基礎(chǔ)設(shè)施公私合作的發(fā)展一項委托代理故事的隊伍責(zé)任、 財政風(fēng)險和其他 （卸載） 令人愉快的意外【外文翻譯】

1、<p>　　外文題目： Public-Private Cooperation in InfrastructureDevelopment: A Principal-Agent Story of ContingentLiabilities, Fiscal Risks, and Other (Un)pleasantSurprises </p><p>　　出 處：Networks and

2、 Spatial Economics, Online First?, 29 September 2009</p><p>　　作 者： Luc E. Leruth </p><p><b>　　譯 文：</b></p><p>　　基礎(chǔ)設(shè)施公私合作的發(fā)展：一項委

3、托代理故事的隊伍責(zé)任、 財政風(fēng)險和其他 （卸載） 令人愉快的意外</p><p>　　有形基礎(chǔ)設(shè)施和有限的資源的壓力越來越大，大多數(shù)政府把各種形式的合作與私營機(jī)構(gòu)資助建立操作的公共資產(chǎn)。而這種共同努力的好處可能有許多，他們也需要承擔(dān)很難充分評估的主要風(fēng)險。本文討論了經(jīng)濟(jì)和金融理由包括公眾和私營部門作為一種分擔(dān)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施之間的伙伴關(guān)系的風(fēng)險。它還建議一個委托代理框架，以幫助概念化，政府和公共-私人伙伴關(guān)系 （購買

4、力平價） 中的私人企業(yè)之間的關(guān)系。</p><p><b>　　摘要：</b></p><p>　　關(guān)鍵詞 基礎(chǔ)設(shè)施融資你 公共-私人合作關(guān)系 委托代理關(guān)系 風(fēng)險分類</p><p><b>　　介紹</b></p><p>　　有形基礎(chǔ)設(shè)施和有限的資源的壓力越來越大，大多數(shù)政府把各

5、種形式的合作與私營機(jī)構(gòu)資助建立操作的公共資產(chǎn)。而這種共同努力的好處可能是許多他們也需要很難充分評估，并可能導(dǎo)致高經(jīng)濟(jì)成本的主要風(fēng)險。本文首先討論了經(jīng)濟(jì)和金融的理由，公共部門和私營部門之間的伙伴關(guān)系時為發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施如在交通工具上提供幫助。我回顧了一些示例，公共-私人伙伴關(guān)系 （購買力平價）強(qiáng)調(diào)必須仔細(xì)衡量，充分帳戶以分配他們最好的方式處理風(fēng)險。事實上，當(dāng)然有這樣的承諾與相關(guān)的風(fēng)險，但分享風(fēng)險是進(jìn)入伙伴關(guān)系的一個重要原因。然后這份文件簡要介

6、紹一種框架，我希望將幫助研究人員構(gòu)想與相關(guān)的購買力平價的一些關(guān)鍵問題。文件的第二部分將因此更具有探索性，將幾個相關(guān)的包括關(guān)于購買力平價理論方法工作也作出微調(diào)包括最近文學(xué)的一個簡短的調(diào)查最近國際貨幣基金組織的研究。</p><p>　　2、經(jīng)濟(jì)和金融的理由，公共部門和私營部門之間的伙伴關(guān)系</p><p>　　讓我開始與一些簡短的理論思考解釋私營和公共部門合作，特別是運輸部門的資金基礎(chǔ)設(shè)施的

7、項目。公共部門時基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)擴(kuò)展的唯一通道的時間很長。它現(xiàn)在以幾個已知例外 （例如，司法)被操作，提供公共服務(wù)可以從私人即使在非常貧窮的國家的幫助下得到受益。有幾個原因：</p><p>　　公共部門要利用本身，訣竅和技能的私營機(jī)構(gòu)可以提供更好的管理，在某些情況下，最終來提高經(jīng)濟(jì)效率 ；</p><p>　　它還想利用其有限的資源用納稅人的錢作為一種催化劑，私人籌資： 可以進(jìn)行更多的項目和提供

