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文檔簡(jiǎn)介
1、<p><b> 本科畢業(yè)論文</b></p><p><b> ?。?0 屆)</b></p><p><b> 法學(xué)</b></p><p><b> 淺談獨(dú)立董事獨(dú)立性</b></p><p> 摘要:由于獨(dú)立董事獨(dú)立性的缺失,獨(dú)
2、立董事制度并未發(fā)揮其應(yīng)有的作用。本文首先闡述獨(dú)立董事“獨(dú)立性”的相關(guān)理論,進(jìn)而介紹境外法律法規(guī)對(duì)獨(dú)立董事獨(dú)立性的規(guī)定和我國(guó)法律法規(guī)對(duì)獨(dú)立董事獨(dú)立性的規(guī)定,結(jié)合我國(guó)獨(dú)立董事制度實(shí)際運(yùn)行情況,提出在獨(dú)立性方面存在的問題,對(duì)這些問題進(jìn)行了深入分析。最后從我國(guó)上市公司獨(dú)立董事資格選任制度和我國(guó)上市公司獨(dú)立董事激勵(lì)機(jī)制這兩大方面提出保障獨(dú)立董事獨(dú)立性的措施。</p><p> 關(guān)鍵詞:獨(dú)立董事;獨(dú)立董事獨(dú)立性;獨(dú)立董事任
3、職資格;獨(dú)立董事激勵(lì)</p><p> Shallow Independent Directors Independence</p><p> Abstract: Due to the lack of independent directors independence, the system of independent directors didn't play its p
4、roper role. This paper firstly independent directors "independence" related theory, then introduce overseas laws and regulations for independent directors in the independence of regulations and laws and regulat
5、ions to the provisions of the independent directors independence, according to our country's independent director system, the actual operation, puts forward problems existe</p><p> Key words: Independen
6、t directors; Independent directors independence; Independent directors qualifications; Independent director incentive</p><p><b> 目錄</b></p><p> 一、獨(dú)立董事“獨(dú)立性”相關(guān)理論………………………………………………………
7、1</p><p> ?。ㄒ唬┆?dú)立董事概述……………………………………………………………1</p><p> ?。ǘ┆?dú)立董事獨(dú)立性…………………………………………………………2</p><p> 二、獨(dú)立董事獨(dú)立性的境外立法………………………………………………………3</p><p> (一)境外獨(dú)立董事獨(dú)立性界定的立法模式………………
8、…………………3</p><p> ?。ǘ┚惩猹?dú)立董事獨(dú)立性的具體界定條件…………………………………4</p><p> 三、 我國(guó)獨(dú)立董事的獨(dú)立性缺失原因………………………………………………4</p><p> ?。ㄒ唬┪覈?guó)獨(dú)立董事制度獨(dú)立性的缺失………………………………………5</p><p> (二)我國(guó)法律法規(guī)對(duì)獨(dú)立董事制度獨(dú)立
9、性的規(guī)定…………………………5</p><p> (三)我國(guó)獨(dú)立董事的獨(dú)立性缺失的原因分析………………………………6</p><p> 四、 保證我國(guó)獨(dú)立董事“獨(dú)立性”的對(duì)策………………………………………6</p><p> ?。ㄒ唬┩晟莆覈?guó)上市公司獨(dú)立董事任職資格制度……………………………7</p><p> ?。ǘ┩晟莆覈?guó)上市公司獨(dú)
10、立董事激勵(lì)機(jī)制…………………………………9</p><p> 注釋……………………………………………………………………………………9</p><p> 參考文獻(xiàn)………………………………………………………………………………9</p><p> 致謝……………………………………………………………………………………10</p><p><
11、;b> 淺談獨(dú)立董事獨(dú)立性</b></p><p> 一、獨(dú)立董事“獨(dú)立性”相關(guān)理論</p><p><b> ?。ㄒ唬┆?dú)立董事概述</b></p><p> 獨(dú)立董事又稱非執(zhí)行董事,其在公司中不擔(dān)任除董事之外的職務(wù),并且與其所受聘的上市公司及股東和經(jīng)營(yíng)管理者沒有任何重要的業(yè)務(wù)或者是專業(yè)聯(lián)系,對(duì)公司事務(wù)做出獨(dú)立的判斷。獨(dú)
12、立董事制度起源于美國(guó),在20世紀(jì)為解決其公司治理弊端而產(chǎn)生的。</p><p> 1、獨(dú)立董事制度發(fā)展歷程</p><p> “獨(dú)立董事”一詞最早可追溯到20世紀(jì)中期,當(dāng)時(shí)科技的飛速發(fā)展從而帶動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,然而美國(guó)由于公司治理日益出現(xiàn)弊端(股權(quán)分散、內(nèi)部人控制、董事會(huì)失靈等問題),經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入困境。為解決公司治理中日益暴露的弊端,美國(guó)在1940年頒布的《投資公司法》中規(guī)定,投資公
13、司的董事會(huì)成員中應(yīng)包含40%以上的獨(dú)立人士,這些所謂的“獨(dú)立人士”就是獨(dú)立董事的最早雛形。美國(guó)理論界和實(shí)踐界開始在二十世紀(jì)六十年代嘗試在董事會(huì)內(nèi)部進(jìn)行改革,引入“外部董事”,以此來對(duì)公司管理層進(jìn)行有效監(jiān)督。在二十世紀(jì)九十年代,董事會(huì)改革得到進(jìn)一步的推進(jìn),對(duì)“外部董事”進(jìn)一步細(xì)化,從而慢慢演化成今天的“獨(dú)立董事”,獨(dú)立董事制度也就應(yīng)運(yùn)而生。獨(dú)立董事在美國(guó)創(chuàng)設(shè)以后,受到很多國(guó)家的歡迎,從而掀起一場(chǎng)轟轟烈烈的公司治理運(yùn)動(dòng),成為了完善公司治理的
