中國貨幣政策規(guī)則研究.pdf

1、泰勒規(guī)則是當(dāng)代貨幣政策制訂中，最為常用的一項工具規(guī)則。由于泰勒規(guī)則的靈活性和較少的約束條件，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家采用泰勒規(guī)則及其修改式對不同國家和地區(qū)的貨幣政策進(jìn)行了檢驗。在過去的幾十年里，涌現(xiàn)了眾多研究發(fā)達(dá)國家貨幣政策規(guī)則的實(shí)證文獻(xiàn)。而新興市場國家和地區(qū)的貨幣政策規(guī)則研究則相對較少。近年來，新興市場國家和地區(qū)的貨幣政策規(guī)則的實(shí)證研究顯示，這些國家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局的貨幣政策反應(yīng)函數(shù)呈現(xiàn)出與發(fā)達(dá)國家不一樣的特點(diǎn)。大多數(shù)新興市場國家和地區(qū)的貨幣政策

2、都十分關(guān)注匯率的波動。 1993年金融改革之前，我國的貨幣政策具有強(qiáng)烈的相機(jī)抉擇的色彩。目前主張貨幣政策按“規(guī)則”行事的呼聲越來越高，貨幣政策本身也與1993年前呈現(xiàn)出明顯不同的特點(diǎn)。但目前關(guān)于我國貨幣政策規(guī)則的實(shí)證研究相對缺乏。本文嘗試采用開放經(jīng)濟(jì)下的標(biāo)準(zhǔn)反應(yīng)函數(shù)，一個泰勒規(guī)則修改式，對我國的貨幣政策進(jìn)行檢驗。 第一章主要回顧了貨幣及貨幣政策的基本理論，介紹了當(dāng)代貨幣政策的目標(biāo)和工具及其傳導(dǎo)機(jī)制。 第二章詳細(xì)介

3、紹了我國貨幣政策的發(fā)展及現(xiàn)狀。 第三章回顧了“規(guī)則與相機(jī)抉擇”的爭論，介紹了當(dāng)代比較流行的貨幣政策規(guī)則，并重點(diǎn)介紹了泰勒規(guī)則及其發(fā)展。 第四章采用修正的泰勒規(guī)則，使用OLS和GMM法分別對我國的貨幣政策進(jìn)行檢驗；在采用當(dāng)期數(shù)據(jù)時，我國的貨幣政策的制定是系統(tǒng)的，有規(guī)則的，根據(jù)泰勒規(guī)則，貨幣政策具有較好的穩(wěn)定性，但是在采用前瞻型模型時，政策顯示出不穩(wěn)定性。同時目前，在資本管制下，盡管匯率沒有完全放開，貨幣政策依然有著較好的獨(dú)