8、的服務(wù)增加結(jié)果 ；</p><p>　　這兩個部門對共享風(fēng)險感興趣，最理想的安排是每個部分承擔(dān)最具備處理的風(fēng)險。</p><p>　　沒有專門涉及公營和私營的企業(yè)的的經(jīng)濟(jì)理論，但有很明顯的契約理論，風(fēng)險分析，一般框架項目融資，理論的獎勵，和其他人直接運用。舉個例子，一個希望公共部門與作為一家私營公司之間的合同完成以避免彈孔。它可能還希望分析在同樣的基礎(chǔ)使用相同的假設(shè)合同各方，這是不必要的情

9、況（使用的折扣率可能不同，例如)。甚至在最佳可能的情況下，然而它不一定會得到明確的答案。</p><p>　　顯然，私營承辦商需要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項目從公共部門的授權(quán)。這最后一條語句可能看起來明顯，它有一個重要的意義：它指向一個層次結(jié)構(gòu)的購買力平價的必要存在性。這是特別真實的公共資產(chǎn)使用。例如運輸基礎(chǔ)設(shè)施，通常需要一個分配空間 （公共或私人土地），必須由公營部門授予。此層次結(jié)構(gòu)將在本文的第二部分中詳細(xì)討論。</

10、p><p>　　現(xiàn)在，讓我以航空航天系列，問題重點風(fēng)險分擔(dān)來講述我公私合作的第三個理由。風(fēng)險繁多，并不總是容易價格或帳戶的。然而，他們時必須承擔(dān)的兩個政黨之一： 因此，它是確定這些風(fēng)險，評估他們的成本和考慮他們的關(guān)鍵。</p><p>　　到目前為止，我冷漠用公私合作、 合資或伙伴關(guān)系的概念。這些相關(guān)概念的時尚用語是購買力平價。他們出現(xiàn)后私有化失去了很多的萬應(yīng)靈藥。雖然沒有精確的定義購買力平價

11、，他們涉及到的安排是私營部門在提供基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)和服務(wù)，傳統(tǒng)上由政府提供和他們被視為一種折衷辦法之間的公共投資和私人投資。.PPPs 可以勾選的廣泛的服務(wù)，例如生成，并經(jīng)營醫(yī)院、學(xué)校、監(jiān)獄 道路、 輕鐵網(wǎng)絡(luò)空中交通控制系統(tǒng)或水和衛(wèi)生設(shè)施。購買力平價也有包括（但不是限于） 的各種形式：</p><p>　　設(shè)計 — — 建設(shè) — — 金融 — — 轉(zhuǎn)移。私營部門轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，一旦它已生成 ；</p><

12、;p>　　DBFO (最常見)： 設(shè)計 — — 建設(shè) — — 金融 — 操作。私營部門擁有資產(chǎn)，并在經(jīng)營合同的過程中提供的服務(wù)。資產(chǎn)是最終移交給政府 ；</p><p><b>　　租賃。</b></p><p><b>　　2.1 一些例子</b></p><p>　　我現(xiàn)在會檢討已率先實施購買力平價的兩個國家的經(jīng)

13、驗： 澳大利亞，特別是維多利亞州和英國。這兩個的國家的經(jīng)驗已很好記錄和具有一般積極性：</p><p>　　在維多利亞州已發(fā)展平價 （伙伴關(guān)系維多利亞） 詳細(xì)和明確的政策，重點有貨幣價值 （VFM） 與公眾利益。到目前為止，十六個伙伴關(guān)系維多利亞項目已外約 4.5 億美元的資本投資。直到2002–2003年，伙伴關(guān)系維多利亞項目已占約 10%的年度公共資產(chǎn)投資承諾。這項倡議的成功被認(rèn)為是多虧了一個標(biāo)準(zhǔn)化的方法，降