14、重點(diǎn)。</p><p> 由于歷史原因,我國(guó)上市公司改制不徹底,出現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重、上市公司與股東存在過多的關(guān)聯(lián)關(guān)系、董事缺乏誠(chéng)信等等一些列問題,為解決這些問題,從而引進(jìn)了獨(dú)立董事。我國(guó)于1994年7月1日頒布實(shí)施,經(jīng)歷了由國(guó)務(wù)院部委規(guī)章要求到2006年正式實(shí)施的新修訂的《公司法》,從法律層面確立獨(dú)立董事制度的循序漸進(jìn)的過程。通過立法將獨(dú)立董事制度引入我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)中,從而從法律上保障了
15、獨(dú)立董事制度的實(shí)施,發(fā)揮其監(jiān)督的功效。</p><p> 2、獨(dú)立董事制度的價(jià)值</p><p> 獨(dú)立董事設(shè)立的初衷就是為了解決公司治理結(jié)構(gòu)中日益出現(xiàn)的弊端,事實(shí)上,該制度的引進(jìn)確實(shí)給公司帶來了意想不到的效果。由于其具備“獨(dú)立性”的根本性,區(qū)別與一般董事,他們可以在監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)管理、提高公司績(jī)效、保護(hù)股東權(quán)益等方面發(fā)揮更多的作用。首先,獨(dú)立董事對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理起到很好的監(jiān)督作用,根據(jù)相
16、關(guān)法律的規(guī)定,獨(dú)立董事有權(quán)審查公司重要決策,保證公司的財(cái)務(wù)以及其他控制系統(tǒng)有效運(yùn)作,保證公司的運(yùn)作不違反有關(guān)的監(jiān)管要求,對(duì)照既符合實(shí)際但又比較高的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)和監(jiān)督管理層的表現(xiàn),保證股東充分了解他們所關(guān)注的問題的有關(guān)信息,判斷公司是否達(dá)到了其他主要利益相關(guān)者(雇員、債權(quán)人、供應(yīng)商、消費(fèi)者、特別利益集團(tuán)、社會(huì)等)的預(yù)期;其次獨(dú)立董事有助于提高公司的績(jī)效,獨(dú)立董事通常是某一領(lǐng)域的專家,他們的進(jìn)入,為公司帶來有價(jià)值的信息、思想和技術(shù),幫助經(jīng)營(yíng)管理
17、層識(shí)別機(jī)會(huì)、預(yù)期潛在問題,制定可行的發(fā)展策略,由于其獨(dú)特的身份,獨(dú)立于公司與管理層,能夠客觀分析公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃,提出科學(xué)的決策;最后,獨(dú)立董事制度的引進(jìn)有助于保護(hù)中小股東的權(quán)益,由于其具有專家性、獨(dú)立性,能夠保證公司的決策是可行的,保證公司所有的項(xiàng)目都是為了增加股東價(jià)值,</p><p> 獨(dú)立董事的獨(dú)立性價(jià)值可細(xì)分為法律價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。</p><p> 我們所講的法律價(jià)值
18、主要指的是法律的目的價(jià)值,是指法律在其發(fā)揮社會(huì)作用的過程中能夠保護(hù)和增加哪些價(jià)值,也就是法律制度實(shí)施所追求的理想和目的。獨(dú)立董事制度的實(shí)施目的就是通過引入獨(dú)立董事制度,發(fā)揮獨(dú)立董事的監(jiān)督制衡功效,制約公司大股東利用控股權(quán)侵害公司或是中小股東的利益,彌補(bǔ)監(jiān)事會(huì)監(jiān)督功能的缺陷,這就是獨(dú)立董事獨(dú)立性的法律價(jià)值。</p><p> 所謂的經(jīng)濟(jì)價(jià)值就是指任何事物對(duì)于人和社會(huì)在經(jīng)濟(jì)上的意義。獨(dú)立董事由于其具有專家性和獨(dú)立性
19、的特點(diǎn),利用自己的專業(yè),有助于提高公司的績(jī)效能夠。在錯(cuò)綜復(fù)雜的利益面前保持冷靜的頭腦提供科學(xué)的判斷和決策;俗話說“當(dāng)局者迷,旁觀者清”,獨(dú)立董事以其局外人的身份,對(duì)待問題能夠綜合考慮,挑戰(zhàn)公司內(nèi)部的一致性思維,做出可持續(xù)的發(fā)展決策。</p><p> 所謂的社會(huì)價(jià)值就是指?jìng)€(gè)人或是社會(huì)組織通過自身的實(shí)踐活動(dòng)滿足社會(huì)或他人物質(zhì)上或是精神上的需要所做出的貢獻(xiàn)。獨(dú)立董事制度的引進(jìn),有助于遏制大股東或是控制人的違規(guī)行為,
20、維護(hù)中小股東的利益,從而有助于創(chuàng)造良好的投資環(huán)境,增強(qiáng)股民的投資信心,將社會(huì)閑散資金集合起來,推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,進(jìn)而推動(dòng)就業(yè)、文化發(fā)展、民生發(fā)展等等。</p><p> (二)獨(dú)立董事獨(dú)立性</p><p> 獨(dú)立董事的根本性在于獨(dú)立性,</p><p> 獨(dú)立董事的獨(dú)立性是指在公司治理結(jié)構(gòu)中獨(dú)立董事能夠超然于各種利益之外,從公司整體利益出發(fā),做出自己的獨(dú)立
21、判斷,達(dá)到維持公司大股東與中小股東和管理層之間的利益平衡的這樣一種價(jià)值取向[1]。</p><p> 獨(dú)立董事的獨(dú)立性主要體現(xiàn)在其不參與公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、其與公司、股東及經(jīng)營(yíng)管理層不存在關(guān)聯(lián)聯(lián)系。如同香港著名學(xué)者何美歡指出的那樣,盡管有外來的、非執(zhí)行的、獨(dú)立的各種修飾語(yǔ),但重點(diǎn)仍在于這一代有價(jià)值判斷的用語(yǔ)“獨(dú)立”上[2]。</p><p> 獨(dú)立性的數(shù)字定義是指:A、B是兩個(gè)任意非空集合,
