媒體專家在公司媒體披露中的角色及效應研究.pdf

1、隨著現代傳媒業(yè)的快速發(fā)展，作為重要信息中介的媒體對資產定價的影響日益受到人們關注，并已成為公司財務與金融領域研究的熱點前沿。而且，人們基于媒體報道類型、來源、數量和傾向等多個角度，研究了媒體對資產價格或收益的影響;諸多研究表明，媒體已成為影響資產定價的重要因素。當前，人們主要關注媒體是如何影響資產價格的，而對于是否存在其它可能影響公司媒體披露的重要因素則較少關注;換言之，既然媒體對公司股價有著如此重要的影響，那么是否存在推動公司媒體曝光

2、的背后推手呢。因此，本文重點關注上市公司管理層在媒體披露中的作用，即通過梳理公司管理層背景，分析了具有新聞媒體從業(yè)經歷的公司高管是否會影響對公司的媒體曝光，以及相應的影響機理和市場效應。
　　首先，基于2002年1月至2013年12月間6萬多份國內A股上市公司高管簡歷，通過關鍵詞搜索，篩選出了183家合格樣本，即那些曾聘用了媒體從業(yè)經歷的媒體專家擔任公司高管的公司樣本。接著，按照相應標準為這183家樣本公司配對了參照公司。然后，在

3、此基礎上，對比研究了聘用媒體專家和沒有聘用媒體專家的公司在媒體披露方面的表現。研究發(fā)現，具有媒體從業(yè)經歷高管的加入，對公司媒體曝光率及報道傾向有著顯著的正面影響，進而影響公司的資本市場表現。其具體表現在:
　　(1)對于那些聘請了媒體專家的公司來說，在媒體專家加入后公司的媒體曝光率會明顯上升，而且報道傾向也變得更為正面。(2)相比那些沒有聘用媒體專家的參照公司，樣本公司在聘用媒體專家期間的媒體曝光率和報道傾向要明顯好于前者。(3)

4、而在重大負面事件期間，樣本公司的媒體負面曝光率要低于參照公司，報道傾向較為正同。(4)為進一步研究媒體專家對公司媒體披露的影響，本文檢驗了媒體專家曾在媒體部門任職職位高低（或時間長短）對公司媒體曝光表現的影響，結果顯示，曾任職位越高的媒體專家的加入，該公司在媒體曝光率和報道傾向方面的改善要更為顯著，這說明這些高職位媒體專家，其媒體關系網絡和專業(yè)技能越強，更懂得如何去撰寫對公司更有利的新聞宣傳稿，能更好的處理媒體關系，對公司媒體披露的影響