資金占用的內(nèi)部治理與外部監(jiān)督——基于中國(guó)新三板公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、大股東資金占用問(wèn)題在我國(guó)資本市場(chǎng)上廣泛存在，不僅不利于保護(hù)中小股東的利益，也阻礙了上市公司和資本市場(chǎng)的發(fā)展。資金占用現(xiàn)象在新三板市場(chǎng)上尤其突出，新三板市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，大股東資金占用問(wèn)題一直是監(jiān)管重點(diǎn)。本文以2014年至2015年新三板掛牌公司為研究樣本，從大股東資金占用的普遍理論出發(fā)，結(jié)合新三板市場(chǎng)的特殊性，研究了公司治理因素、外部監(jiān)督因素對(duì)新三板公司資金占用的影響。文章以新三板公司控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)

2、方資金占用的專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告出發(fā)，整理了新三板公司占款的手工數(shù)據(jù)，實(shí)證分析得出結(jié)論:
　　研究發(fā)現(xiàn)，在新三板市場(chǎng)上，外部審計(jì)監(jiān)督機(jī)制以及券商督導(dǎo)機(jī)制對(duì)資金占用現(xiàn)象沒(méi)有明顯的抑制作用。管理層持股比例與資金占用現(xiàn)象顯著負(fù)相關(guān)。管理層持股比例越大，發(fā)生資金占用的可能性越小，資金占用規(guī)模也越小。但管理層持股對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資金占用現(xiàn)象沒(méi)有明顯的抑制作用。股票轉(zhuǎn)讓方式，定向增發(fā)等變量對(duì)公司的資金占用或非經(jīng)營(yíng)性資金占用有著顯著影響。
　　本文的結(jié)