22、如果A與B的交集為空集,則稱兩者相互獨(dú)立,A集合中的變量相對(duì)于B集合中的變量而言,就是獨(dú)立變量,反之亦然,變量的這種性質(zhì)成為獨(dú)立性[3]。</p><p> 根據(jù)以上獨(dú)立性的數(shù)字定義可知,獨(dú)立董事的獨(dú)立性是指,獨(dú)立董事為A集合,公司、股東、管理層及相關(guān)利益為B集合,兩個(gè)集合的交集必須是空集,意味著他們之間不存在任何關(guān)聯(lián)聯(lián)系,獨(dú)立董事的義務(wù)就是保證公司、股東、管理層等的利益,他的權(quán)利就是監(jiān)督公司的經(jīng)營(yíng)管理,不參與
23、董事之外的任職,以第三者身份說話,這就是獨(dú)立董事獨(dú)立性的體現(xiàn)。</p><p> 所謂獨(dú)立董事獨(dú)立性的含義包含兩個(gè)層面,一方面是相對(duì)于誰(shuí)獨(dú)立,另一方面是在哪些方面獨(dú)立。由于各國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展等多方面存在著差異,只是同一個(gè)制度在不同的國(guó)家內(nèi)容不一致,以至于獨(dú)立董事獨(dú)立性的含義也不同。在我國(guó),獨(dú)立董事相對(duì)于公司、股東、管理層、雇員、債權(quán)人、供應(yīng)商、消費(fèi)者、特別利益集團(tuán)、社會(huì)等這些主體是獨(dú)立的,他們?cè)谪?cái)產(chǎn)、利益、
24、人格、業(yè)務(wù)與運(yùn)作方面是獨(dú)立的。</p><p> 二、獨(dú)立董事獨(dú)立性的境外立法</p><p> 獨(dú)立性是獨(dú)立董事制度的根本屬性,是區(qū)別于一般董事的重要特征,所以實(shí)施獨(dú)立董事制度的關(guān)鍵就是保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。在已經(jīng)建立獨(dú)立董事制度的國(guó)家中,由于各國(guó)在立法傳統(tǒng)和立法技術(shù)上的差異,所以關(guān)于獨(dú)立董事獨(dú)立性的規(guī)定不盡相同。</p><p> ?。ㄒ唬┚惩猹?dú)立董事獨(dú)立性
25、界定的立法模式</p><p> 獨(dú)立董事的獨(dú)立性是一種強(qiáng)制性要求,從實(shí)施獨(dú)立董事制度的各個(gè)國(guó)家來看,都以不同程度的強(qiáng)制性對(duì)獨(dú)立董事的獨(dú)立性進(jìn)行了要求??偟臍w納來說以下四種形式:</p><p> 第一種是以《公司法》的形式來規(guī)定獨(dú)立董事的獨(dú)立性。通過法律來規(guī)定獨(dú)立董事的獨(dú)立性是強(qiáng)制性最高且適用范圍較廣的一種形式,例如美國(guó)密歇根州《公司法》規(guī)定,“獨(dú)立董事在過去3年內(nèi)不得是:(1)本公
26、司或子公司的高級(jí)職員或雇員;(2)與公司之間從事過10萬(wàn)美元以上的交易;(3)上述兩類人的直系親屬或他們的合伙人,或與他們之間有業(yè)務(wù)關(guān)系;(4)獨(dú)立董事在公司任職不得超過3年,滿3年后,獨(dú)立董事可以繼續(xù)作為董事留任,但失去其獨(dú)立董事的資格?!逼湟怨痉ㄐ问揭?guī)定獨(dú)立董事的強(qiáng)制性,以國(guó)家強(qiáng)制力保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。</p><p> 第二種是由證券交易所的上市規(guī)則來規(guī)定獨(dú)立董事的獨(dú)立性。證券交易所的上市規(guī)則同樣具有
27、強(qiáng)制性,且適用范圍廣泛,但較于第一種形式而言,適用范圍縮小,僅限在該交易所上市的股份公司。例如紐約證券交易所、納斯達(dá)克證券交易市場(chǎng)、泰國(guó)證券交易所等都是通過在上市規(guī)則中對(duì)獨(dú)立董事的獨(dú)立性進(jìn)行規(guī)定。</p><p> 第三種是以證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的指引的形式來規(guī)定獨(dú)立董事的獨(dú)立性。一些國(guó)家或地區(qū)為了提升本國(guó)或本地區(qū)的公司治理水平,其所在的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)以《指引》、《最佳行為準(zhǔn)則》等形式對(duì)獨(dú)立董事的獨(dú)立性進(jìn)行規(guī)定。例如
28、通用汽車公司通過《董事會(huì)指引》來規(guī)定獨(dú)立董事的獨(dú)立性。</p><p> 第四種是以社會(huì)組織制定的標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)定獨(dú)立董事的獨(dú)立性。在國(guó)外,存在一些非盈利性或是營(yíng)利性的社會(huì)組織和投資公司,他們從事公司治理研究,雖然在嚴(yán)格意義上不具有強(qiáng)制性,但由于其在公司治理方面的專業(yè)性,他們提出的標(biāo)準(zhǔn)具有強(qiáng)大的影響力,進(jìn)而被許多公司采納。例如經(jīng)合組織(OECD)、世界銀行(BANK OF WORLD)等都對(duì)獨(dú)立董事的獨(dú)立性提出自己的
29、標(biāo)準(zhǔn),并被廣泛采納。</p><p> (二)境外獨(dú)立董事獨(dú)立性的具體界定條件</p><p> 獨(dú)立董事的立法界定方式主要有三種,分別是列舉、概括式和混合式。</p><p> 英國(guó)海爾梅斯(Hermes)養(yǎng)老基金管理公司將獨(dú)立董事的獨(dú)立性規(guī)定為,“獨(dú)立董事必須滿足下列條件:(1)不是或不曾是公司公司或集團(tuán)的雇員;(2)擔(dān)任董事的年限在10年以內(nèi),年齡不超過
30、70歲;(3)不代表大股東或某個(gè)利益團(tuán)體,如供應(yīng)商、債權(quán)人等;(4)未從公司獲得除獨(dú)立董事費(fèi)以外的收入;(5)未參與公司的股票期權(quán)計(jì)劃或其他以公司業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的報(bào)酬計(jì)劃;(6)無利益沖突或交叉擔(dān)任董事;(7)與公司及高級(jí)經(jīng)理人員之間不存在其他重大的、會(huì)妨礙其對(duì)股東忠誠(chéng)的財(cái)務(wù)關(guān)系或個(gè)人關(guān)系?!币陨暇褪橇信e式的立法界定方式,將屬于獨(dú)立董事的或是不屬于獨(dú)立董事的一一列舉,一目了然,可操作性強(qiáng),但是范圍有限,難以列舉窮盡,容易導(dǎo)致法律漏洞。<
