我國上市證券公司股價波動研究.pdf

1、當前國內(nèi)學術界關于股票價格波動性的研究大多是對滬深兩市的大盤指數(shù)波動進行分析,而對于個股及行業(yè)板塊的分析較少,結合香港證券市場更是少之又少。我國資本市場正處于迅速的發(fā)展當中,證券公司作為我國金融體系的重要組成部分,在我國的國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用,因此本文選擇券商板塊入手來探討證券公司的股價波動的特征,并對上市證券公司A+H股的聯(lián)動性進分析,希望能對我國股票市場中板塊波動的實證研究有所貢獻。
　　本文以券商板塊股票價格

2、波動性為研究對象,主要內(nèi)容如下:首先對國內(nèi)外相關研究進行了簡要概括,系統(tǒng)介紹了國內(nèi)外學者在波動性方面的研究成果和本文涉及到的理論基礎。其次,介紹了我國上市證券公司的現(xiàn)狀,并六家上市證券公司在2010年1月1日到2013年8月1日期間的股價進行了描述性統(tǒng)計分析,發(fā)現(xiàn)其股價分布具有尖峰厚尾的特性。然后,運用GARCH類模型對6家證券公司股票日收益率進行分析,以研究其股價波動的動態(tài)行為與風險特征結構,分析結果表明上市證券公司股票收益率是自相關

3、的,其波動具有較強的聚集性和較小的非對稱性,其股票收益與風險的相關性不如股市大盤明顯。最后,選取了兩家在大陸和香港股市雙重上市的證券公司(中信證券、海通證券)作為研究對象,對它們A股和H股的股票價格波動進行了聯(lián)動性、協(xié)整性和格蘭杰因果性分析,結果表明雙重上市證券公司的A股和H股價格波動在短期內(nèi)有一定的相關關系,但是在長期內(nèi)不具有穩(wěn)定的聯(lián)動性。
　　本文主要采用了定性和定量相結合、規(guī)范分析和實證分析、理論研究與應用研究相結合等多種方