論我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)改革的產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新[李金輝武漢大學(xué)]

1、5論我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)改革的產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新武漢大學(xué)商學(xué)院保險(xiǎn)系李金輝【摘要】伴隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)在市場(chǎng)轉(zhuǎn)型過程中累積起來的各種矛盾和問題也逐漸顯露。保險(xiǎn)業(yè)存在的問題具有系統(tǒng)性，但核心問題是產(chǎn)權(quán)問題。產(chǎn)權(quán)制度最重要的作用在于減少不完全合同的不確定性，降低信息不對(duì)稱的程度，減少逆選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，增進(jìn)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)秩序，從而提高企業(yè)效率。中資保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新的整體框架應(yīng)為，通過股份制改革和上市，確立法人資產(chǎn)制度，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化，同時(shí)創(chuàng)

2、造一系列的條件，完善內(nèi)部和外部治理機(jī)制，構(gòu)建有效的公司治理結(jié)構(gòu)，最終建成現(xiàn)代企業(yè)制度?！娟P(guān)鍵詞】保險(xiǎn)改革產(chǎn)權(quán)制度治理結(jié)構(gòu)股份制改造剩余控制權(quán)一、產(chǎn)權(quán)制度的相關(guān)理論產(chǎn)權(quán)的含義，理論界給出了不同的解釋。具體可以從以下六個(gè)方面來理解產(chǎn)權(quán)的內(nèi)涵：（1）產(chǎn)權(quán)的載體，即“經(jīng)濟(jì)物品”或“資產(chǎn)”可以是有形的。（2）產(chǎn)權(quán)的歸屬和擁有必須通過一定的制度規(guī)則予以確認(rèn)。（3）產(chǎn)權(quán)可以“用于交易或讓人暫時(shí)使用其某些方面”，這表明產(chǎn)權(quán)是可以分離的。（4）產(chǎn)權(quán)清晰具

3、有重要意義。（5）產(chǎn)權(quán)必須得到制度保障。（6）激勵(lì)和約束是產(chǎn)權(quán)的基本功能。產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)制度最重要的作用在于減少不完全合同的不確定性，降低信息不對(duì)稱的程度，減少逆選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，增進(jìn)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)秩序，從而提高企業(yè)效率。產(chǎn)權(quán)制度可以通過以下方式，提高企業(yè)效率。（1）構(gòu)建良好的激勵(lì)機(jī)制，提高經(jīng)濟(jì)行為主體的經(jīng)營(yíng)效率。（2）促使外部性內(nèi)部化，提高資源配置效率。（3）可以減少不確定性，提高經(jīng)濟(jì)效率。產(chǎn)權(quán)理論對(duì)保險(xiǎn)業(yè)改革的指導(dǎo)意義在于，判斷保險(xiǎn)公

4、司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理，可以從三個(gè)方面衡量：（1）產(chǎn)權(quán)的“事實(shí)主體”是否明晰，產(chǎn)權(quán)到底被誰實(shí)施和控制。（2）產(chǎn)權(quán)的保護(hù)和維護(hù)機(jī)制是否健全，包括產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律、公司治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)（如金融市場(chǎng)）是否完善。（3）能否形成有效的激勵(lì)約束機(jī)制，與產(chǎn)權(quán)相對(duì)應(yīng)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的配置是否一致，即權(quán)利和義務(wù)是否一致。二、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的變遷及其存在的問題（一）我國(guó)保（一）我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的制度的變遷及特點(diǎn)遷及特點(diǎn)以1949年新中

5、國(guó)成立為界，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的變革大致可以分為三個(gè)階段：第一階段，從新中國(guó)成立到20世紀(jì)80年代末，保險(xiǎn)業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度是單一的國(guó)有所有制。第二階段，從20世紀(jì)80年代末到90年代中后期，保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)主體實(shí)現(xiàn)多元化，但產(chǎn)權(quán)性質(zhì)仍比較單一。第三階段，從90年代中后期至今，保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)主體的多元化步伐加快，包括國(guó)家股、法人股、外資股、私人股的混合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在保險(xiǎn)業(yè)得到充分體現(xiàn)。這一階段，國(guó)有保險(xiǎn)公司的產(chǎn)權(quán)變革是一大亮點(diǎn)，從2002年開始，國(guó)有保險(xiǎn)公

