZ COIDIOZ I04I0Z I04I0Z 60,T0r

4、M 60,T0rM soLnIoe soLnIoe loLAIoe loLAIoeGO WON so EoeI04I0Z50.30.10,90.70,50.30,1090,70.50 50.30.10,90.70,50.30,1090,70.504.4. 4.4.工 工 工?.2.2. 2.2.一 平均價(jià):豆杓:全國(guó):月I06Z0Z I06Z0Z 60 60 6I0Z 6I0Z sochTOZ sochTOZ I040Z I040Z 6

5、0OOI0Z 60OOI0Z S0OOT0Z S0OOT0Z I0OOT0Z I0OOT0Z 60KI0Z 60KI0Z SOKIOZ SOKIOZ IOKIOZ IOKIOZ 699I0Z 699I0Z S09I0Z S09I0Z 10,910、eosloq eosloq SOSIOd SOSIOdA I。 ，SION. SION. 604I0T 604I0T*S04I0f S04I0f600.00資料米源:L06Z0Z L06Z0Z

6、 604 604。Z3610 3610 ZID ss60OOL0Z 60OOL0Z698Toz 698TozWOOIOZ WOOIOZ60 60 wz wz S9Z.LQZ S9Z.LQZ目 、10 Z 60 60 9L0Z 9L0Z 600Loz 600Loz199Toz 199Toz 3m 3m Z G9T0Z G9T0ZL9T0Z L9T0Z 60GTO 60GTO Z SQXOZ SQXOZ圖28 :玻璃價(jià)格指數(shù)3 3.9