新能源汽車行業(yè)懸掛智能化趨勢加速

1、一、空氣懸 氣懸掛：國產(chǎn)化 產(chǎn)化降本，標配 標配化趨勢明朗 明朗? 市場空間：隨核心部件逐步國產(chǎn)化后，空懸系統(tǒng)成本下降，促進滲透率加 速提升。 速提升。若采購國外供應(yīng)商的產(chǎn)品，空氣懸架系統(tǒng)單價約 1.2-1.3 萬元。若擦狗國內(nèi)供應(yīng)商的產(chǎn)品，空氣懸架系統(tǒng)單價約 0.8-0.9 萬元，降幅達 30% 以上。? 1）2022 年，我們預(yù)測國內(nèi)市場搭載空懸的終端銷量達 29 萬輛，對應(yīng)國內(nèi) 空懸市場空間達 27 億元（空簧 7 億元

2、+減震器 6 億元+空壓總成 6 億元+金屬懸掛 4 億元+其他 4 億元）；? 2）2025 年，我們預(yù)測國內(nèi)市場搭載空懸的終端銷量達 253 萬輛，對應(yīng)市 場空間達 215 億元（空簧 56 億元+減震器 51 億元+空壓總成 46 億元+金屬懸掛 30 億元+其他 33 億元）。圖表 圖表 1：搭載空懸的主 ：搭載空懸的主要車型 車型 圖表 圖表 2：國內(nèi)空懸市場 ：國內(nèi)空懸市場規(guī)模預(yù)測（億元） 模預(yù)測（億

3、元）國內(nèi)主要 內(nèi)主要應(yīng)用車型 用車型價格級別 格級別 車型 能源類型 源類型 裝配情況 配情況60 萬及 萬及以上級別 級別奔馳 S 級、寶馬7 系、奧迪 A8 傳統(tǒng)汽車 屬于該級別傳統(tǒng)汽 車標配高合 HiPhi X 新能源汽車 標配40-60 萬級 萬級別奔馳 E 級、寶馬5 系、奧迪 A6 傳統(tǒng)汽車 選配40 萬級別 萬級別紅旗 HS7 新能源汽車 ——蔚來 ES6、ES8 新能源汽車 ——30 萬級別 萬級別 嵐圖

4、 FREE 新能源汽車 ——25-30 萬級 萬級別 極氪 001 新能源汽車 ——20-25 萬元 萬元 未來預(yù)計安裝空懸系統(tǒng)規(guī)?；仙?、價格降低會，會逐漸匹配該價位車型來源：汽車之家， 來源：乘聯(lián)會，圖表 圖表 3：國內(nèi)空懸市場 ：國內(nèi)空懸市場預(yù)測2021 2022E 2023E 2024E 2025E搭載空懸 載空懸的終端 終端銷量（ 量（萬輛） 輛）國內(nèi)乘用車銷量合計 10.80 29.06 85.49 164.50 253

5、.26其中：30 萬以上 10.80 27.23 80.18 141.12 206.07其中：30 萬以下 0.00 1.84 5.31 23.39 47.19國內(nèi)燃油車銷量合計 0.00 0.00 1.30 9.56 21.86其中：30 萬以上 0.00 0.00 1.30 2.72 4.29其中：30 萬以下 0.00 0.00 0.00 6.85 17.57國內(nèi)電動車銷量合計 10.80 29.06 84.19 154.94 2

6、31.41其中：30 萬以上 10.80 27.23 78.88 138.40 201.78其中：30 萬以下 0.00 1.84 5.31 16.54 29.63國內(nèi)空懸 內(nèi)空懸系統(tǒng)市 統(tǒng)市場規(guī)模 規(guī)模（億元） 億元）空氣彈簧 2.70 7.27 20.52 37.84 55.72空壓總成單元 2.16 5.81 17.10 31.26 45.59減震器 2.16 5.81 17.10 32.90 50.65金屬懸掛 1.62 4.0

7、7 11.11 19.74 30.39- 3 -二、 成本低+就近 就近配套，國產(chǎn)替代 替代持續(xù)推進2.1 空簧：耐久性要求 空簧：耐久性要求高，多家國內(nèi)企業(yè)突 ，多家國內(nèi)企業(yè)突破技術(shù)壁壘 壁壘? 囊式空氣彈簧多用于商用車，膜式空氣彈簧多用于乘用車。囊式空氣彈簧 的氣囊由橡膠件制成，密封性較差，多用于商用車上。膜式空氣彈簧的密 閉氣囊由橡膠膜片和金屬壓制件組成。與囊式相比，膜式空氣彈簧剛度較 小，車身自然振動頻率較低，尺寸較小，便于布

8、置，多用于乘用車上。但 膜式空氣彈簧造價貴，壽命較短。? 從單腔室到多腔室，空氣彈簧技術(shù)升級，提升用戶體驗。不同工況下，對 懸架舒適性與操縱性的關(guān)注度不同，即對懸架剛度有不同需求?；诳諝?懸架，采用多腔式空氣彈簧，通過開關(guān)電磁閥，使若干氣囊單獨或同時參 與調(diào)節(jié)空簧體積，實現(xiàn)懸架剛度可調(diào)。圖表 圖表 4：三腔室空氣彈 ：三腔室空氣彈簧結(jié)構(gòu)圖 結(jié)構(gòu)圖 圖表 圖表 5：采用多腔室空 ：采用多腔室空氣彈簧實現(xiàn)懸架剛度 彈簧實現(xiàn)懸架剛度調(diào)節(jié)

9、來源：汽車測試網(wǎng)， 來源：乘聯(lián)會，? 空簧壁壘在于技術(shù)、客戶方面。1）技術(shù)壁壘：空氣彈簧需要超過 400 萬 次的疲勞一致性測試。2）客戶壁壘：乘用車空簧具備定制化特點，需要參 與車型開發(fā)階段，因此主機廠對供應(yīng)商要求高，一般需參與至少 1-2 年才 能拿到主機項目。相應(yīng)地，主機廠更換空簧供應(yīng)商的沉沒成本大，因此后 期更換供應(yīng)商的概率小。? 競爭格局： 競爭格局：空簧產(chǎn)品單價為 2000-3000 元，國外供應(yīng)商包括大陸集團、威 巴克