6、司開始進(jìn)行股份制改革，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司、中國(guó)再保險(xiǎn)公司都對(duì)保險(xiǎn)主業(yè)進(jìn)行了一步到位式的股份制改造，在國(guó)有資本控股的前提下，允許民營(yíng)資本和外資投資參股。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度變遷具有以下特點(diǎn)：一是國(guó)有產(chǎn)權(quán)總體特征沒有根本改變。國(guó)有保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是“公有金融產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)”，這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特征是，使用權(quán)、收益權(quán)和讓度權(quán)名義上都屬于國(guó)家，由國(guó)家占有，國(guó)家再按可接受的政治程序來決定誰可以使用或不能使用這些權(quán)利，但國(guó)家作為

7、一個(gè)抽象的主體必須通過其代理主體，即政府來實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)權(quán)要求。因此，產(chǎn)權(quán)的歸屬實(shí)際上是政府。政府對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司行使產(chǎn)權(quán)對(duì)應(yīng)的相關(guān)權(quán)利時(shí)，又必須通過國(guó)家保險(xiǎn)公司的各級(jí)分支機(jī)構(gòu)作為代理機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)。股份制改造和上市之后，國(guó)有股權(quán)仍占絕對(duì)控股地位，“公有金融產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)”的特征沒有得到根本改變。二是產(chǎn)權(quán)制度變遷朝著“混合所有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)”方向發(fā)展，尤其是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司與國(guó)內(nèi)外大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、大型金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)實(shí)行交叉持股的方式，以此來提高實(shí)力，將成為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)

8、體制改革的一個(gè)動(dòng)向。三是產(chǎn)權(quán)制度的變遷與保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展之間有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度，產(chǎn)權(quán)主體的多元化演進(jìn)具有正的外部性，促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效率的提高。7四、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新的戰(zhàn)略框架和實(shí)施策略（一）我國(guó)保（一）我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)制度制度創(chuàng)新的整體框架新的整體框架綜上分析，可以梳理出我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的思路。現(xiàn)代企業(yè)中，由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，形成事實(shí)上的委托—代理關(guān)系。信息不對(duì)稱和客觀存在和理性經(jīng)濟(jì)人的本能，使得代理人存在損害委托

9、人利益的可能。為了實(shí)現(xiàn)所有者基于產(chǎn)權(quán)之上的利益，委托人必須通過產(chǎn)權(quán)的合理配置，激勵(lì)和約束代理人的行為。由于明晰產(chǎn)權(quán)的成本太高和事實(shí)上的難度，委托人不可能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的每個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行確認(rèn)，判斷經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為與股東利益最大化是否一致。因此，委托人可通過股份制和上市等有效途徑，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，引進(jìn)更有效率的監(jiān)督機(jī)制，激勵(lì)經(jīng)理人朝著與委托人利益一致的方向努力，制約經(jīng)理人的敗德行為。問題在于，委托人和代理人對(duì)產(chǎn)權(quán)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的爭(zhēng)

10、奪，是一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈過程，因此，必須建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)，以保證委托人在產(chǎn)權(quán)博弈過程中始終能處于有利地位。構(gòu)建有效的公司治理結(jié)構(gòu)至少要滿足以下條件：公司股份的公開發(fā)行、自由流通和轉(zhuǎn)讓；充分競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)理人市場(chǎng)以及必要的政府監(jiān)管和法律約束等。遵循這個(gè)思路，中資保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新的整體框架為：通過股份制改革和上市，確立法人資產(chǎn)制度，實(shí)現(xiàn)中資保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)主體多元化，完善內(nèi)部和外部治理機(jī)制，構(gòu)建有效的公司治理結(jié)構(gòu)，最終建成現(xiàn)代企業(yè)制度。（二）我國(guó)

11、保（二）我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)制度制度創(chuàng)新的新的實(shí)施策略施策略1、合理配置股權(quán)，優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。目前，國(guó)有保險(xiǎn)公司中只剩下中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的股份制改革正在實(shí)施之中，還沒有完成。由于制度變遷存在“路徑依賴”，容易陷于“制度鎖定”狀態(tài)。簡(jiǎn)單地通過上市引入分散的股東無助于保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善。因此，保險(xiǎn)業(yè)在產(chǎn)權(quán)制度改革中，關(guān)鍵不在于是否國(guó)家控股，而在于通過股份制改造，其他的投資主體能否形成對(duì)控股方的牽制力。由于分散股東存在“搭便車”的機(jī)會(huì)