31、;/p><p> 紐約證券交易所規(guī)定,“獨(dú)立董事意味著該董事獨(dú)立于管理層,并且與公司不存在任何董事會(huì)認(rèn)為有可能影響到進(jìn)行獨(dú)立判斷的關(guān)系?!边@個(gè)立法界定屬于概括式,語(yǔ)言簡(jiǎn)潔簡(jiǎn)而抽象,但是可操作性不強(qiáng),太過原則性,對(duì)于以上提到的“與公司不存在任何董事會(huì)認(rèn)為有可能影響到進(jìn)行獨(dú)立判斷的關(guān)系”,這給了我們很大的自由裁量權(quán),沒有具體的衡量標(biāo)準(zhǔn),致使可操作性不強(qiáng)。</p><p> 美國(guó)機(jī)構(gòu)投資協(xié)會(huì)(C
32、II)規(guī)定“如果一個(gè)董事與公司及其高級(jí)經(jīng)理人員在職業(yè)、家庭、經(jīng)濟(jì)上的聯(lián)系僅僅是作為該公司的董事,則該董事就被認(rèn)為是獨(dú)立的。獨(dú)立董事必須符合下列條件:(1)沒有擔(dān)任過本公司及其附屬公司的高級(jí)經(jīng)理職務(wù);(2)在過去的兩年內(nèi)不是本公司及其附屬公司或首席執(zhí)行官的顧問公司或咨詢公司的雇員、所有者;(3)不是本公司主要供貨商或客戶的雇員;(4)在過去兩年內(nèi)與本公司及其附屬公司和首席執(zhí)行官?zèng)]有簽訂過個(gè)人服務(wù)合同;(5)不是接受過本公司及其附屬公司大量
33、捐贈(zèng)的基金的雇員;(6)不是本公司及其附屬公司高級(jí)經(jīng)理人員的親戚;(7)不是本公司高級(jí)經(jīng)理人員擔(dān)任董事的其他公司的雇員?!边@種界定方式是混合式,即結(jié)合例舉式和概括式,即給出實(shí)質(zhì)性的內(nèi)涵,具有原則性、穩(wěn)定性,還具有例舉式的確定性和可操作性,具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)。還有加拿大多倫多證券交易所、澳大利亞1995年《公司行為指南》等都采取這個(gè)方式對(duì)獨(dú)立董事獨(dú)立性進(jìn)行立法規(guī)定。</p><p> 三、 我國(guó)獨(dú)立董事制度“獨(dú)立性”
34、缺失原因</p><p> 我國(guó)的公司治理模式跟英美國(guó)家的公司治理模式不同,我國(guó)采取的是“二元制”公司治理結(jié)構(gòu),即董事會(huì)之外設(shè)立監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)即監(jiān)事會(huì)獨(dú)立行使監(jiān)督權(quán)。由于監(jiān)事會(huì)成員與公司經(jīng)營(yíng)管理層存在著過多的關(guān)聯(lián)關(guān)系,以致監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督功效失靈,起不到應(yīng)有的效果。為了改善我國(guó)上市公司公司治理結(jié)構(gòu)、提高上市公司的質(zhì)量,從而在20世紀(jì)末引進(jìn)獨(dú)立董事制度,逐步踏入獨(dú)立董事制度探索的行列。幾年下來,獨(dú)立董事制度的確給我國(guó)上
35、市公司公司治理改革的推進(jìn)起到了一定的作用,但是也存在了一些問題,最主要的問題就是獨(dú)立董事獨(dú)立性的確實(shí),使得其發(fā)揮的功效沒有我們預(yù)期的理想。</p><p> (一)我國(guó)獨(dú)立董事制度獨(dú)立性的缺失</p><p> 自2001年獨(dú)立董事制度引入到中國(guó)以來,獨(dú)立董事制度一定程度上發(fā)揮了該制度的功效,譬如提高了公司決策的科學(xué)性、效益型,提升了公司的競(jìng)爭(zhēng)力,一定程度上了保護(hù)了中小股東的利益等等。
36、但是由于該制度本身的復(fù)雜性再加上我國(guó)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性,我國(guó)的獨(dú)立董事制度還存在著一些問題,特別是獨(dú)立董事的獨(dú)立性缺失,亟待完善。</p><p> 根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示,目前,在我國(guó),獨(dú)立董事主要是在重大關(guān)聯(lián)交易中發(fā)揮其獨(dú)立的特別職權(quán),這一職權(quán)是證監(jiān)會(huì)強(qiáng)制規(guī)定必須執(zhí)行的,而在其他職權(quán)方面,執(zhí)行情況較差,想要維護(hù)公司整體利益難度很大。首先,獨(dú)立董事某些職權(quán)的行使需要有關(guān)人員或是機(jī)構(gòu)的配合,其獨(dú)立性的實(shí)施受到各方面
37、的阻礙,從而無法實(shí)施;其次,由于獨(dú)立董事是外部董事,將受到信息不對(duì)稱、時(shí)間和精力有限,只能憑借自己的專業(yè)知識(shí)來判斷,一旦與管理層鬧矛盾,其將處于弱勢(shì)地位;最后,由于我國(guó)的上市公司普遍存在“一股獨(dú)大”或是內(nèi)部人控制的現(xiàn)象,有關(guān)我國(guó)獨(dú)立董事的提名權(quán)和決定權(quán)都操縱在與大股東或是控股股東具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東、股東大會(huì)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)手中,選聘機(jī)制缺乏合理性。獨(dú)立董事無法實(shí)施有力監(jiān)督,獨(dú)立董事獨(dú)立性的發(fā)揮受到阻礙,從而導(dǎo)致獨(dú)立董事獨(dú)立性的缺失,存在