14、低了交易成本、有效的激勵措施和魯棒立法是相當(dāng)完整的合同，（例如輸出通常也指定）。在另外地方當(dāng)局往往由于以最小的債務(wù)級別策略的高信用和購買力平價只得到高的需求，保護(hù)高和快速返回，（例如在運輸部門）的投資。換而言需求風(fēng)險是有限的 ；</p><p>　　在英國“私人融資倡議”（保護(hù)） 啟動于 1992 年，雖然一些私人的融資方案已經(jīng)存在早2004 年.約14%的早期公共投資 PFIs實施，特別是在地方一級進(jìn)行、安達(dá)信

15、 (2000) 倫敦 Underground.A 報告的個案中，估計為 17%的成本節(jié)約，有三分之二的準(zhǔn)時交貨的保護(hù)項目和沒有超支聯(lián)誼會由于節(jié)省成本。并在 2003 年，出版有利判決 (的過程和結(jié)果）保護(hù)。不過，也有警告，但稍后將討論這些。</p><p>　　顯然，購買力平價的經(jīng)驗已廣泛，和公共和私營伙伴在經(jīng)合組織和非經(jīng)合組織成員國中的享有的福利和面對行之已久的 PPP 程序的風(fēng)險。舉例來說，有點隨機(jī)，一個可以

16、列出：</p><p>　　法國、意大利、愛爾蘭和西班牙的豐富的國家。他們遵循的澳大利亞和英國，例子和作出的修改法律以促進(jìn)私營部門參與基礎(chǔ)設(shè)施投資。歐洲委員會很大程度上支持 PPP 的倡議并發(fā)起大規(guī)模公眾咨詢委員會 (2004 年 4 月 通過的綠皮書 通過).</p><p>　　阿根廷、巴西、智利和墨西哥的新興國家。對主要是在運輸部門在阿根廷的購買力平價。智利是與 36 購買力平價 (

17、5.5 億美元)，主要地區(qū)的農(nóng)村電氣化和遠(yuǎn)程通信特別感興趣。</p><p>　　然而，購買力平價的經(jīng)驗也導(dǎo)致新興和豐富國家的失望。經(jīng)常發(fā)生了這種承諾的財政風(fēng)險，使政府過度暴露。最終，納稅人以承擔(dān)成本風(fēng)險告終，這已實例化并沒有充分涉及費用，這些實在沉重。Estache（2005 年）提供了有趣的非均質(zhì)性的經(jīng)驗分析。他指出私營部門參與基礎(chǔ)設(shè)施項目為公營部門現(xiàn)已成為更小心 (根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)） 就表示的承諾中觀察到正

18、在穩(wěn)步下降，某些情況下，損失變得特別高并且不可預(yù)料。例如：</p><p>　　在西班牙，私家收費路營辦商意外稱為 2.7 億美元的匯率保證 （在七十年代和八十年代） ；</p><p>　　在印度尼西亞，一種匯率制度保證 260 萬美元的是電力項目 （2001 年） 的上下文中調(diào)用的。</p><p>　　自從對看起來可能很奇怪的保證調(diào)用的失望以來，這些，以及其他

19、可能的風(fēng)險，大概也指定在 PPP 合同，否則政府不會負(fù)起責(zé)任。這是因為一方（公共部門）PPP 成本的嚴(yán)重程度感到驚訝和不充分涵蓋。這并不意味著另一方（私營部門 同樣感到驚訝的演變匯率與對現(xiàn)金的影響，但只是這種風(fēng)險實例化，是既不正確，預(yù)期也不得不支付賠償?shù)囊环降念A(yù)算。</p><p>　　‘這些類型的顯示公共部門與購買力平價的兩個主要困難：</p><p>　　會計核算的風(fēng)險 （在下面第 2