12、主義行為，以及國(guó)有股東產(chǎn)權(quán)主體虛置的天然缺陷，分散的散戶投資人和國(guó)有法人主體并不能產(chǎn)生對(duì)國(guó)有控股方的實(shí)質(zhì)性牽制作用。因而，在引入一般投資主體和國(guó)有法人投資主體的同時(shí)，可以考慮引入有經(jīng)濟(jì)實(shí)力且運(yùn)作規(guī)范的民營(yíng)投資主體及境外投資主體。保險(xiǎn)公司的股份制改造一定要注意合理配置股權(quán)，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，以有利于股權(quán)的相對(duì)分散和形成多元產(chǎn)權(quán)主體制衡機(jī)制。這就要求做到以下兩點(diǎn)：（1）促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流通，合理配置股權(quán)。通過資本市場(chǎng)的有效調(diào)節(jié)和相關(guān)制度安排，促進(jìn)國(guó)有股

13、、法人股、個(gè)人股以及外資股進(jìn)入國(guó)有保險(xiǎn)公司，并根據(jù)實(shí)際情況對(duì)各種性質(zhì)的股權(quán)比例做出安排。（2）切實(shí)加強(qiáng)股東大會(huì)的職能。股東大會(huì)作為公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，具有選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，審批董事會(huì)決議，決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃，審批公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算、分配方案等職能。以往這些職能由于股東大會(huì)被架空而得不到有效執(zhí)行，以致公司治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，“內(nèi)部人控制”嚴(yán)重，今后在保險(xiǎn)公司的法人治理結(jié)構(gòu)中，必須切實(shí)加強(qiáng)股東大會(huì)的職能。2、必要的外部約束條件。一是

14、硬的市場(chǎng)約束。這就要求在市場(chǎng)機(jī)制既不受到行政干預(yù)，又不受到單個(gè)公司壟斷的條件下，保險(xiǎn)公司要按照利潤(rùn)最大化原則，對(duì)市場(chǎng)信息做了靈敏及時(shí)的反應(yīng)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展壯大，而不可能再寄希望于通過壟斷經(jīng)營(yíng)或者說不規(guī)范性經(jīng)營(yíng)等途徑追求超額利潤(rùn)；二是硬的制度約束。只有完善相關(guān)的保險(xiǎn)法律法規(guī)，建立起高效的保險(xiǎn)監(jiān)管體系制度，懲罰當(dāng)事人的違法經(jīng)營(yíng)行為，才能真正確立包括國(guó)有保險(xiǎn)公司在內(nèi)的各家保險(xiǎn)公司的法人地位，使各家公司以法人資產(chǎn)切實(shí)承擔(dān)起自負(fù)盈虧的責(zé)任。同時(shí)

15、必須制定保險(xiǎn)公司的信息披露制度，以保證各家公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露與公司有關(guān)的全部重大信息，包括公司治理結(jié)構(gòu)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、所有權(quán)狀況、財(cái)務(wù)真實(shí)性等信息，才能從根本上保證保險(xiǎn)活動(dòng)的透明度，促進(jìn)保險(xiǎn)公司誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)配置的積極作用。3、合理設(shè)計(jì)利益相關(guān)者參與公司治理的激勵(lì)機(jī)制。這套機(jī)制應(yīng)著眼于激勵(lì)利益相關(guān)者為公司長(zhǎng)期績(jī)效的提高而努力。當(dāng)前在我國(guó)，許多利益主體不注重對(duì)自身利益的保護(hù)，這固然與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)薄弱、法律體系不完善有

16、直接關(guān)系，但除此之外的一個(gè)重要原因卻是缺乏對(duì)他們保護(hù)自身權(quán)益的有效激勵(lì)。因此，必須提供一整套合理的激勵(lì)機(jī)制，促使利益相關(guān)者實(shí)現(xiàn)相互制衡，充分履行各自的職責(zé)，才能夠?qū)崿F(xiàn)共同治理，推動(dòng)公司長(zhǎng)期績(jī)效的提高。4、培養(yǎng)職業(yè)保險(xiǎn)企業(yè)家。職業(yè)保險(xiǎn)企業(yè)家的素質(zhì)對(duì)法人資產(chǎn)的高效率運(yùn)營(yíng)起著至關(guān)重要的作用。在法人資產(chǎn)制度下，企業(yè)家分為兩類：一類是以董事身份出現(xiàn)的企業(yè)家。董事會(huì)一旦由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生后，他們就能獨(dú)立行使法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，追求資本增值和企業(yè)擴(kuò)張，并承擔(dān)