公司控制權(quán)與中小股東保護(hù)研究.pdf

1、本文主要研究公司控制權(quán)與中小股東保護(hù)問題。文章分析了股東尤其是大股東掌握公司控制權(quán)的必然性以及股東自身存在的難以克服的人性弱點(diǎn)，導(dǎo)出了控制股東問題，并闡述了控制權(quán)正當(dāng)行使和中小股東權(quán)益保護(hù)的必要性，提出了一系列健全法律保護(hù)機(jī)制的措施。 文章首先指出公司控制權(quán)是公司治理的核心問題。公司控制權(quán)是從股東權(quán)中派生出來的一種經(jīng)濟(jì)性權(quán)利。股東擁有的股權(quán)或股份不同、集中或分散，就會(huì)產(chǎn)生不同的控制權(quán)組織結(jié)構(gòu)模式，產(chǎn)生公司治理問題。在公司企業(yè)發(fā)展

2、歷程中，公司控制權(quán)是由誰行使的?究竟應(yīng)該由誰來掌握公司的控制權(quán)呢?文章第一部分通過對(duì)西方學(xué)者關(guān)于公司控制權(quán)經(jīng)典理論以及公司控制權(quán)組織結(jié)構(gòu)在實(shí)踐中歷史演變的研究，揭示了公司控制權(quán)在不同歷史時(shí)期和不同生產(chǎn)力發(fā)展階段，其理論和組織結(jié)構(gòu)會(huì)有相應(yīng)的變化和特點(diǎn)。公司控制權(quán)與所有權(quán)從合一到分散再到融合，公司經(jīng)歷了股東中心主義、董事會(huì)中心主義、經(jīng)理革命再到股東革命，回歸到股東中心主義的演變。同時(shí)，通過對(duì)公司治理的美國模式和德日模式的橫向比較，以及公司控

3、制權(quán)近期發(fā)展趨勢(shì)的分析，指出國際上出現(xiàn)了公司控制權(quán)和治理模式的趨同性、融合性等發(fā)展趨勢(shì)。獨(dú)立董事制度和股東中心主義原則在各國公司立法和公司治理制度中被集中體現(xiàn)。為此，作者指出了股東尤其是大股東在公司治理結(jié)構(gòu)中的積極作用，提出了大股東應(yīng)正當(dāng)行使控制權(quán)的觀點(diǎn)，為研究中小股東保護(hù)課題埋下了伏筆。 文章第二部分以“兩權(quán)分離”的經(jīng)典命題為鍥入點(diǎn)，研究公司控制權(quán)歸屬問題。針對(duì)股東“理性的冷漠”、“用腳投票”或“搭便車”等現(xiàn)象，分析了產(chǎn)生該現(xiàn)

4、象的根源在于股權(quán)的分散及大部分股東的消極行為。文章還基于所有權(quán)結(jié)構(gòu)的有效性和股東投資的目的分析，指出股東并沒有、也不可能失去對(duì)公司和管理層的控制。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，股東通過股東大會(huì)行使表決權(quán)，并依據(jù)“一股一權(quán)”和“資本多數(shù)決”原則形成公司決議，體現(xiàn)其控制意志?！岸聲?huì)中心主義”實(shí)際上并不成立，“經(jīng)理人控制”現(xiàn)象也只是公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)演變中的插曲，其職權(quán)行使僅只是“股東會(huì)中心主義”本質(zhì)下的授權(quán)行為或股東不作為所致。當(dāng)然，并不是所

5、有股東皆能夠影響和掌控公司，而是由大股東或控制股東(集團(tuán))實(shí)際控制公司。表決權(quán)實(shí)際上是控制股東牽制中小股東、控制公司的重要工具。 文章第三部分重點(diǎn)研究中小股東保護(hù)問題。基于“資本多數(shù)決”原則本身的痼疾，及其在實(shí)踐中被濫用而引發(fā)的控制股東問題，損害中小股東權(quán)益現(xiàn)象，文章指出現(xiàn)代公司治理的核心應(yīng)是保障公司控制權(quán)的正當(dāng)行使；中小股東權(quán)益保護(hù)必須成為現(xiàn)代公司法理論與實(shí)踐關(guān)注的中心。文章根據(jù)國際上成熟的立法例，結(jié)合我國2005年10月27