上市公司重大資產(chǎn)重組績效研究.pdf

1、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文論文題目：上市公司重大資產(chǎn)重組績效研究院系：金鹽堂瞳專業(yè)：金鹽堂學(xué)號：至2Q!至Q箜2箜作者：壑蕉主指導(dǎo)教師：塞直壹完成日期：至Q!主墨旦摘要隨著我國資本市場的發(fā)展，資產(chǎn)重組在我國如火如荼地展開，資產(chǎn)重組的規(guī)模逐年加大。證監(jiān)會頒布的重大資產(chǎn)重組管理辦法為資產(chǎn)重組需要遵循的規(guī)則和方法提供了指導(dǎo)和規(guī)范。使上市公司資產(chǎn)重組活動進(jìn)入了更加完善和全新的階段。而上市公司出于各種動機的資產(chǎn)重組行為是否能夠獲得業(yè)績的改善，越

2、來越受到理論界和監(jiān)管層的重視。因此研究我國上市公司的資產(chǎn)重組績效具有十分重要的現(xiàn)實意義。本文首先對國內(nèi)外研究資產(chǎn)重組績效的理論文獻(xiàn)進(jìn)行了分析和總結(jié)，接著對資產(chǎn)重組的相關(guān)概念進(jìn)行了解析。使得對本文研究的內(nèi)容有一個基本的認(rèn)識。在此基礎(chǔ)上介紹了資產(chǎn)重組的理論依據(jù)。就研究方法來說，國內(nèi)外研究資產(chǎn)重組績效的方法主要有兩種，一種是股票事件研究法，另一種是會計事件研究法。本文在綜合比較這兩種方法的基礎(chǔ)上，選擇了運用會計事件研究法來建立上市公司績效評價

3、體系。本文選擇了具有代表性的十個財務(wù)指標(biāo)來綜合反映上市公司的業(yè)績。本文以在2010年發(fā)生重大資產(chǎn)重組的46家上市公司為研究樣本，運用主成分分析法，分析比較了資產(chǎn)重組發(fā)生當(dāng)年、發(fā)生前一年和發(fā)生后三年的績效變化(即2009年至2013年的業(yè)績變化)。研究結(jié)論如下：重大資產(chǎn)重組行為在一定程度上改善了企業(yè)的長期業(yè)績。其業(yè)績走勢總體呈現(xiàn)為先下降后上升，這與傳統(tǒng)研究業(yè)績走勢先上升后下降是不同的。說明重大資產(chǎn)重組行為相較一般的資產(chǎn)重組行為，重大資產(chǎn)重

4、組行為更能體現(xiàn)資產(chǎn)重組的初衷；關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組和非關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組雖然都提升了上市公司的經(jīng)營業(yè)績，但非關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組行為對企業(yè)的績效提升更為明顯，而關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組則對重組績效提升有限；最后，就資產(chǎn)重組模式來講，資產(chǎn)收購模式對上市公司的業(yè)績提升有限，吸收合并模式對上市公司績效的影響還有待于進(jìn)一步觀察，資產(chǎn)剝離模式則被認(rèn)為是見效最快的資產(chǎn)重組模式，其業(yè)績走勢為緩慢上升。資產(chǎn)置換這種模式在日常實務(wù)中較為少見，但這種模式對上市公司的長期業(yè)績提升明顯。關(guān)鍵詞