38、更多的“花瓶董事”</p><p> ?。ǘ┪覈?guó)法律法規(guī)對(duì)獨(dú)立董事制度獨(dú)立性的規(guī)定</p><p> 我國(guó)《公司法》和相關(guān)的法規(guī)對(duì)獨(dú)立董事的獨(dú)立性、專家性等沒有明確的要求?!渡鲜泄菊鲁讨敢穼?duì)獨(dú)立董事獨(dú)立性作出規(guī)定,但該條款為選擇性條款,可為或不可為。2001年我國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《指導(dǎo)意見》對(duì)獨(dú)立董事的任職要求做了詳盡的規(guī)定,“三、獨(dú)立董事必須具有獨(dú)立性,下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事:(一
39、)在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會(huì)關(guān)系(直系親屬是指配偶、父母、子女等;主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等);(二)直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1%以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬;(三)在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬;(四)最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉情形的人員;(五)為
40、上市公司或其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律咨詢等服務(wù)的人員;(六)公司章程規(guī)定的其他人員;(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員?!?lt;/p><p> 從上述規(guī)定我們可以看出,我國(guó)采取的是例舉式立法界定方式,通過對(duì)不具備獨(dú)立董事獨(dú)立性的人員進(jìn)行一一例舉,以此鑒定獨(dú)立董事的獨(dú)立性。</p><p> ?。ㄈ┪覈?guó)獨(dú)立董事的獨(dú)立性缺失的原因分析</p><p> 1、我國(guó)上市公司獨(dú)
41、立董事資格選任制度影響?yīng)毩⑿?lt;/p><p> (1)獨(dú)立董事的任職資格</p><p> 所謂獨(dú)立董事的任職資格就是指擔(dān)任上市公司的獨(dú)立董事應(yīng)符合的條件,一般包括積極條件和消極條件。我國(guó)證監(jiān)會(huì)在《指導(dǎo)意見》的第二條規(guī)定了獨(dú)立董事的積極條件,我國(guó)證監(jiān)會(huì)的《指導(dǎo)意見》第三條規(guī)定了獨(dú)立董事任職資格的消極條件,其中還規(guī)定“聘任適當(dāng)人員擔(dān)任獨(dú)立董事,其中至少包括一名會(huì)計(jì)專業(yè)人士(會(huì)計(jì)專業(yè)人士是
42、指具有高級(jí)職稱或注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格的人士)。在二00二年六月三十日前,董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)至少包括2名獨(dú)立董事;在二00三年六月三十日前,上市公司董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)至少包括三分之一獨(dú)立董事?!?lt;/p><p> 從上述規(guī)定可以看出存在以下幾個(gè)問題:第一,沒有明確禁止與公司股東、董事、監(jiān)事或高級(jí)經(jīng)理人員在社交層面上存在利害關(guān)系的人擔(dān)任獨(dú)立董事,比如同學(xué)關(guān)系、師生關(guān)系等等,難免出現(xiàn)“人情董事”。且在我國(guó),普遍存在“面子主義”
43、的思想,例如在朋友面前要面子、要給朋友面子等等,這樣一來,這些人一旦上任哪怕遇到公司或是股東或是高級(jí)經(jīng)理人員做出違規(guī)操作,為了給朋友面子,不吭聲,成為“花瓶董事”。第二,我國(guó)的《指導(dǎo)意見》的第三條對(duì)獨(dú)立董事的獨(dú)立性做出了具體規(guī)定,與美國(guó)等國(guó)家或地區(qū)的規(guī)定相比,對(duì)于獨(dú)立性的規(guī)定范圍較寬泛,例如沒有將公司的客戶或供應(yīng)商及其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員、與公司存在大量業(yè)務(wù)關(guān)系或合同關(guān)系的人員納入不得擔(dān)任獨(dú)立董事的名單,還有離職年限太短等。第三,對(duì)獨(dú)立董事
44、集體的專業(yè)知識(shí)搭配以及工作時(shí)間等的規(guī)定過于籠統(tǒng),缺乏具體規(guī)定[4]?,F(xiàn)階段獨(dú)立董事的整體素質(zhì)較高,但是大部分缺乏經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),這樣就大大抑制了獨(dú)立董事獨(dú)立性作用的發(fā)揮。上市公司往往選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)家、名人、專家等社會(huì)名流來?yè)?dān)任獨(dú)立董事,目的就在于提高自身社會(huì)影響,他們雖然具備專業(yè)知識(shí),但是由于時(shí)間和精力不足,不能對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況深入</p><p> ?。?)獨(dú)立董事的提名和選舉</p>
45、<p> 誠(chéng)如劉俊海教授所言個(gè)體獨(dú)立董事資格之優(yōu)劣勢(shì)關(guān)系到整個(gè)獨(dú)立董事制度能否發(fā)揮其應(yīng)有作用的大問題,獨(dú)立董事的提名權(quán)決定了是否能在根本上保證其獨(dú)立的行使職權(quán)[5]。我國(guó)證監(jiān)會(huì)《指導(dǎo)意見》規(guī)定,“上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、單獨(dú)或者合并持有上市公司已發(fā)行股份1%以上的股東可以提出獨(dú)立董事候選人,并經(jīng)股東大會(huì)選舉決定?!痹谖覈?guó)普遍存在一股獨(dú)大或內(nèi)部人控制現(xiàn)象的情況下,實(shí)際上將獨(dú)立董事的提名權(quán)交給了大股東,致使獨(dú)立董事成為大股東