20、.2 節(jié)） ；</p><p>　　評估和管理的財政風(fēng)險 （即，可能導(dǎo)致預(yù)算成本的風(fēng)險） (如下面第 2.3 節(jié)所述）。</p><p>　　可能性“失望”可以實現(xiàn)（但尚未被記錄和對，沒有具體的例子可以因此提供）。有的風(fēng)險的列表是因為它反映了一切可能的來源可以低估的公營部門的財政風(fēng)險的時間長得多。</p><p>　　顯然，列表中不只涉及公共部門所招致的風(fēng)險。例如一

21、些國家傾向于重新談判 PPP 合同缺乏政治承諾的結(jié)果。在這種情況下，公共部門失望私營部門。它還可以令（例如當(dāng)它已接受賄賂合同，公眾利益背道而馳的運行） 的公眾失望。</p><p><b>　　2.2 會計風(fēng)險</b></p><p>　　對擁有一個透明的方法它顯然是有幫助的，包括與購買力平價清晰和統(tǒng)一報告標(biāo)準(zhǔn)的全面核算框架中相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險。這將同時在兩個私營和公共部門

22、的存在。不幸的是，這種方法不存在，并且結(jié)果是文書不可用—以公共部門的情況—完全被用來繞過一些防止購買力平價的支出控制，幫助移動公共投資的預(yù)算或改變了政府資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)。</p><p>　　一種反對意見可能是標(biāo)準(zhǔn)越來越值得玩味：PPP 合同往往要以壓倒多數(shù)復(fù)雜透明度可能實際上有負(fù)面的經(jīng)濟(jì)影響，因為它可能會過分增加市場的負(fù)面反應(yīng)。這大概是 PPP 合同涉及量大，在保證適用同樣的精神，容易建議的如“過度”合同的詳細(xì)信

23、息的出版物的信息過多可用性減少了透明度，因為觀察員雜亂無章的數(shù)據(jù)所淹沒。</p><p>　　在任何情況下，沒有人會認(rèn)為如果一個項目作為與私營部門建立伙伴關(guān)系進(jìn)行的所有的債務(wù)應(yīng)保持在公共資產(chǎn)負(fù)債表上。歐已提出了若干的購買力平價和這些地址的治療建議一些，但肯定不是全部。現(xiàn)行會計標(biāo)準(zhǔn)還提供了一個有用的起點。但是，所有這些解釋，并有一些主要的混亂所造成的不明朗因素。以購買力平價的會計相關(guān)的兩個例子：</p>

24、<p>　　有關(guān)的 100 架飛機(jī)，美國空軍通過一個臨時的 PPP 樣財團(tuán) （設(shè)置為協(xié)調(diào)租約和由政府控制） 租用國會的預(yù)算辦公室，國會的報告中認(rèn)為，交易基本上會購買的聯(lián)邦政府，油輪已經(jīng)建立，買飛機(jī)的特約目的實體會在實際上進(jìn)行大幅控制和代表的行為，在聯(lián)邦的政府和其交易應(yīng)反映在聯(lián)邦預(yù)算 ；</p><p>　　英國國家審計辦公室 （NAO） 發(fā)表一些建議，以避免“會計技巧”，將隱藏主要由國家承擔(dān)的財政風(fēng)

25、險。事實上，僅57%的總資本價值的保護(hù)項目已完成已列入政府資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)。目前尚不清楚什么是合理的數(shù)字，但 NAO 使一般情況下，資產(chǎn)應(yīng)列入的黨的風(fēng)險和報酬是相關(guān)聯(lián)，因為他們保持關(guān)閉資產(chǎn)負(fù)債表會增加風(fēng)險的資產(chǎn)負(fù)債表。因此，NAO 建議國家部門資產(chǎn)負(fù)債表和關(guān)閉國有資產(chǎn)負(fù)債表之間的資產(chǎn)，以實現(xiàn)更好的 VFM 的更好地的分配。</p><p>　　2.3財政風(fēng)險的管理與評估</p><p>　

