公眾預(yù)期與我國(guó)貨幣政策預(yù)期管理研究.pdf

1、2009年溫家寶總理提出要加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，這是我國(guó)官方第一次公開提出預(yù)期管理的概念，這標(biāo)志著我國(guó)貨幣政策管理進(jìn)入了一個(gè)新階段。本文進(jìn)行了相應(yīng)研究，希望能就這一問題提供一些思路和解答。本文共分為五個(gè)部分。
　　 第一章緒論首先提出問題即給出預(yù)期管理概念，確定了本文需要研究的內(nèi)容即公眾預(yù)期的形成機(jī)制和預(yù)期管理對(duì)策研究，接下來對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)預(yù)期理論進(jìn)行了綜述，并提出了本文的研究思路和研究方法以及創(chuàng)新點(diǎn)。
　　 第二章首先提出了

2、預(yù)期的一般性概念；其次總結(jié)出預(yù)期的三種分類方式；再次對(duì)預(yù)期形成機(jī)制進(jìn)行了刻畫；第四分析了預(yù)期的決定因素；第五根據(jù)貨幣政策傳導(dǎo)渠道分析了預(yù)期傳導(dǎo)渠道效應(yīng)，當(dāng)然這里的分析是定性的分析，定量分析會(huì)在下一章中進(jìn)行；第六文中分析了我國(guó)公眾預(yù)期的特征如亞理性狀態(tài)、信息不完全性、從眾性等特點(diǎn)。本章是基本層面的分析，為下文的實(shí)證分析和對(duì)策研究奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　 第三章首先根據(jù)公眾預(yù)期與專家預(yù)期形成性質(zhì)的不同對(duì)其衡量方法做出了描述，由于本文

3、重點(diǎn)闡述公眾預(yù)期管理，因此公眾預(yù)期的衡量方法描述是重點(diǎn)，分別為問卷調(diào)查法和指數(shù)化工具法，前者以中國(guó)居民儲(chǔ)蓄問卷調(diào)查為例，并說明央行是借助未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)形成對(duì)公眾預(yù)期的判斷，并就近幾年的未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)的變動(dòng)率與實(shí)際通脹率的變動(dòng)率做出比較，后者是外國(guó)貨幣當(dāng)局獲取公眾預(yù)期的做法，本文解釋了通脹指數(shù)化債券的發(fā)行方式，并說明貨幣當(dāng)局是根據(jù)通脹指數(shù)化債券利率和非指數(shù)化債券利率的比較來獲取公眾通脹預(yù)期的估計(jì)值；其次本文重點(diǎn)分析在預(yù)期作用下的貨幣政

4、策有效性，文中詳細(xì)描述了預(yù)期對(duì)貨幣政策作用的各種經(jīng)濟(jì)變量的影響力，如選取城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額數(shù)據(jù)說明預(yù)期對(duì)投資的影響，選擇消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)數(shù)據(jù)說明預(yù)期對(duì)消費(fèi)的影響，選取城鄉(xiāng)本外幣存款數(shù)據(jù)來說明預(yù)期對(duì)儲(chǔ)蓄的影響，而預(yù)期對(duì)通脹的影響則選用近似求得的預(yù)期通脹率來說明，同時(shí)采用了回歸法、格蘭杰因果分析法和鄒氏檢驗(yàn)說明預(yù)期對(duì)通脹率的影響以及這種影響力在高通脹時(shí)期要比低通脹時(shí)期要高的特征；最后依據(jù)模型結(jié)論和我國(guó)實(shí)際情況分析了我國(guó)預(yù)期管理的缺陷及原因以

5、及指出我國(guó)實(shí)際生活中出現(xiàn)過的預(yù)期管理失當(dāng)?shù)奈：Γ覈?guó)預(yù)期管理缺陷原因分別為我國(guó)貨幣政策目標(biāo)偏好問題、政策不透明以及信息渠道沒有得到有效控制，而我國(guó)預(yù)期管理失當(dāng)?shù)那闆r表現(xiàn)譬如通脹預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)、房?jī)r(jià)上漲預(yù)期以及人民幣升值預(yù)期帶來的一些危害。
　　 在前文的分析基礎(chǔ)之上第四章分析了國(guó)外預(yù)期管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，如貨幣政策目標(biāo)制的實(shí)施，泰勒規(guī)則的遵循以及溝通機(jī)制的加強(qiáng)等，并指出我國(guó)在預(yù)期管理框架下應(yīng)有短期決擇和長(zhǎng)期選擇兩種不同的考慮，短期之

6、內(nèi)我國(guó)雖然缺乏實(shí)施貨幣政策目標(biāo)制的基礎(chǔ)但是建立一個(gè)通脹目標(biāo)制仍有利于央行的預(yù)期管理，同時(shí)一定程度上加強(qiáng)政策透明性和保持貨幣政策的微調(diào)機(jī)制，長(zhǎng)期內(nèi)央行和政府就需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、培育一個(gè)完善的市場(chǎng)，同時(shí)保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性，注意完善實(shí)施通脹目標(biāo)制的基礎(chǔ)。
　　 第五章即本文的結(jié)論與展望，本文通過相應(yīng)分析得出了預(yù)期對(duì)貨幣政策有效性的影響以及預(yù)期管理的重要性并指出短期和長(zhǎng)期內(nèi)央行的政策選擇，但是仍需完善預(yù)期檢驗(yàn)方法