中央銀行透明度對通貨膨脹預(yù)期的影響研究.pdf

1、價格穩(wěn)定作為各國政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要目標(biāo)之一,通貨膨脹長久以來也是理論界研究的熱點,而自 Lucas將預(yù)期因素引入到通脹管理中以后,管理通貨膨脹預(yù)期的研究就成為了通貨膨脹研究的關(guān)鍵構(gòu)成部分。有效的預(yù)期管理關(guān)鍵在對公眾預(yù)期進(jìn)行合理引導(dǎo)以使其與政府當(dāng)局目標(biāo)相一致,在這一過程中要求中央銀行加強(qiáng)與公眾進(jìn)行廣泛而有效的信息交流與溝通,即要求中央銀行提高自身的透明度。同時中央銀行透明度作為一國政府當(dāng)局可控因素之一,其對通貨膨脹預(yù)期的影響也是越來越

2、受到各國政府的重視,本文試圖考察隨著中央銀行透明度的增長實際通貨膨脹與預(yù)期通貨膨脹之間的聯(lián)系如何變化,以及通貨膨脹的持續(xù)性如何變化。
　　本文借鑒Levin et al.(2004)中構(gòu)建的研究框架,運用最新中央銀行透明度量化指標(biāo)(E&G指數(shù))對包括中國在內(nèi)的十國和地區(qū)進(jìn)行透明度評分,并采用這十國和地區(qū)自1999年到2012年這十四年的實際通脹和預(yù)期通脹數(shù)據(jù)進(jìn)行面板回歸和單個國家的檢驗,實證結(jié)果顯示中央銀行透明度高的一類國家比透明

3、度低的一類國家,預(yù)期通貨膨脹與實際通貨膨脹的聯(lián)系更弱,并且一國在提高中央銀行透明度方面明顯的制度改變有利于削弱這種聯(lián)系,實證結(jié)果吻合我們的理論假設(shè),即:一國政府致力于提高中央銀行透明度將有利于對通貨膨脹預(yù)期的控制與管理。同時本文在實證的第五部分將Levin et al.(2004)中研究通貨膨脹持續(xù)性的實證結(jié)果根據(jù)中央銀行透明度高低重新排列組合,用以說明中央銀行透明度對通貨膨脹持續(xù)性的影響。根據(jù)重新排列后的結(jié)果可以看出中央銀行透明度的提