企業(yè)債務(wù)融資研究.pdf

1、企業(yè)融資是現(xiàn)代金融理論研究的一個(gè)重要領(lǐng)域。債務(wù)融資是企業(yè)融資的主要方式之一。比較而言，對(duì)企業(yè)的最優(yōu)債務(wù)水平、債務(wù)融資類型結(jié)構(gòu)、債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)等研究較少涉及，使之成為企業(yè)融資理論研究中亟需完善的領(lǐng)域。本文選題就是根據(jù)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論和中國債務(wù)融資實(shí)證研究現(xiàn)狀提出來的，本文將從企業(yè)的微觀層面出發(fā)，結(jié)合我國企業(yè)仍然以債務(wù)融資為主的現(xiàn)實(shí)，利用微觀經(jīng)濟(jì)理論的研究方法，力求能對(duì)企業(yè)債務(wù)融資進(jìn)行系統(tǒng)性研究?！　”疚牡恼w研究思路是在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理

2、論的大框架內(nèi)，集中力量對(duì)債務(wù)融資問題展開研究。首先，本文將對(duì)已有的研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，探尋債務(wù)融資研究的理論基礎(chǔ)，綜合國內(nèi)外研究成果，以微觀金融理論為前提，結(jié)合信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)等研究成果，形成本文的理論邏輯框架。其次，在對(duì)債務(wù)融資的研究中，本文從三個(gè)視角作為理論切入點(diǎn)。一是對(duì)企業(yè)最優(yōu)債務(wù)水平進(jìn)行研究，包括從企業(yè)內(nèi)部控制人、公司控制權(quán)市場、基于與股權(quán)融資的比較等對(duì)債務(wù)融資進(jìn)行分析。二是企業(yè)債務(wù)融資方式選擇的理論研究，主要分析銀行貸款和

3、企業(yè)債券這兩種主要債務(wù)融資方式的存在基礎(chǔ)和不同作用。三是多融資方式選擇下的債務(wù)結(jié)構(gòu)研究，主要分析在多融資方式下如何選擇最優(yōu)債務(wù)結(jié)構(gòu)。再次，理論研究與實(shí)踐研究相結(jié)合是本文的出發(fā)點(diǎn)之一。基于此，本文對(duì)中國企業(yè)債務(wù)融資進(jìn)行了實(shí)證研究。對(duì)中國而言，失衡的企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)為：缺乏足夠規(guī)模的企業(yè)債券市場、企業(yè)的外源融資過度依賴于銀行等。本文將從實(shí)證角度，定量分析債務(wù)融資決策的影響效應(yīng)，以期為提高公司融資效率和優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。需