股權融資和債務融資協調發(fā)展研究.pdf

1、中國的上市公司是文章的主要研究對象.文章通過資產負債率等一些重要的量化指標對中國上市公司融資結構、融資行為、融資狀況進行了考察,認定中國上市公司存在著強烈的股權融資偏好,股權融資和債務融資的發(fā)展嚴重失衡,那么我們應該如何看待這種現象呢?文章從西方資本結構理論切入,通過對MM理論、權衡理論、不對稱理論、激勵理論、控制理論的分析,認為融資結構的順序為內部融資→債務融資→股權融資,債務融資優(yōu)先,股權融資次之;適度的債務融資對企業(yè)的治理有益,過

2、度負債融資會對企業(yè)造成負面影響.基于上述理論分析,作為中國的上市公司,應該徹底扭轉股權融資偏好這一現象,必須注重股權融資和債務融資的協調.文章認為,認識到股權融資和債務融資應該協調,就必須弄清導致中國上市公司融資結構失衡的實質性原因,這樣才能找出治本的方法.為了加深對股權融資和債務融資應該協調的認識,文章還特別指出了強烈股權融資偏好所造成的一系列負面效應.關于如何協調,文章圍繞"金融協調"這一思路,提出了三大途徑:第一,靈活運用協調理論