私募股權(quán)投資對中小企業(yè)成長性影響研究.pdf

1、私募股權(quán)投資于20世紀(jì)90年代引入我國，至今已經(jīng)歷將近30年的發(fā)展歷程，目前已成為繼銀行債券融資和股票公開市場融資之后的第三大市場融資方式。私募股權(quán)投資是一種權(quán)益性融資方式，專門投資于非上市的高科技創(chuàng)新型等中小型企業(yè)，投資時間一般發(fā)生在企業(yè)IPO前一年到兩年，企業(yè)在成功上市之后，私募股權(quán)投資機構(gòu)采取MBO、二級市場出售等方式及時退出投資，以獲得回報。私募股權(quán)投資不僅為企業(yè)融資提供了極大便利，也為企業(yè)提供了組織管理、戰(zhàn)略規(guī)劃制定、銷售戰(zhàn)略

2、制定及調(diào)整等方面的增值服務(wù)，對于企業(yè)的成長與發(fā)展具有促進(jìn)作用。但是私募股權(quán)投資目的的單一性、退出方式、專業(yè)經(jīng)營水平較低等也為企業(yè)成長與經(jīng)營帶來了一些不利影響，再考慮到目前我國私募股權(quán)投資市場的不成熟、不完善以及各項規(guī)章制度的缺失，使得私募股權(quán)投資對企業(yè)成長與發(fā)展的影響存在爭論。
　　本文在回顧前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合相關(guān)理論基礎(chǔ)，首先提出本文的研究假設(shè)；然后分析和總結(jié)前人研究結(jié)論不同的原因及不足之處，對本文研究對象的選擇、變量的

3、設(shè)定提供了借鑒意義；在設(shè)定完模型及變量以后，選取了創(chuàng)業(yè)板上市的211家公司作為數(shù)據(jù)樣本，采用描述性統(tǒng)計分析方法及最小二乘回歸分析方法對假設(shè)進(jìn)行驗證，實證結(jié)果表明：具有私募股權(quán)投資背景的公司成長性顯著高于無私募股權(quán)投資背景的公司，對公司成長性具有正向影響；私募股權(quán)投資的參與程度對企業(yè)成長性沒有顯著的影響。
　　最后，根據(jù)以上研究結(jié)論，提出幾點政策啟示：從中小企業(yè)角度來說，積極引進(jìn)私募股權(quán)投資；謹(jǐn)慎選擇私募股權(quán)投資機構(gòu)；從私募股權(quán)投資