我國上市公司資產(chǎn)重組經(jīng)營績效實證研究.pdf

1、資產(chǎn)重組是企業(yè)資本經(jīng)營的核心內(nèi)容，也一直是各國證券市場理論與實踐的熱點。在過去的30年里，世界各國經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)家對上市公司并購重組進(jìn)行了廣泛而深入的研究，其核心問題之一就是并購重組能否為上市公司創(chuàng)造價值。近幾年，我國上市公司的資產(chǎn)重組活動層出不窮。這些資產(chǎn)重組是否真的改善了上市公司的業(yè)績，有哪些因素會影響到資產(chǎn)重組的績效，受到了理論界和實務(wù)界的普遍關(guān)注。因此，有效地評價我國上市公司資產(chǎn)重組的績效，找到其主要影響因素，進(jìn)而采取有效措施來提

2、高我國上市公司資產(chǎn)重組的整體績效，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。 在對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧的基礎(chǔ)上，本文分別運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析和多元回歸分析的方法，對我國上市公司資產(chǎn)重組活動的經(jīng)營績效及其影響因素進(jìn)行實證研究，得出的結(jié)論主要有：資產(chǎn)重組總體上能夠帶來上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高，從各種不同重組方式的績效情況來看，重組績效最好的是資產(chǎn)剝離類型，最差的是資產(chǎn)置換類型，收購兼并與股權(quán)轉(zhuǎn)讓兩種類型的居中；重組類型、股權(quán)結(jié)構(gòu)、重組規(guī)模、重組前總資產(chǎn)

3、和行業(yè)這幾個因素能對重組績效產(chǎn)生顯著的影響，而重組次數(shù)對重組績效不存在顯著的影響。最后，本文根據(jù)實證研究的結(jié)論，針對如何提高上市公司資產(chǎn)重組的績效提出了建議，以期為我國上市公司資產(chǎn)重組的決策者和監(jiān)管部門提供參考。 本文的創(chuàng)新之處主要有：（1）運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法求出穩(wěn)定性指標(biāo)，使用我國上市公司1996年－2003年年報中披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，來考察我國上市公司1999年與2000年所發(fā)生的資產(chǎn)重組事項的經(jīng)營績效。（2）在運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分