26、　我的意思是他們識別的風(fēng)險管理和移交給私人當(dāng)事方的這些風(fēng)險是最能夠處理。大致上，是呼吁客觀評估的 PPP 的風(fēng)險和與其他基準(zhǔn)如充分公有制進(jìn)行比較。風(fēng)險類型的一些建議對這一評估各種目的的幫助。有了財政的影響，因此需要進(jìn)行分類的風(fēng)險包括：</p><p>　　施工風(fēng)險 （工業(yè)，建筑成本超支） ；</p><p>　　性能風(fēng)險 (質(zhì)量差的操作一旦完成項目） ；</p><p&

27、gt;　　金融風(fēng)險 (例如，在利率和匯率變化） ；</p><p>　　需求風(fēng)險 （實際使用的基礎(chǔ)設(shè)施） ；</p><p>　　政治風(fēng)險 （例如更改可能會影響需求的設(shè)施的使用有關(guān)的政策) ；</p><p>　　殘余價值和征用成本風(fēng)險 （資產(chǎn)的預(yù)期價值和轉(zhuǎn)讓價格之間的差異）。</p><p>　　不幸的是，有私人經(jīng)營者，風(fēng)險的方法來傳輸轉(zhuǎn)移

28、往往意味著融資成本上升，為了說明這一點，回來與項目融資的風(fēng)險的情況是很有用的：政府往往是能夠借錢幾乎以無風(fēng)險率 （沒有種信貸風(fēng)險）借到，這是給它的一個優(yōu)勢。私營部門可以跨金融的市場風(fēng)險，如果那些充分開發(fā)，私營部門風(fēng)險管理人員熟練風(fēng)險可能會降低時，即使被控風(fēng)險溢價。</p><p>　　下表中歐文 (1998 年) 建議基于他們是否顯式或隱式和直接或特遣隊的公共責(zé)任的類型。他的結(jié)論是主要隱藏 （即，特遣隊或硬預(yù)測）

29、 財政風(fēng)險，例如，那些遇到在一個銀行出現(xiàn)故障的場合和那些觸發(fā)由私人資本波動、 道德的危險或甚至財政機(jī)會主義。他還建議政府應(yīng)保護(hù)本身的或有負(fù)債從它可以盡可能多雖然永遠(yuǎn)不會完全做這么 （表 1）。</p><p>　　下表提供了各種資源，它改編的購買力平價與相關(guān)的風(fēng)險的分類是有吸引力，但可以說，在公共和私營部門在其特定的情況下會發(fā)現(xiàn)很多爭論 (，例如私營部門可以要求公共部門不承擔(dān)有關(guān)的輸出需求的所有風(fēng)險)。不過，這實

30、質(zhì)上表明很多的風(fēng)險 （但不是全部） 可以轉(zhuǎn)移到私營部門 （表 2）。</p><p>　　但是，沒有單一的會計框架的購買力平價，沒有任何明確的方法的風(fēng)險，分享或許提供了一個比較清晰的框架的租約的異常是不令人驚訝的。事實上，購買力平價可以有時被同化的經(jīng)營租賃（因為他們建立這種方式），在融資租賃上減少頻繁。當(dāng)這是合同可以分配風(fēng)險，并指定他們治療，通常通過契約。</p><p>　　在本文的第一

31、部分的結(jié)論很有用，明顯的事實：與購買力平價相關(guān)的風(fēng)險應(yīng)盡可能小心地量化才決定誰應(yīng)該承擔(dān)什么風(fēng)險。使用多個方法似乎也可取和優(yōu)化的目標(biāo)應(yīng)該是將風(fēng)險分配給最能承受或控制他們的黨。如以上討論的最可以被轉(zhuǎn)移到私營部門。</p><p>　　3、一個委托代理框架，以購買力平價的方法問題</p><p>　　結(jié)束了通常分析不允許我們充分考慮到帳戶確實是非常復(fù)雜的事情，我會現(xiàn)在復(fù)雜化他們有點進(jìn)一步進(jìn)行討論