46、的合法外衣或是難以保持獨(dú)立董事的獨(dú)立性,起不到監(jiān)督職能。</p><p> (3)獨(dú)立董事的任期</p><p> 一般來說任期越長(zhǎng),獨(dú)立董事就越有可能與公司內(nèi)部人之間建立起比較親密的個(gè)人關(guān)系而逐步被“同化”,這種個(gè)人關(guān)系的存在,無疑會(huì)或多或少地影響?yīng)毩⒍聦?duì)管理層行為作出客觀的評(píng)價(jià)和判斷,從而影響其決策的獨(dú)立性[6]。我國(guó)證監(jiān)會(huì)在《指導(dǎo)意見》中規(guī)定獨(dú)立董事的每屆任期與上市公司其他董事
47、的任期相同,任期屆滿可以連選連任,但連任時(shí)間不得超過6年。與其他實(shí)施獨(dú)立董事制度的國(guó)家或地區(qū)相比,任職時(shí)間較長(zhǎng),長(zhǎng)期的合作,其很容易與上市公司股東或內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理人員或董事或監(jiān)事產(chǎn)生友誼,影響?yīng)毩⒍碌莫?dú)立性,所以我們有必要對(duì)獨(dú)立董事的任期進(jìn)行縮小。</p><p> 2、我國(guó)上市公司獨(dú)立董事激勵(lì)機(jī)制影響?yīng)毩⑿?lt;/p><p> 我國(guó)證監(jiān)會(huì)在《指導(dǎo)意見》中規(guī)定上市公司應(yīng)當(dāng)給予獨(dú)立董事適當(dāng)
48、的津貼。津貼的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)制訂預(yù)案,股東大會(huì)審議通過,并在公司年報(bào)中進(jìn)行披露。除上述津貼外,獨(dú)立董事不應(yīng)從該上市公司及其主要股東或有利害關(guān)系的機(jī)構(gòu)和人員取得額外的、未予披露的其他利益。首先,獨(dú)立董事的酬薪由其任職的上市公司獲取,且津貼的多少最終是由股東大會(huì)決定,可見獨(dú)立董事受制于股東大會(huì),確切的說是受制于公司大股東,使得獨(dú)立董事很難保持獨(dú)立性。其次,激勵(lì)方式僅限津貼,無論獨(dú)立董事功勞有多大,只能拿這個(gè)固定津貼,大大降低了獨(dú)立董事能夠
49、盡職盡責(zé),這必然抑制了獨(dú)立董事獨(dú)立性的發(fā)揮。</p><p> 四、 保證我國(guó)獨(dú)立董事制度“獨(dú)立性”的對(duì)策</p><p> 在我國(guó)獨(dú)立董事經(jīng)常被稱作為“花瓶董事”,主要是因?yàn)樵谖覈?guó)的上市公司中,獨(dú)立董事很難保持自身的“獨(dú)立性”。要想保障獨(dú)立董事的獨(dú)立性,需要有配套的制度予以保障,才能確保獨(dú)立董事成為名副其實(shí)的獨(dú)立董事。為確保獨(dú)立董事獨(dú)立性,以下將對(duì)怎樣完善我國(guó)上市公司獨(dú)立董事資格選任
50、制度和激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行重點(diǎn)探討。</p><p> 完善我國(guó)上市公司獨(dú)立董事任職資格制度</p><p> 1、完善我國(guó)上市公司獨(dú)立董事任職資格制度</p><p> 我國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《指導(dǎo)意見》規(guī)定了獨(dú)立董事任職的積極條件和消極條件,從形式上來說是比較完整的,通過規(guī)定積極條件確保獨(dú)立董事的履行能力,通過規(guī)定消極條件確保獨(dú)立董事的獨(dú)立性,但是在內(nèi)容上還需很大的改進(jìn)
51、:</p><p> 應(yīng)對(duì)“主要社會(huì)關(guān)系”作概括式界定</p><p> 《指導(dǎo)意見》的第三條僅將主要社會(huì)關(guān)系解釋為直系親屬是指配偶、父母、子女等;主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等,對(duì)主要社會(huì)關(guān)系做了限制性規(guī)定。在現(xiàn)實(shí)生活中,獨(dú)立董事可能與其任職的公司或其附屬公司的大股東或經(jīng)營(yíng)管理人員存在除親戚之外的社會(huì)關(guān)系,比如同學(xué)關(guān)系、戰(zhàn)友關(guān)系、朋友關(guān)系
52、、師生關(guān)系等等,往往這些社會(huì)關(guān)系比親戚關(guān)系更親密,其對(duì)獨(dú)立董事獨(dú)立性的影響不亞于《指導(dǎo)意見》中所說的“主要社會(huì)關(guān)系”對(duì)獨(dú)立性的影響。所以說應(yīng)對(duì)“主要社會(huì)關(guān)系”做概括式界定,將所有足以影響?yīng)毩⒍陋?dú)立性的社會(huì)關(guān)系作為排外情形。當(dāng)然概括式界定方式存在過于原則性,可操作性不強(qiáng),所以我們可以通過公示與異議制度來增強(qiáng)上述規(guī)定的可操作性,獨(dú)立董事候選人在任職之前將對(duì)其與公司及其附屬公司的大股東、高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員及內(nèi)部職員存在的其他社會(huì)關(guān)系進(jìn)行公示,
53、利害關(guān)系人有權(quán)對(duì)其的任職資格向特定機(jī)關(guān)提出異議申請(qǐng),最后由該機(jī)關(guān)確定該獨(dú)立董事候選人是否具備獨(dú)立董事任職資格。對(duì)“主要社會(huì)關(guān)系”作概括式界定,有助于獨(dú)立董事發(fā)揮獨(dú)立性,是的獨(dú)立董事進(jìn)一步擺脫“花瓶董事”的稱號(hào)。</p><p> 嚴(yán)格限定“獨(dú)立性”的范圍</p><p> 首先應(yīng)延長(zhǎng)《指導(dǎo)意見》第三條第四款所說的離職年限,美國(guó)加利福尼亞州公職人員退休基金(Calpers)規(guī)定獨(dú)立董事的
54、任職資格的消極條件中其在過去5年中未曾擔(dān)任公司的高級(jí)管理人員,且與公司之間不存在根據(jù)證券交易委員會(huì)規(guī)則S-K要求應(yīng)當(dāng)披露的業(yè)務(wù)關(guān)系。其規(guī)定的離職年限為5年,我國(guó)的離職年限與其相比較偏短,一定程度上很難保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。所以應(yīng)當(dāng)適當(dāng)延長(zhǎng)離職年限,進(jìn)一步保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。其次,應(yīng)增加不得擔(dān)任獨(dú)立董事的名單,應(yīng)將公司的客戶或供應(yīng)商及其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員、與公司存在大量業(yè)務(wù)關(guān)系或合同關(guān)系的人員納入不得擔(dān)任獨(dú)立董事的名單,還有將《指導(dǎo)意見》
