在風險投資中對創(chuàng)始人基于模糊層次分析法的投資決策分析.pdf

1、風險投資在當今的社會經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用，不僅能幫助中小企業(yè)順利渡過早期資金短缺階段，還能促進科學實驗技術(shù)的市場轉(zhuǎn)化，同時資本的力量還能推動中國特色社會主義市場經(jīng)濟的不斷完善。但是其投資決策仍沒有形成一套科學高效的機制及方法。故本文以此作為出發(fā)點進行撰寫。
　　自從上世紀80年，我國開始出現(xiàn)風險投資，至今已有30余年。這期間風險投資在我國的發(fā)展突飛猛進。但因為風險投資是一項風險極大、投資階段很多、投資領域很寬，投資決策很

2、復雜的工作。故根據(jù)投資對象的發(fā)展階段和所屬領域，目前國內(nèi)的風險投資基金劃分為各種類別。經(jīng)作者分析比較，在種子期和天使期的項目，創(chuàng)始人這個因素在整個投資決策中至關(guān)重要，是從古至今對“人”的評估都是一件難度極高的事情，因此很難進行量化考核與評估。
　　為完成本研究，筆者在重慶易一天使投資有限公司工作一年，通過認真研究該公司的投資方法，并以國內(nèi)外數(shù)十家知名風險投資機構(gòu)的投資標準作為驗證，以期構(gòu)建完善的投資評估體系。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)重慶易一天使

3、投資有限公司的投資標準基本完善，可以作為風險投資的基本評估標準。
　　重慶易一天使投資有限公司的這一套投資標準是從商業(yè)本質(zhì)推導建立起來的，所以從表面上看六個標準中有五個標準是對“事”的評估，只有一個標準是評估“人”的。但是在筆者看來這些“事”都是基于“人”，故作者將重慶易一天使投資有限公司的投資標準總結(jié)為“人的內(nèi)因”和“人的外因”這兩個標準。
　　但是通過研究可知，實際上可以完全滿足所有標準的早期項目幾乎沒有，所有項目只能部

4、分程度得達到部分標準。但經(jīng)過實際檢驗，不能完全達到所有標準的項目也可以成功。所以研究的重點就是“達到標準什么程度的項目是可以投資的？”
　　為了解決這一問題，首先需要將風險投資標準進行融合。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，在信息融合領域使用的主要數(shù)學工具或方法有貝葉斯方法、證據(jù)理論、模糊理論和神經(jīng)網(wǎng)絡等。本文通過分析對比發(fā)現(xiàn)在此問題上使用層次分析法和模糊理論較為合適。
　　在風險投資領域，對人的評估很多時候是感性、模糊的。所以在對投資標準進行融

5、合的時候使用的模糊數(shù)的方法對數(shù)據(jù)進行處理，使得數(shù)據(jù)處理更加接近真實情況，得出更精準的數(shù)據(jù)。
　　因為本方法主要應用于天使投資領域的項目評估及投資決策，在業(yè)內(nèi)一個天使項目如果可以進入到A輪，那說明該項目的天使投資基本上算是成功的。所以，筆者利用之前在創(chuàng)投圈的一些渠道對數(shù)十個已經(jīng)獲得A輪的項目及創(chuàng)始人進行評測，以實際案例作為本文依據(jù)。
　　經(jīng)分析，對數(shù)十個已經(jīng)進入A輪的項目創(chuàng)始人評測得分均在一個合理區(qū)間內(nèi)（7，8)。所以今后用同