32、。</p><p>　　看似無害早些時候所作的評論，以便在下一個 PPP 業(yè)務(wù)，私營部門需要政府的批準(zhǔn)，不是似乎無關(guān)緊要。在 PPP 設(shè)置，它作出關(guān)鍵決定的政府：政府指示以其名義執(zhí)行某項任務(wù)的私營部門。合同，盡可能規(guī)定所包括的性質(zhì)和數(shù)量的輸出的相關(guān)參數(shù)。為該游戲的理論家的作為主要的政府和私營部門，作為代理與委托代理框架，使人聯(lián)想起這種方式提交的關(guān)系。它可以表示，如下所示 （圖 1）：</p><

33、;p>　　These liabilities refer to fiscal authorities, not the central bank</p><p>　　許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對委托代理模型的工作提出的問題在 PPP 專，舉個例子在 PPP 環(huán)境適應(yīng)的關(guān)注中找到回聲、委托代理關(guān)系會產(chǎn)生最好的結(jié)果，在以下情況下：</p><p>　　一個完全指定和強(qiáng)制執(zhí)行的合約，政府與私人實體 ；&

34、lt;/p><p>　　輸出可衡量的指標(biāo)，并抽調(diào)的服務(wù) ；</p><p>　　穩(wěn)定的時間 ； 對合同的條款</p><p><b>　　強(qiáng)有力的政治承諾。</b></p><p>　　委托和代理之間的這場比賽還會按照一個特定的時間和每一步的問題球員們所面臨的風(fēng)險的關(guān)鍵元素顯示的對話框一樣，包括，為例前面列出的該合約，可能涉

35、及各種保證公開承諾簽名。</p><p><b>　　3.1文學(xué)告訴我們</b></p><p>　　令人驚訝的是委托代理框架合身于現(xiàn)實的購買力平價。然而，直到最近，很少作者將這兩個概念聯(lián)系起來。Vickerman （2004 年）和 Bentz 等人 （2001 年）明顯例外，以及減少直接，哈特（2003 年）和哈特等人 (1997 年)。</p>&

36、lt;p>　　較近期經(jīng)濟(jì)學(xué)家付出更多注意到一種理論方法即購買力平價。例如 Benett 和 Iossa（2006 年）和 Martimort 和 Pouyet (2008) 使用不完全合同理論考慮下，它是捆綁在一起建設(shè)和服務(wù)采購 （PPP 安排發(fā)言中的一個重要問題)。同時文件的最佳條件比較地方政府雇用單獨執(zhí)行任務(wù)或只有一個人做兩個公司的情況。他們的結(jié)論捆綁在一起的決定不主要涉及所有權(quán)，但更多的建設(shè)與服務(wù)采購之間現(xiàn)有的外部性的性質(zhì)。

37、生成器使可能產(chǎn)生積極或消極影響成本或服務(wù)采購質(zhì)量（在設(shè)計摘要或材料）的投資。如果此外部性為正（負(fù)），它提供一個激勵下捆綁銷售的投資更多（少）建筑公司收益較高（較低）社會福利。</p><p>　　Fig. 1 PPPs: A principal-agent</p><p><b>　　frame</b></p><p><b>　　m

38、andates</b></p><p><b>　　(elects)</b></p><p><b>　　informs</b></p><p>　　acts(participates</p><p>　　in / manages)</p><p>　　所有權(quán)質(zhì)量

39、不會影響這一結(jié)果，但會對其他方式合同的結(jié)果產(chǎn)生影響。例如如果在合同生成器擁有資產(chǎn)，它有一個鼓勵對在設(shè)計和建設(shè)上的投資。這是另一個有趣的后果：自動轉(zhuǎn)讓合同結(jié)束時的所有權(quán)將殘值風(fēng)險從私營傳輸?shù)焦膊块T。一個相關(guān)的問題在一個行業(yè)有上游的基礎(chǔ)設(shè)施和提供下游服務(wù)之間的垂直距離，Tirole（2004 年）顯示在該的優(yōu)化對現(xiàn)有的營辦商的資料影響決定了興建基礎(chǔ)設(shè)施。這時競爭是可取的，發(fā)生在購買力評價的腐敗是結(jié)論的一個方面。 Martimort 和 P

