我國證券信用交易制度研究.pdf

1、證券信用交易是國外發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)一種成熟的交易制度,包括了融資和融券兩個(gè)部分.證券信用交易對(duì)于促進(jìn)證券市場(chǎng)繁榮、引導(dǎo)投資者資金流向、最終促進(jìn)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展起著十分重要的作用.本文以證券信用交易制度為題目,通過對(duì)美國、日本和我國臺(tái)灣等國家和地區(qū)的法律制度比較,比較分析了證券信用交易法律制度中的主要問題,并在此基礎(chǔ)上對(duì)我國證券信用交易法律制度框架提出了構(gòu)想.本文除引言和結(jié)論外,共分為四個(gè)部分.論文引言部分介紹了證券信用交易制度的

2、重要作用,特別提出了在我國建立證券信用交易制度的現(xiàn)實(shí)意義,這也是本文研究這個(gè)題目的根本原因.第一部分證券信用交易基本制度.通過對(duì)證券信用交易制度基本概念、發(fā)展形態(tài)、主要特征的介紹,說明了證券信用交易所具有的獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)效益,進(jìn)而提出有必要將其引入中國證券市場(chǎng)來完善和推動(dòng)中國證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化進(jìn)程.第二部分我國建立證券信用交易制度的必要性.目前,我國的證券公司一方面得面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提高、新業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、綜合規(guī)模的擴(kuò)大需要龐大資金來支持其發(fā)展,

3、另一方面又受法律和市場(chǎng)的多重規(guī)制,無法通過現(xiàn)有渠道融取到足夠適合發(fā)展的資金,本文第二部分正是從我國證券公司目前存在的資金供需矛盾出發(fā),分析了我國引進(jìn)證券信用交易在溝通貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)、提高券商競(jìng)爭(zhēng)力、完善證券市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)國家宏觀調(diào)控方面的必要性.第三部分是國外證券信用交易法律制度比較研究.這一章主要是對(duì)以美國、日本及我國臺(tái)灣地區(qū)為代表的三種證券信用交易制度模式的介紹,文章通過對(duì)三種融資融券制度的運(yùn)行機(jī)制的分析,對(duì)各種模式的不同特點(diǎn)和發(fā)展

4、趨勢(shì)進(jìn)行了歸納和抽象,以期能為我國證券信用交易制度的法律構(gòu)建提供一定的借鑒.第四部分是我國未來證券信用交易法律制度的基本構(gòu)想,是本文的核心部分之一.本文認(rèn)為,我國證券發(fā)展的市場(chǎng)化方向是確定的,面對(duì)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、市場(chǎng)信用不健全的現(xiàn)實(shí)狀況,推行證券信用交易,只能采取專業(yè)性的證券金融機(jī)構(gòu)過渡化經(jīng)營的步驟,在信用交易機(jī)制的法律框架中通過對(duì)保證金、證券資格認(rèn)定、抵押率等系列制度的確立,從法律監(jiān)管、行政監(jiān)管、市場(chǎng)監(jiān)管和行業(yè)監(jiān)管四個(gè)方面防范風(fēng)險(xiǎn),以

5、保證信用交易在中國的建立和發(fā)展.論文的結(jié)論部分在前面四部分研究分析的基礎(chǔ)上,對(duì)證券信用交易法律制度進(jìn)行了反思,認(rèn)為事物的二重性決定了任何一種制度都有利有弊,而檢驗(yàn)一種制度適當(dāng)與否的標(biāo)準(zhǔn)取決于市場(chǎng)的實(shí)際需要、取決于對(duì)事物正反方面作用進(jìn)行利益權(quán)衡后的價(jià)值判斷.證券信用交易是有它的消極影響,但這些消極的方面所體現(xiàn)出來的可能的瘋狂投機(jī)和暴漲暴跌的風(fēng)險(xiǎn),完全可以通過從嚴(yán)規(guī)定諸如融資融券的對(duì)象、期限、額度、保證金比率、利率水平、結(jié)算制度、處罰等措施