CEO財務工作經(jīng)歷與企業(yè)資本結構和經(jīng)營績效的關系研究——以民營中小企業(yè)為對象.pdf

1、20世紀80年代，專業(yè)及任職經(jīng)歷與CEO任命之間的關系開始受到學術界的關注。近年來，越來越多的公司傾向于聘請財務專業(yè)和任職經(jīng)歷的高管擔任 CEO。對國內(nèi)外的相關資料進行分析也可以發(fā)現(xiàn)，具有財務工作經(jīng)歷的 CEO的比例呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢。因此，我們更加關注什么樣的公司會任命有財務工作經(jīng)歷的 CEO，以及具有財務工作經(jīng)歷的CEO是否會給企業(yè)帶來經(jīng)營狀況的改善。
　　在當前我國經(jīng)濟轉型的背景下，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷上升。相比

2、成熟的大型企業(yè)，中小企業(yè)經(jīng)營狀況錯綜復雜，CEO所承擔的職責更加繁雜，其遴選和任命更加關乎企業(yè)未來。在當前資本市場曲折發(fā)展，上市公司財務狀況披露和監(jiān)督不斷成熟的背景下，中小上市企業(yè)對具有財務工作經(jīng)歷的 CEO的任命更加引人關注。以往文獻主要集中于研究高管特征對公司經(jīng)營績效和資本結構的影響，針對具有財務工作經(jīng)歷的 CEO的研究也主要集中于其對公司資本結構調整的影響，忽略了對于經(jīng)營績效的影響分析。因此本文旨在研究 CEO的財務工作經(jīng)歷與民營

3、中小企業(yè)資本結構和公司績效的關系，一方面研究什么樣的民營中小企業(yè)偏好于聘用具有財務工作經(jīng)歷的 CEO，另一方面在研究具有財務工作經(jīng)歷的 CEO對民營中小企業(yè)資本結構影響的基礎上，分析具有財務工作經(jīng)歷的 CEO任職對于民營中小企業(yè)經(jīng)營績效和資本結構的影響效果，以期得出一些有價值的結論。
　　本文首先介紹了相關概念和理論基礎，評述了國內(nèi)外學者對相關理論的研究成果，在此基礎上設計了本文的研究內(nèi)容、研究假設和研究方法。本文以2006-20

4、13年中小板和創(chuàng)業(yè)板中民營中小企業(yè)為研究對象，首先運用 logit模型分析了包括企業(yè)資本結構和經(jīng)營績效在內(nèi)的影響民營中小企業(yè)選擇具有財務工作經(jīng)歷的 CEO的因素，其次借鑒了部分調整模型和雙重差分模型，分析具有財務工作經(jīng)歷的 CEO任職對于民營中小企業(yè)資本結構調整的影響，最后在分析了 CEO對資本結構調整影響的基礎上，運用聯(lián)立方程組模型分析具有財務工作經(jīng)歷的 CEO對民營中小企業(yè)資本結構和經(jīng)營績效的綜合影響。研究發(fā)現(xiàn)：首先資本結構與具有財