中小企業(yè)社會資本對融資約束的影響研究.pdf

1、中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)越來越重要的地位，然而企業(yè)資金短缺、外部融資困難等問題始終是中小企業(yè)難以突破的成長瓶頸。因此，結合中小企業(yè)融資理論、融資約束理論以及社會資本的作用機理，研究社會資本對中小企業(yè)融資約束的影響具有一定的理論和實際意義。
　　本文主要研究內(nèi)容及結論如下：
　　第一，本文以中小企業(yè)上市公司為研究樣本，對中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及其融資困難的主要原因進行分析研究。主要結論為：我國中小企業(yè)資產(chǎn)負債率較高，對負債融資

2、的依賴性較大；債務期限分析表明：長期負債相對于流動負債占負債總額的比例較高，說明中小企業(yè)較難獲得長期融資；與應付款項相比，短期借款占流動負債的比率較低，說明中小企業(yè)較難從銀行獲得借款。企業(yè)融資困難的內(nèi)部原因主要是中小企業(yè)自身信用水平、資產(chǎn)抵押能力、和盈利能力較低，經(jīng)營風險較高；外部原因主要是中小企融資機構的缺乏、擔保機構的不完善以及信息不對稱和銀行信貸配給問題。
　　第二，本文構建了社會資本指標體系。從企業(yè)與政府、銀行、供應商、客

3、戶、及高管之間建立的關系資本等五個維度來衡量企業(yè)社會資本，利用層次分析法計算中小企業(yè)社會資本指數(shù)；并對不同地區(qū)、不同行業(yè)的中小企業(yè)社會資本水平進行比較分析。
　　第三，本文利用現(xiàn)金-現(xiàn)金流敏感性模型，實證檢驗社會資本對中小企業(yè)融資約束的影響，并且利用分組樣本驗證在不同金融水平發(fā)展地區(qū)，社會資本對融資約束的影響程度不同。研究結論如下：中小企業(yè)社會資本對融資約束具有緩解作用，并且金融發(fā)展水平低的地區(qū)，社會資本對融資約束的緩解程度高于金