企業(yè)社會資本對融資約束的影響研究——來自中小企業(yè)板的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中占有舉足輕重的地位。然而，中小企業(yè)占有的金融資源極其有限，融資約束成為企業(yè)面臨的最大問題。在現(xiàn)有的文獻中，對于企業(yè)融資約束影響因素的研究主要集中于企業(yè)規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)等企業(yè)自身因素和金融發(fā)展、法制化進程等企業(yè)外部宏觀因素。雖然目前已有學者開始關(guān)注政治關(guān)系、銀企關(guān)系等單一社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對融資約束的影響，但是鮮有學者從集企業(yè)與各利益相關(guān)者的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)于一體的企業(yè)社會資本這一角度進行研究。因此，研究企業(yè)社會資本對中小企業(yè)

2、融資約束的影響并進行實證檢驗能夠為中小企業(yè)融資約束問題的研究提供新的視角和實證依據(jù)。
　　本文首先在對國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)社會資本和融資約束理論梳理、歸納的基礎(chǔ)上，分析企業(yè)社會資本對中小企業(yè)融資約束的影響。其次選取中小企業(yè)板上市公司作為樣本，根據(jù)企業(yè)社會資本的不同維度構(gòu)建企業(yè)社會資本指標體系，通過主成分分析法計算得出企業(yè)社會資本指數(shù)。最后利用現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型實證檢驗企業(yè)社會資本對中小企業(yè)融資約束的影響，得出結(jié)論是：企業(yè)社會資本能有