55、的第三條第五款進(jìn)行修改,不僅要排除為上市公司或其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員,也應(yīng)排除這些服務(wù)人員所在的事業(yè)單位的其他雇員。由于上述單位及其雇員與公司存在一定的利益關(guān)系,難免會(huì)影響?yīng)毩⒍碌莫?dú)立性,所以要增加這些不得擔(dān)任獨(dú)立董事的名單。</p><p> 應(yīng)對(duì)獨(dú)立董事集體的專業(yè)搭配和工作時(shí)間進(jìn)行具體規(guī)定</p><p> 基于現(xiàn)實(shí)情況,獨(dú)立董事大多都是某個(gè)領(lǐng)域的專家,但是不
56、具有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),所具備的獨(dú)立董事素質(zhì)并不高,所以起到的作用可想而知是微乎其微,所以我們要培養(yǎng)專業(yè)的獨(dú)立董事的執(zhí)業(yè)人群,并通過立法方式進(jìn)行規(guī)范。首先就是培養(yǎng)獨(dú)立董事的人才,提高獨(dú)立董事執(zhí)業(yè)人群的執(zhí)業(yè)素質(zhì)??稍趥€(gè)大高校設(shè)立獨(dú)立董事這個(gè)專業(yè),該專業(yè)主攻法律、財(cái)務(wù)、管理以及與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的專業(yè)知識(shí),應(yīng)注重學(xué)生的理論知識(shí)和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。由于獨(dú)立董事具有專業(yè)性,應(yīng)提高獨(dú)立董事的入職門檻,需要通過相關(guān)執(zhí)業(yè)資格考試,且對(duì)學(xué)歷做出一定的要求,譬如需要碩士文憑或
57、博士文憑等等。以上所說的執(zhí)業(yè)資格考試不僅考理論,還得考查實(shí)踐操作,通過指定單位的實(shí)習(xí)考核作為實(shí)踐成績(jī),具有獨(dú)立董事執(zhí)業(yè)資格證的人員將在國(guó)家證監(jiān)會(huì)備案。這樣才能培養(yǎng)出社會(huì)所需要的獨(dú)立董事人才。其次,從立法上保證獨(dú)立董事的工作時(shí)間。獨(dú)立董事除了參加會(huì)議的時(shí)間外,還需要更多的時(shí)間用于了解公司的運(yùn)營(yíng)情況、熟悉會(huì)議議程和相關(guān)知識(shí)背景等,可通過立法規(guī)定獨(dú)立董事工作時(shí)間下限或是獨(dú)立董事任職公司的家屬來保證獨(dú)立董事的工作時(shí)間,以便保證獨(dú)立董事獨(dú)立性的發(fā)
58、揮。</p><p> 獨(dú)立董事的任免制度的完善</p><p> 獨(dú)立董事由誰(shuí)提名,對(duì)緊接著進(jìn)行的選舉會(huì)產(chǎn)生決定性的影響,因?yàn)檫x舉通常是在提名的范圍內(nèi)進(jìn)行的,一般不會(huì)在提名人選之外選舉產(chǎn)生獨(dú)立董事[7]。根據(jù)《指導(dǎo)意見》第四條的相關(guān)規(guī)定,結(jié)合我國(guó)的上市公司普遍存在“一股獨(dú)大”和內(nèi)部人控制現(xiàn)象,實(shí)際上提名權(quán)完全掌握在大股東手中,使得獨(dú)立董事很難保持自身的獨(dú)立性。為了保障獨(dú)立董事的獨(dú)立性
59、,我們可以參考我國(guó)的律師協(xié)會(huì)模式,行業(yè)管理與行政管理的結(jié)合模式。在我國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下建立獨(dú)立董事協(xié)會(huì),分為全國(guó)獨(dú)立董事協(xié)會(huì)、省級(jí)獨(dú)立董事協(xié)會(huì)和地級(jí)獨(dú)立董事協(xié)會(huì),上下級(jí)屬于監(jiān)督與被監(jiān)督,指導(dǎo)與被指導(dǎo)的關(guān)系,由通過國(guó)家獨(dú)立董事執(zhí)業(yè)資格考試的獨(dú)立董事團(tuán)體組成。獨(dú)立董事的提名權(quán)就交由該地區(qū)獨(dú)立董事協(xié)會(huì)自行成立的任免委員會(huì)行使,由獨(dú)立董事個(gè)人提出申請(qǐng),任免委員會(huì)將對(duì)提出申請(qǐng)的獨(dú)立董事進(jìn)行初步審查,主要審查獨(dú)立董事與該上市公司是否存在利害關(guān)系。這樣
60、一定程度上抑制“人情董事”的問題,保障獨(dú)立董事的獨(dú)立性。</p><p> 獨(dú)立董事被提名之后,就要開始面臨選舉,目前,獨(dú)立董事作為董事的一種,是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生,《公司法》第106條規(guī)定股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事,可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議,實(shí)施累積投票制度①。該規(guī)定只是一種任意性規(guī)定,強(qiáng)制性不夠,在普遍存在內(nèi)部人控制或一股獨(dú)大的上市公司,難以有效保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。筆者認(rèn)為獨(dú)立董事的選舉權(quán)應(yīng)交
61、由該地區(qū)獨(dú)立董事協(xié)會(huì)的任免委員會(huì)行使,任免委員會(huì)通過第一次初審,將獨(dú)立董事候選人名單交由上市公司股東大會(huì),相關(guān)利害關(guān)系人可對(duì)獨(dú)立董事候選人向該地區(qū)任免委員會(huì)提出異議,任免委員會(huì)將在指定期限內(nèi)對(duì)異議進(jìn)行審查,異議成立的則取消該名獨(dú)立董事在此公司任職的資格,反之,發(fā)布該名獨(dú)立董事在此公司任職的委任書。在這樣的制度下獨(dú)立董事的獨(dú)立性就能得到有效的保障。</p><p> 獨(dú)立董事的任期需適當(dāng)縮短</p>
