財務視角下李寧公司的可持續(xù)增長問題研究.pdf

1、21世紀新時代到來，金融危機、歐債危機、政治動蕩等一系列經濟與政治問題對世界各國、各行業(yè)的企業(yè)發(fā)展提出了更大考驗。《企業(yè)內部控制應用指引第2號-發(fā)展戰(zhàn)略》中將與發(fā)展相關的風險歸納為三類:發(fā)展不到位，喪失機遇;發(fā)展激進，脫離實際過度擴張，導致經營失敗;發(fā)展戰(zhàn)略頻頻變更造成資源浪費，企業(yè)的生存與持續(xù)發(fā)展受到嚴重危及。因此，在如此微妙的背景下，從財務可持續(xù)增長的角度出發(fā)，運用模型分析企業(yè)財務數據，發(fā)現企業(yè)增長管理中存在的問題，并找到相應的管理

2、對策實為應時、應需的重要課題。
　　傳統(tǒng)可持續(xù)增長的研究大多集中在對模型修正及適用性檢驗、大樣本數據的實證檢驗等，對企業(yè)主體可持續(xù)增長管理的研究尚待完善。2008年奧運年掀起了整個體育用品行業(yè)的二次發(fā)展浪潮，以李寧公司為代表的企業(yè)實現了爆發(fā)式的增長。然而如今，又以李寧為代表，體育服裝行業(yè)遭遇了經營虧損、庫存積壓等一系列“發(fā)展瓶頸”。因此，選擇具有代表性的李寧公司作為研究案例，探究其在增長路徑中的問題并建言獻策，不僅可以彌補微觀層面

3、可持續(xù)增長管理研究的貧乏，而且對于遭受困擾的體育用品行業(yè)發(fā)展具有非常重要的實踐參考意義。
　　本文在梳理可持續(xù)增長理論及國內外研究成果的基礎上，選用希金斯模型，選取李寧公司2005年至2012年的財務數據，計算公司的可持續(xù)增長率即財務資源所能支持的最佳增長速度，并與其實際增長路徑比較找出偏差。此外，筆者對這種增長偏差進行分析，找到了公司經營管理及財務政策管理兩個層次的癥結所在——重視規(guī)模而忽視盈利能力下降;存貨積壓、賬款不良，資產