創(chuàng)業(yè)融資影響企業(yè)成長性的實(shí)證研究.pdf

1、創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的核心動(dòng)力，創(chuàng)業(yè)作為創(chuàng)新的基礎(chǔ)，引領(lǐng)時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)。伴隨著創(chuàng)業(yè)板建立及新三板市場(chǎng)的發(fā)展，大批創(chuàng)新型企業(yè)源源不斷的涌現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)增長提供強(qiáng)大的推動(dòng)力，但是創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的高風(fēng)險(xiǎn)性必然引起融資困境的出現(xiàn)。論文正是著眼于此，從創(chuàng)業(yè)企業(yè)的視角研究創(chuàng)業(yè)融資對(duì)企業(yè)成長性的影響作用，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)資金的注入提供依據(jù)。
　　論文總結(jié)回顧了國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)融資、企業(yè)成長性及融資與企業(yè)成長性關(guān)系的研究現(xiàn)狀，詳盡分析了創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長

2、性的衡量標(biāo)準(zhǔn)及創(chuàng)業(yè)融資對(duì)企業(yè)成長性影響作用機(jī)理的相關(guān)基礎(chǔ)理論，選取2011年至2014年中國新三板市場(chǎng)中1711家創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為研究樣本，采用二元Logistics回歸、面板數(shù)據(jù)回歸和多元回歸分析等多種統(tǒng)計(jì)分析方法，運(yùn)用Stata12.0及SPSS17.0等計(jì)量軟件，構(gòu)建包含效率和效能兩方面的創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長性的綜合衡量體系，繼而對(duì)創(chuàng)業(yè)融資影響企業(yè)多維度的成長性進(jìn)行實(shí)證分析。研究結(jié)果表明：創(chuàng)業(yè)融資的參與能夠明顯影響企業(yè)的成長效率和成長效能，獲

3、得創(chuàng)業(yè)融資企業(yè)的資本擴(kuò)張能力、盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力及創(chuàng)新能力均優(yōu)于未獲得創(chuàng)業(yè)融資的企業(yè)；創(chuàng)業(yè)融資的特征變量中，創(chuàng)投經(jīng)驗(yàn)豐富會(huì)顯著提升企業(yè)的資本擴(kuò)張能力、盈利能力和償債能力，聯(lián)合投資數(shù)量能夠提高企業(yè)盈利能力和創(chuàng)新能力，創(chuàng)投的背景和融資類型也會(huì)不同程度影響企業(yè)償債能力和營運(yùn)能力；但創(chuàng)業(yè)融資參與及其特征變量對(duì)企業(yè)管理能力的影響并不顯著；創(chuàng)業(yè)融資對(duì)企業(yè)成長效率的影響具有時(shí)間效應(yīng)，隨年份增加其影響效應(yīng)減弱。實(shí)證研究結(jié)果更全面、更準(zhǔn)確的分析