40、ouyet (2008) 地址這一問題的假設(shè)在公共和私營部門官員所涉及的合同有符號 （介乎建設(shè)和服務(wù)采購，如上文所述）外部的私人信息的腐敗的一個方面。串謀被避免財政獎勵給公共部門，使它不再是她感興趣相勾結(jié)。顯然，這串謀減少社會福利，和社會成本可能是這樣，它可能有時不是值得嘗試避免它。</p><p>　　委托代理框架還將提供一個有用的工具，來看看與一般市民代理政府的角色相關(guān)聯(lián)的腐敗問題。確實有幾個有案可稽的案件的

41、官員行賄的私營部門獲得批準(zhǔn)的項目 （PPP 或不) 這是不符合公眾利益 （和這是通常在委托代理框架中討論的問題）。雖然這已不受到的待遇，這種在文獻(xiàn)中，委托代理理論會建議使用外部核數(shù)師減少腐敗的可能性。然而，作為勾結(jié)，這會增加交易成本，與因此降低 PPP 安排的優(yōu)點。此問題是在下一節(jié)中的更多詳細(xì)信息。</p><p>　　毫不奇怪，文學(xué)表明購買力平價可以是金融基礎(chǔ)設(shè)施項目，或只是第二個最好的最優(yōu)車輛。它也可能是公私

42、營合作模式應(yīng)被拒絕。</p><p>　　這份文件不主張購買力平價的理想，在各種情況下的特點，但希望能有助于更好地了解的需要考慮的關(guān)鍵問題。</p><p>　　3.2 委托代理模型的上下文中的風(fēng)險</p><p>　　到目前為止，這份文件假定公共和私營部門在更多或更少平等他們有效地分擔(dān)風(fēng)險的嘗試。這些風(fēng)險應(yīng)該為雙方所知沒有一個有一個明確的信息優(yōu)勢。在某種意義上，這

43、是一個水平角度看風(fēng)險。</p><p>　　在上一節(jié)相同的參數(shù)，委托-代理模型提供了更多“縱向”點的視圖的關(guān)系。由于鼓勵并不完美的道德風(fēng)險與該代理相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險，因此導(dǎo)致模型允許我們學(xué)習(xí)如何校長試圖限制此在以下假設(shè)條件下的道德風(fēng)險：</p><p>　　信息是各方之間不對稱： 在一般代理有自己的行動和在所謂"國家性質(zhì)的 ；"有關(guān)的詳細(xì)信息和</p><

44、p>　　代理追求自身利益，可能背道而馳的主體。</p><p>　　不一定歸咎于私營部門或當(dāng)局（當(dāng)它們作為代理人向公眾)，顯然在一個 PPP 獎勵是類似于在委托代理模型中。這意味著委托代理模型有助于確定與道德風(fēng)險相關(guān)的風(fēng)險，并不一定，有些方面不同于那些討論，到目前為止，但，因為道德的危險的影響，主要以不同的方式：</p><p>　　在的模型 （作為代理的私營部門） 的第一個應(yīng)用程序

45、中，這些都是作弊 （通過代理） 相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險，會導(dǎo)致一個意外的條例草案，為公共部門 ；</p><p>　　（作為代理政府） 的第二個應(yīng)用程序中，這些都是會導(dǎo)致低質(zhì)量輸出的賄賂與相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險。</p><p>　　請注意，在兩種情況下它是納稅人，最終會承擔(dān)費用。好消息是委托代理理論還提供了如何限制可適用于購買力平價的道德風(fēng)險。這一模式建議風(fēng)險也應(yīng)評估方面的主體能夠從代理獲取正確的信息。舉例

