基于可持續(xù)增長的蘇寧云商財務戰(zhàn)略問題探討.pdf

1、改革開放以來，我國GDP從1978年的3，645億元增長至2015年的676，708億元，漲幅達185倍，經濟發(fā)展迅猛。企業(yè)作為市場經濟的主要參與者，其增長狀況對國民經濟的發(fā)展水平有著很大的影響。通常人們認為，一個企業(yè)如果增長過慢就容易丟失市場份額，然而調查顯示，企業(yè)由于增長過快而破產的數量與增長過慢而導致破產的企業(yè)數量幾乎一樣多。有些企業(yè)認為其價值和利潤必將隨著增長的提高而增加，因此僅僅重視企業(yè)的擴張，投入大量的人力、物力、精力在銷售

2、的增長和市場的占有上，進而導致企業(yè)的盈利效益下降，資金鏈緊張，資源短缺，嚴重的甚至破產。在這種情況下，對可持續(xù)增長的研究有助于企業(yè)合理利用財務資源，保持一個健康的增長水平。伴隨著市場經濟的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭逐漸加劇，企業(yè)開始把其經營重心轉向現代財務。企業(yè)如果想在不確定的市場和復雜的環(huán)境下保持可持續(xù)增長，就不僅僅要加強企業(yè)的財務管理水平，還應該聯(lián)系其戰(zhàn)略，選擇相應的財務戰(zhàn)略，充分整合配置其資源。
　　本文首先采用文獻研究方法，

3、通過對國內外關于可持續(xù)增長和財務戰(zhàn)略的相關文獻分析總結，在參考相關文獻的基礎上采用邏輯分析法，結合定性和定量分析，層層深入。其次在可持續(xù)增長和財務戰(zhàn)略相關理論鋪墊的基礎上，結合案例分析蘇寧云商基于可持續(xù)增長角度下財務戰(zhàn)略存在的問題及相應問題存在的原因。最后，提出蘇寧云商財務戰(zhàn)略改進建議。
　　本文包含五個部分，研究思路如下:第一部分引言。包括了本文的研究背景和意義、文獻綜述、研究思路、方法以及本文的框架。第二部分是可持續(xù)增長以及財

4、務戰(zhàn)略的概況。該部分界定了可持續(xù)增長和財務戰(zhàn)略的概念，介紹了可持續(xù)增長模型和企業(yè)財務戰(zhàn)略的內容和特征，以及可持續(xù)增長與財務戰(zhàn)略之間的關系。第三部分介紹了案例背景和蘇寧云商現行的財務戰(zhàn)略及存在的問題。該部分從蘇寧云商公司的基本財務狀況出發(fā)，通過計算出蘇寧云商銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數及留存收益率四大核心比率，得出希金斯模型中可持續(xù)增長率。然后結合蘇寧云商的具體情況，介紹了蘇寧云商的營運戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略及分配戰(zhàn)略。最后根據蘇

5、寧云商可持續(xù)增長率與實際增長率差異情況，分析得出其財務戰(zhàn)略存在的問題:營運資本運營效率低、債務結構不合理、部分項目投資效率低、股利支付水平低。第四部分則根據蘇寧云商財務戰(zhàn)略存在的問題，找出產生問題的原因:企業(yè)營運戰(zhàn)略過激、負債結構中應付賬款占比過高、多元化投資戰(zhàn)略使企業(yè)資源分散、公司轉型資金需求量大及股權集中。為蘇寧云商財務戰(zhàn)略改進措施的制定和實施奠定基礎。第五部分是蘇寧云商財務戰(zhàn)略的完善建議。針對蘇寧云商公司財務戰(zhàn)略的問題，以及明確了