我國證券信用交易法律規(guī)制研究.pdf

1、證券信用交易是現(xiàn)今世界上許多國家和地區(qū)廣泛流行的一種證券交易方式，其以商業(yè)信用為基礎(chǔ)，包括融資和融券兩個方面，目的是通過信用的授予，在時間和空間上擴(kuò)張證券交易的流動性和數(shù)量。信用交易能有效溝通資本市場與貨幣市場，拓寬證券公司融資與擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的途徑，有利于改變市場的單邊性，為投資者提供規(guī)避風(fēng)險的手段，提高證券市場資源配置效率，促進(jìn)證券市場發(fā)展。因此，信用交易被認(rèn)為是一個公平有序運(yùn)行的股票交易中機(jī)制性的關(guān)鍵因素。 證券信用交易在西

2、方國家已經(jīng)有三百多年的歷史，成為證券市場自然而不可缺少的一個部分，并越來越成為普遍的現(xiàn)象，幾乎所有的主要證券市場都有完整和成熟的證券信用交易體系。美國、日本和臺灣地區(qū)的信用交易制度分別代表了市場化模式、專業(yè)化模式和中間型模式，其信用交易制度都與其歷史原因和市場條件緊密聯(lián)系，形成了各具特色的法律制度，認(rèn)真吸取這些制度中的精華將對我國今后開展信用交易提供重要的借鑒意義。 雖然證券信用交易具有刺激投資者積極投資、活躍證券市場、并最終促

3、進(jìn)貨幣市場和資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展等重要作用。但出于防范風(fēng)險等目的，我國長期以來一直禁止信用交易的開展。隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，當(dāng)前形勢下有條件、適度地開展證券信用交易是證券市場進(jìn)一步發(fā)展的必然要求。此外，證券法的修訂，十多年來證券市場的不斷發(fā)展，投資者投資理念的日趨成熟和證券商的不斷發(fā)展、壯大，也為我國引入證券信用交易奠定了法律基礎(chǔ)，提供了物質(zhì)、技術(shù)條件，這些都充分說明目前我國引入證券信用交易是可行的。 在社會普遍關(guān)注并等待我國信

4、用交易制度方案出臺的大環(huán)境下，筆者有幸選擇了《證券信用交易的法律規(guī)制研究》為研究題目，試圖借鑒國外和我國臺灣地區(qū)開展信用交易的經(jīng)驗，通過對信用交易進(jìn)行法律規(guī)制研究，構(gòu)建適合我國證券市場的信用交易制度。筆者認(rèn)為作為一種重要的證券交易方式，信用交易應(yīng)該并可以在我國證券市場開展。在我國證券信用交易法律制度的構(gòu)建上，筆者認(rèn)為鑒于目前我國證券市場的不完備性，有必要厘清證券信用交易中的各項法律問題，采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，合理選擇適合我國國情的過渡型的信用