中小企業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露與股價(jià)的相關(guān)性研究.pdf

1、隨著2001年安然公司會(huì)計(jì)丑聞的曝光，引發(fā)了世界各國(guó)對(duì)內(nèi)部控制的關(guān)注，各國(guó)相繼出臺(tái)了相關(guān)的法律法規(guī)和制度標(biāo)準(zhǔn)，以便于促進(jìn)上市公司建立完善的內(nèi)部控制系統(tǒng)。我國(guó)為了加強(qiáng)內(nèi)部控制的監(jiān)督管理，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署等多部門也相繼對(duì)上市公司的內(nèi)部控制出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)和制度標(biāo)準(zhǔn)，積極推動(dòng)我國(guó)上市公司建立完善的內(nèi)部控制規(guī)范體系。
　　目前我國(guó)的研究主要集中于主板市場(chǎng)上，并且對(duì)內(nèi)部控制信息披露的研究多側(cè)重于強(qiáng)制性信息披露制度背景下，而以中小企業(yè)

2、板上市公司作為研究對(duì)象，研究在自愿性信息披露背景下其與股價(jià)的相關(guān)性的幾乎沒(méi)有?；诖?，本文以有效資本市場(chǎng)等相關(guān)理論作為本文的理論基礎(chǔ)，通過(guò)運(yùn)用規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的研究方法，對(duì)兩者的相關(guān)性進(jìn)行研究。
　　本文選取了我國(guó)中小板塊的576家上市公司作為研究樣本，通過(guò)構(gòu)建內(nèi)控信息披露指標(biāo)體系和計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，將一些定性的信息予以量化。然后通過(guò)運(yùn)用事件研究法，分別對(duì)所研究樣本的平均超額收益率和累計(jì)平均超額收益率進(jìn)行單樣本檢驗(yàn)，研究證券市場(chǎng)的超額收益

3、率在事件期內(nèi)是否具有顯著性，并根據(jù)研究結(jié)果對(duì)事件期內(nèi)所披露的信息是否具有價(jià)值含量加以判斷。研究發(fā)現(xiàn)，在所研究的事件期內(nèi)，某些事件窗口的累積平均超額收益率通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，并且主要集中于事件公布日前。為了排除其他因素的影響，本文進(jìn)一步運(yùn)用回歸分析，檢驗(yàn)引起超額收益率顯著的因素是否來(lái)源于內(nèi)部控制的信息披露?；貧w分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)，證券市場(chǎng)對(duì)內(nèi)部控制信息的反應(yīng)并非十分顯著，這說(shuō)明中小企業(yè)板披露的內(nèi)部控制信息在一定程度上具有信息含量，雖然信息含量是有