中小企業(yè)私募股權(quán)融資效果研究.pdf

1、當(dāng)前中小企業(yè)在促進(jìn)我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要的作用，中小企業(yè)的發(fā)展不僅能夠?yàn)槲覈鳪DP的增長做出重大貢獻(xiàn)而且為我國居民提供較多的工作機(jī)會(huì)，解決我國當(dāng)前社會(huì)面對(duì)的就業(yè)難題。雖然中小企業(yè)對(duì)社會(huì)的發(fā)展有諸多貢獻(xiàn)，但其面臨的融資問題卻難以有效的解決。本文針對(duì)中小企業(yè)的融資難、融資貴、擔(dān)保難的問題做出相應(yīng)的解決對(duì)策--私募股權(quán)融資。中小企業(yè)通過私募股權(quán)融資不僅能夠使其擺脫以商業(yè)銀行為主要融資方式的窘境，而且能夠提高企業(yè)的經(jīng)營績效和企業(yè)價(jià)值

2、，并能為中小企業(yè)提供高附加價(jià)值的服務(wù)。
　　首先，本文對(duì)中小企業(yè)私募股權(quán)融資的背景、意義等做出了相關(guān)的介紹，指出了本文是以新三板市場在2015年得到較快的發(fā)展，企業(yè)掛牌數(shù)量突破了5000家為背景，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)進(jìn)行私募股權(quán)融資創(chuàng)造了良好的條件，且通過私募股權(quán)融資能夠較好地解決中小企業(yè)的融資問題。同時(shí)也介紹了關(guān)于中小企業(yè)融資的國內(nèi)外研究的相關(guān)情況，為文章接下來的相關(guān)研究提供借鑒意義。
　　其次，在對(duì)中小企業(yè)私募股權(quán)融資的現(xiàn)狀以

3、及存在的問題的研究基礎(chǔ)上，本文對(duì)企業(yè)進(jìn)行私募股權(quán)融資帶來的效果進(jìn)行了定性和定量的分析。在定性分析上指出中小企業(yè)進(jìn)行私募股權(quán)融資帶來的融資效果有:一是推動(dòng)企業(yè)上市;二是可以提高中小企業(yè)的公司治理水平;三是改善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu);四是可以為中小企業(yè)提供高附加價(jià)值的服務(wù)。在定量分析上研究中小企業(yè)私募股權(quán)融資帶來的效果，主要是以新三板市場掛牌的信息技術(shù)行業(yè)的352家企業(yè)為研究對(duì)象，構(gòu)建多元線性回歸模型:Tobin's Q=α1+β1PE+β2Siz

4、e+β3Lev+θ1與ROE=α2+β4PE+β5Size+β6Lev+θ2。選取托賓Q、凈資產(chǎn)收益率為因變量，PE為自變量，企業(yè)的規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率為控制變量。通過檢驗(yàn)得出，PE與托賓Q值、ROE呈正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)進(jìn)行私募股權(quán)融資有利于提升企業(yè)的價(jià)值和經(jīng)營績效。企業(yè)規(guī)模與托賓Q值、ROE呈正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)可以在發(fā)展的過程中通過擴(kuò)大規(guī)模來提高企業(yè)的價(jià)值和經(jīng)營績效。而資產(chǎn)負(fù)債率與托賓Q值、ROE呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即過高的資產(chǎn)負(fù)債率可能會(huì)降低