創(chuàng)業(yè)板對中小企業(yè)融資影響

1、創(chuàng)業(yè)板對中小企業(yè)融資影響創(chuàng)業(yè)板對中小企業(yè)融資影響中小企業(yè)對于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著越來越重要的作用。中小企業(yè)的作用主要體現(xiàn)在五個方面：一是對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)越來越大，ＧＤＰ、稅收和進(jìn)出口額均占全國50％以上。二是成為擴(kuò)大就業(yè)的主渠道，解決了75％以上就業(yè)崗位。三是逐步成為技術(shù)創(chuàng)新的生力軍。四是促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。五是在開拓市場，推動對外合作中的作用日益增強(qiáng)。但是與此相矛盾的是中小企業(yè)快速發(fā)展與其狹窄的融資渠道形成了鮮明的對比中小企業(yè)

2、的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出占全部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比例與其獲得銀行貸款的比例是極不相稱的。占全國企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)占貸款資源不到20%。股票、債券發(fā)行等融資方式更是無法惠及到中小企業(yè)。因?yàn)槟壳拔覈慕鹑谌谫Y體制對中小企業(yè)仍有很多限制。唯成分論和嫌貧愛富的思維方式普遍存在，這在很大程度上制約了廣大中小企業(yè)和微型企業(yè)從銀行獲得資金支持。而在股票市場上我國的中小企業(yè)更是無法愉悅上市那高高的門檻。此外，我國股市的很大功能是服務(wù)于上市的國企，很難同時兼顧中小企

3、業(yè)的融資愿望。因此，融資渠道不暢通是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。隨著時機(jī)的成熟，以及為了解決中小企業(yè)融資難問題，2009年我國適時地成功推出了創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板GEM（GrowthEnterprisesMarket）board是地位次于主板市場的二板證券市場，以NASDAQ市場為代表，在我國主要指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場有較次，大批高成長性的中小企業(yè)對主板和中小板市場的門檻望塵莫及

4、，而發(fā)行債券則更加困難，導(dǎo)致我國中小企業(yè)直接融資渠道不暢通，直接融資比例一直都相當(dāng)?shù)停谫Y結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失調(diào)。而資本市場具有合理的金融資源配置作用，可以有效利用社會中的閑散資金和我國大量的民間資本，與間接融資相比，具有更高的融資效率。因此，創(chuàng)業(yè)板的推出將拓寬我國中小企業(yè)的直接融資渠道，有效提高中小企業(yè)的直接融資比例，優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。第二，給風(fēng)險(xiǎn)投資提供了退出渠道，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資由于創(chuàng)業(yè)板遲遲不能退出，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國一直缺乏有效的退出渠道

5、，許多風(fēng)險(xiǎn)投資選擇出國上市實(shí)現(xiàn)資本的回收。這樣就增大了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和交易成本，大大減少了風(fēng)險(xiǎn)投資家的再投資熱情。不但實(shí)際項(xiàng)目投入難以滿足科技成果轉(zhuǎn)化的資金需要，而且也嚴(yán)重制約了我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法征求意見稿一經(jīng)公布，許多的風(fēng)險(xiǎn)投資家來到中國進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，既實(shí)現(xiàn)了資源能夠有利的優(yōu)化配置，有促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的推出可以為風(fēng)險(xiǎn)資本提供安全高效的退出機(jī)制，有效改善中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資家信息不對稱狀況，縮短風(fēng)險(xiǎn)投