46、，主要可以使用核數(shù)師找出真相 (文獻(xiàn)一般重點遷后審核），但如果核數(shù)師也是一個戰(zhàn)略的演員和代理狼狽為奸，會出現(xiàn)一個問題。在某些情況下（如它可能較少接觸到代理勾結(jié)），可以使用外部核數(shù)師，并在其他情況下內(nèi)部核數(shù)師是可取，（因為它可擁有更好的信息）。有時，最好，以便一些相互勾結(jié)，因為它是完全阻止它的代價太高。最后，認(rèn)為在 Leruth 和保羅 (2006 年)，它可以更好地使用（例如安特控件的內(nèi)部核數(shù)，而不是事后行事的外部核數(shù)師。能力施加罰款或

47、處罰的另一種形式是弱發(fā)生這種情況 ，是很多較不發(fā)達(dá)國家的情況。顯然，有限制這種方法，成本會增加使它接受一定程度的風(fēng)險的最佳。</p><p>　　所有這一切并不意味著委托代理理論可涵蓋所有可能出現(xiàn)的"縱向"風(fēng)險 （那些影響的道德風(fēng)險主要)，但它確實有助于探索 PPP 合同的一個重要因素。這些限制的一些可以很容易識別，包括以下：</p><p>　　校長始終進(jìn)行付款代理。

48、不需要是一個 PPP 的情況，因為在代理往往要求從財政來源獲得的錢和用戶；常支付的費用。</p><p>　　基本假設(shè)并不一定反映現(xiàn)實。為例，它可能發(fā)生校長欺騙與代理超過一個的 PPP 委托代理模型，校長據(jù)說要誠實中不允許的可能性中的一個子句。模型將因此不會看可以采取私營部門伙伴關(guān)閉警衛(wèi)，如資產(chǎn)的國有化或合同的突然取消操作的有用工具。</p><p><b>　　4、結(jié)論<

49、/b></p><p>　　盡管在本文的"過度"透明度風(fēng)險的第一節(jié)中的評語中清楚地難有一個截止點的其實應(yīng)該或不會披露在 PPP 合同的上下文中的詳細(xì)信息數(shù)量。但是，應(yīng)該公開提供的基本信息的性質(zhì)國際貨幣基金組織（2004 年）提供一些指導(dǎo)：</p><p>　　購買力平價的財政后果應(yīng)披露，盡可能簡化和應(yīng)該尋求標(biāo)準(zhǔn)化 ；</p><p>　　財

50、政帳目應(yīng)包括有關(guān)的資料合同、 優(yōu)惠和其他重要 PPP 有關(guān)資金流動的資金 ；</p><p>　　未來付款和預(yù)期的返回的流，應(yīng)報告；</p><p>　　按照國際貨幣基金組織的守則的財政透明度良好實踐。應(yīng)披露政府擔(dān)保</p><p>　　測量與會計風(fēng)險的問題，也是重要的。不幸的是，有沒有單一的會計框架的購買力平價，這使得很難分配以最佳方式在 PPP 伙伴之間的風(fēng)險。

51、在這種情況，則可以說最好嘗試將大部分的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到私營部門伙伴或外部保險。應(yīng)該沒有人愿意確保風(fēng)險，該項目應(yīng)可能重新仔細(xì)。</p><p>　　這份文件的第二部分中有人經(jīng)常與購買力平價相關(guān)的風(fēng)險有一個對主體的影響和需要考慮到的“縱向”組件。未能這樣做可能產(chǎn)生很昂貴，而且非常令人不快的財政驚喜。這是發(fā)言權(quán)的因為所謂的合作伙伴 （公共部門） 具有更多比其他人在另一方面有更多的信息。這些都是精確地描述委托代理框架的關(guān)鍵功能