62、<p> 獨(dú)立董事的任期對(duì)獨(dú)立董事的獨(dú)立性具有較大的影響,我國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定獨(dú)立董事每屆任期為3年,連任不得超過6年,這一年限似乎太長(zhǎng),很容易使獨(dú)立董事與公司股東、董事或經(jīng)營(yíng)管理人員建立起較親密的關(guān)系,從而影響其獨(dú)立性。我們可以借鑒美國(guó)密歇根州的《公司法》的規(guī)定,其規(guī)定獨(dú)立董事的任期不得超過3年。</p><p> ?。ǘ┩晟莆覈?guó)上市公司獨(dú)立董事激勵(lì)機(jī)制</p><p> 獨(dú)
63、立董事的激勵(lì)機(jī)制的完善,應(yīng)適當(dāng)考慮獨(dú)立董事自身利益與獨(dú)立性的平衡,好的激勵(lì)機(jī)制更能保障獨(dú)立董事的獨(dú)立性,以下我們報(bào)酬激勵(lì)和聲譽(yù)激勵(lì)兩方面來探討?yīng)毩⒍录?lì)機(jī)制的完善。</p><p><b> 1、報(bào)酬激勵(lì)</b></p><p> 目前獨(dú)立董事的報(bào)酬來自其所在任職公司的股東大會(huì),這與獨(dú)立董事的獨(dú)立性明顯存在著矛盾,俗話說:“吃人家嘴軟,拿人家手段”,獨(dú)立董事的獨(dú)
64、立性受到股東大會(huì)的制約。要想保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性,就要切斷其與公司股東大會(huì)的經(jīng)濟(jì)利益,所以我們提議獨(dú)立董事的報(bào)酬將由該地區(qū)獨(dú)立董事協(xié)會(huì)的激勵(lì)委員會(huì)支付,由全國(guó)獨(dú)立董事協(xié)會(huì)激勵(lì)委員會(huì)統(tǒng)一津貼標(biāo)準(zhǔn)。該委員會(huì)的資金來源就是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)不同上市公司的股本規(guī)模、股本結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)等因素,確定相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的獨(dú)立董事薪酬基金費(fèi),各上市公司必需在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)交納完畢,否則將取消上市資格。該地區(qū)獨(dú)立董事協(xié)會(huì)激勵(lì)委員會(huì)將根據(jù)社會(huì)公眾和協(xié)會(huì)對(duì)獨(dú)立董事評(píng)價(jià)
65、以及其所在的上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)放薪酬。實(shí)施短期激勵(lì)和長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合,發(fā)放固定津貼和會(huì)議津貼或是通過給獨(dú)立董事一定的股票期權(quán)來增加獨(dú)立董事工作的熱情,才會(huì)主動(dòng)行使職權(quán)了解公司的運(yùn)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)情況等,搜集更多的信息,利用自己的專業(yè)性,做出科學(xué)決策,充分發(fā)揮獨(dú)立性的作用,還促進(jìn)上市公司業(yè)績(jī)的增加,促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。</p><p><b> 2、聲譽(yù)激勵(lì)</b></p><
66、;p> 聲譽(yù)激勵(lì)作為一種隱形的激勵(lì)方式,可以起到意想不到的效果,有時(shí)甚至比物質(zhì)激勵(lì)起到更好的激勵(lì)效果。通過提高獨(dú)立董事的聲譽(yù)來激勵(lì)獨(dú)立董事能夠遵守職業(yè)操守。一旦獨(dú)立董事在上市公司中保持著應(yīng)有的獨(dú)立和客觀,無形中提升了獨(dú)立董事的聲譽(yù),不再被認(rèn)為是“花瓶董事”,中看不中用,受到大股東或是高級(jí)經(jīng)理人員的輕蔑。當(dāng)然,獨(dú)立董事好的聲譽(yù)的形成也會(huì)無形中帶動(dòng)獨(dú)立董事市場(chǎng)的發(fā)展,獨(dú)立董事將受到上市公司的重視,市場(chǎng)決定價(jià)值,獨(dú)立董事的價(jià)值就在不斷
67、地提高。當(dāng)然對(duì)優(yōu)秀的獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)提高其聲譽(yù),而對(duì)于違反職業(yè)操守的獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)降低其聲譽(yù),通過新聞媒體對(duì)其丑陋行為的曝光,為其他獨(dú)立董事起到警惕作用,有利于規(guī)范獨(dú)立董事團(tuán)隊(duì)的職業(yè)操守。</p><p><b> 注釋:</b></p><p> 累積投票制,是指股東大會(huì)選舉董事或監(jiān)事,每一股份擁有與應(yīng)選董事或監(jiān)事人數(shù)想同的表決權(quán),股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。<
68、;/p><p><b> 參考文獻(xiàn):</b></p><p> [1]焦永周.獨(dú)立董事獨(dú)立性保障機(jī)制研究[D].廈門:廈門大學(xué)碩士論文,2009:2.</p><p> [2]何美歡.公共公司及其股權(quán)證券(上冊(cè))[M].北京:北京大學(xué)出版社,1999:515.</p><p> [3]李維安,武立冬.公司治理教程[M
69、].上海:上海人民出版社,2002:193.</p><p> [4]文學(xué).我國(guó)上市公司獨(dú)立董事的獨(dú)立性問題研究[D].重慶:西南大學(xué)碩士論文,2008:50.</p><p> [5]焦永周.獨(dú)立董事獨(dú)立性保障機(jī)制研究[D].廈門:廈門大學(xué)碩士論文,2009:26.</p><p> [6]姜寧.淺析影響?yīng)毩⒍隆蔼?dú)立性”因素[J].理論探討,2006(增刊
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