中國企業(yè)海外上市的現(xiàn)狀及動(dòng)因研究.pdf

1、全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展和各國金融管制的逐漸放松，國際資本流動(dòng)日趨自由化，各國上市公司尋求到困際資本市場(chǎng)海外上市的現(xiàn)象也與日俱增。中固經(jīng)濟(jì)的高速增長和改革開放的深度推進(jìn)，使中國企業(yè)海外上市融資成為可能。通過海外上市可以滿足企業(yè)資金需求，海外成熟的證券市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束有利于規(guī)范上市公司治理。
　　 本文對(duì)中國企業(yè)海外上市的現(xiàn)狀及動(dòng)因進(jìn)行了理論分析，并以2007年12月31日國內(nèi)和美國市場(chǎng)上市的中國企業(yè)為樣本對(duì)動(dòng)因之——海外上市能夠

2、減少市場(chǎng)分割而帶來資本成本的降低進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明國內(nèi)市場(chǎng)企業(yè)的股票估值顯著高于美國市場(chǎng)上市的中國企業(yè)的股票估值。這說明，中國企業(yè)海外上市沒有顯現(xiàn)出發(fā)達(dá)資本主義國家如美國所表現(xiàn)出的資本成本的降低和公司價(jià)值的提高；而更多地表現(xiàn)為上市國投資者的“本土化情結(jié)”。
　　 根據(jù)研究結(jié)論對(duì)欲進(jìn)行海外上市的中國企業(yè)提供了如下建議：(1)企業(yè)要慎重決策，達(dá)到上市地的選擇與公司長期發(fā)展最優(yōu)組合；(2)加強(qiáng)國際合作，增進(jìn)投資者對(duì)我國的了解