中國貨幣中性與非中性問題研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟體制的不斷發(fā)展完善，貨幣政策工具被政府廣泛使用，以調(diào)節(jié)經(jīng)濟發(fā)展，而貨幣政策的有效性問題日益凸顯。貨幣中性與非中性是貨幣政策有效性的基本前提，貨幣經(jīng)濟學關(guān)于貨幣中性與非中性問題一直是討論的焦點話題之一，至今仍然沒有明確的結(jié)論，基于此背景，有必要對中國的貨幣性質(zhì)問題進行深入的研究。
　　本文采用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的方法，首先從迄今為止的研究成果入手，對貨幣中性與非中性問題的經(jīng)典理論進行闡述，梳理和總結(jié)各派學者對貨幣中

2、性與非中性問題的觀點，并概括出影響貨幣中性與非中性的原因包括經(jīng)濟均衡狀態(tài)、價格粘性、公眾預期、經(jīng)濟金融發(fā)展環(huán)境等，提出本文判斷貨幣中性與非中性的理論分析框架。然后對中國自1998年以來的貨幣政策實施效果進行回顧，并對1998年以來，貨幣供給量、產(chǎn)出水平和價格水平三個因素的增長率進行對比，分析得出:自1998年以來，貨幣供給量M2與產(chǎn)出水平的變化幅度基本一致，而價格水平的變化幅度較小，且滯后于M2的變化，貨幣呈非中性狀態(tài)，價格粘性仍然存在

3、，增加或減少貨幣供給量會給產(chǎn)出帶來相應變化，而價格水平不會明顯受其影響而波動，貨幣政策可以得到有效傳導。第四章對中國短期內(nèi)的貨幣性質(zhì)進行實證分析，利用2008年以來貨幣供給量、產(chǎn)出水平、價格水平三個指標的季度數(shù)據(jù)進行實證研究，通過VAR模型分析貨幣供給量對產(chǎn)出水平和價格水平的影響程度，結(jié)果表明自2008年以來，貨幣是非中性的且貨幣政策有效，然而隨著金融市場的不斷發(fā)展，貨幣越來越多地流向金融市場，貨幣供給對于產(chǎn)出的作用程度正在逐漸減弱。最