中國保險市場與資本市場互動研究.pdf

1、進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國保險市場對于資金運(yùn)用的依賴達(dá)到了前所未有的程度。但不幸的是，資本市場的發(fā)育不良以及在近年來的低迷萎頓，使得保險投資業(yè)務(wù)步履維艱。但這僅僅還是冰山一角。保險市場的諸多問題似乎都跟資本市場有著密切關(guān)聯(lián)。這種關(guān)聯(lián)已經(jīng)成為很多國內(nèi)國際學(xué)者的研究熱點(diǎn)。但是，他們的目光更多的集中在保險資金運(yùn)用問題上，似乎在兩個市場的關(guān)系中，唯有保險資金才是癥結(jié)所在。該文認(rèn)為，由于兩個市場同屬于一個國家的金融體系，同時存在競爭和滲透、分工和協(xié)作

2、的不同，因此，兩個市場的互動關(guān)系才能反映兩者關(guān)系的全貌。該文的目的在于揭示這種互動的全貌，包括互動關(guān)系本身、互動的表現(xiàn)以及互動的風(fēng)險治理。這樣一個研究目標(biāo)立足于對中外現(xiàn)有研究的借鑒、創(chuàng)新和發(fā)展。 論文分成三個部分，第一到第三章為論文的理論構(gòu)架部分。包括第一章：保險市場與資本市場互動的理論基礎(chǔ)；第二章：保險市場與資本市場互動的形式；第三章：保險市場與資本市場互動的內(nèi)容。第二部分的內(nèi)容為實(shí)證分析部分，包括第四章保險市場與資本市場互動

3、的國際比較，以及第五章中國保險市場與資本市場互動的現(xiàn)狀及問題。論文的第三部分為思考和建議部分，包括第六章中國保險市場與資本市場實(shí)現(xiàn)良性互動的思考及第七章中國保險市場與資本市場互動的風(fēng)險監(jiān)管。以下是各章的主要內(nèi)容： 論文第一章引用系統(tǒng)論、金融深化與金融創(chuàng)新、制度變遷、外部治理理論以及經(jīng)濟(jì)周期理論來研究保險市場和資本市場互動的理論依據(jù)，由此得出兩個市場良性互動的必要性結(jié)論。從這些已經(jīng)為人們所熱衷引用的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，發(fā)現(xiàn)，保險市場和資

4、本市場的互動有其內(nèi)在的邏輯要求。 在構(gòu)建了兩個市場互動的理論框架之后，論文第二章深入研究了兩個市場的互動形式。這種互動形式的研究旨在探索互動的不同層面。文章認(rèn)為，保險市場和資本市場的互動形式包括靜態(tài)和動態(tài)兩個層面。從靜態(tài)層面來看，保險市場和資本市場之間存在著相互抑制和相互促進(jìn)的關(guān)系。相互抑制的作用來自于兩個市場的資金競爭性，而相互促進(jìn)的作用則更多的源于兩個市場的互補(bǔ)特征。 其后，在第三章中，論文對兩個市場互動的內(nèi)容進(jìn)行了

5、理論研究。一反眾多學(xué)者從資產(chǎn)負(fù)債表角度研究這一問題的常規(guī)思路，論文把保險市場和資本市場互動的內(nèi)容劃分為資金層面的互動、產(chǎn)品層面的互動以及制度層面的互動。資金層面的互動包括了保險資金運(yùn)用和保險市場通過資本市場的融資；產(chǎn)品層面的互動主要指投資型保險產(chǎn)品的開發(fā)和推廣。正是因?yàn)橥顿Y型產(chǎn)品的風(fēng)靡，保險市場和資本市場的關(guān)系才越見密切。在制度層面的互動中，論文主要探討了混業(yè)制度，尤其指保險和其他金融行業(yè)(包括證券公司)的混業(yè)趨勢，這種混業(yè)趨勢是和金融

6、業(yè)百年以來的制度變遷有著密切聯(lián)系的。 論文第四章和第五章的研究主要以實(shí)證分析為主。研究的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向保險市場和資本市場的國際比較以及中國兩個市場互動的主要情況。由于資料和數(shù)據(jù)的發(fā)掘難度高出了先前的期望，論文重點(diǎn)研究了美國、日本和英國三國的互動情況。在針對中國兩個市場的互動研究中，突出研究了資金互動層面、產(chǎn)品互動層面尤其是制度互動層面存在的問題。 在第六章，一方面對中國保險市場和資本市場良性互動進(jìn)行了建設(shè)性的思考，并在第七章中

7、給出了對于兩個市場互動中的風(fēng)險監(jiān)管原則及策略。 該文在以下幾個方面作出了一些創(chuàng)新： 首先，論文首次將保險市場和資本市場放入一個系統(tǒng)論的框架下來討論互動的形式、內(nèi)容以及國內(nèi)外對比。 其次，論文從理論分析入手，將保險市場與資本市場互動的形式表達(dá)為靜態(tài)和動態(tài)兩種：靜態(tài)地看，分別有相互抑制和相互促進(jìn)的關(guān)系；動態(tài)地看，互動關(guān)系是保險市場周期和資本市場周期相互銜接。 再次，該文突破了目前通常把保險市場和資本市場研究局