國(guó)有企業(yè)審計(jì)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響——基于央企控股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、國(guó)家審計(jì)是維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康發(fā)展的“免疫系統(tǒng)”，國(guó)有企業(yè)審計(jì)是國(guó)家審計(jì)的主要組成部分之一，是國(guó)家審計(jì)在微觀企業(yè)層面發(fā)揮揭示、預(yù)防、抵御功能的重要途徑。中央企業(yè)是國(guó)有企業(yè)的主體，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，它們能否有效履行自身的公共受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任，對(duì)國(guó)民財(cái)富的積累、公共產(chǎn)品的提供和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全具有重要意義。故對(duì)其開(kāi)展審計(jì)監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)、解決阻礙其運(yùn)行與發(fā)展的諸多問(wèn)題，促進(jìn)完善企業(yè)治理，具有現(xiàn)實(shí)的必要性。國(guó)有企業(yè)審計(jì)由國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)主持開(kāi)展，具有更高的

2、權(quán)威性、更好的獨(dú)立性與更強(qiáng)的專業(yè)性，能夠結(jié)合國(guó)家治理的需求與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，對(duì)包括中央企業(yè)在內(nèi)的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，有針對(duì)性地發(fā)現(xiàn)并解決企業(yè)運(yùn)行中存在的問(wèn)題，是促進(jìn)企業(yè)健康有序發(fā)展，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)深化改革的重要力量。
　　2006年以來(lái)，審計(jì)署開(kāi)始以公告的方式披露中央企業(yè)的審計(jì)結(jié)果。公告中普遍披露了中央企業(yè)在會(huì)計(jì)核算與財(cái)務(wù)管理、執(zhí)行國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和企業(yè)重大經(jīng)濟(jì)決策、內(nèi)部管理等方面存在的突出問(wèn)題。投資是企業(yè)存續(xù)期間的重要活動(dòng)之一，是企

3、業(yè)價(jià)值形成的重要來(lái)源，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有重要意義。企業(yè)投資決策屬于企業(yè)重大經(jīng)濟(jì)決策，一般會(huì)涉及企業(yè)大量資源的調(diào)配與利用。審計(jì)公告中披露了部分中央企業(yè)在投資中存在的嚴(yán)重問(wèn)題，其中，過(guò)度投資、重復(fù)投資、對(duì)投資項(xiàng)目疏于管理等造成了大量國(guó)有資產(chǎn)的流失，損害了股東利益，傷害了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。國(guó)有企業(yè)審計(jì)不僅意在通過(guò)審計(jì)監(jiān)督揭示偏離企業(yè)正常運(yùn)行與發(fā)展需求的投資活動(dòng)，還在于通過(guò)查找企業(yè)投資決策機(jī)制、投資項(xiàng)目管理中存在的漏洞與薄弱環(huán)節(jié)，提出建設(shè)

4、性的意見(jiàn)，幫助企業(yè)完善治理，進(jìn)而起到規(guī)范企業(yè)投資行為，提高企業(yè)投資效率的作用。
　　企業(yè)價(jià)值是企業(yè)運(yùn)行狀況的綜合體現(xiàn)，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平、治理效能等因素密切相關(guān)。那么，國(guó)有企業(yè)審計(jì)介入是否可以通過(guò)發(fā)揮“免疫系統(tǒng)”功能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)？企業(yè)過(guò)度投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響如何？進(jìn)一步，國(guó)有企業(yè)審計(jì)是否有助于降低過(guò)度投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的不利影響？本文的研究將圍繞這些問(wèn)題展開(kāi)。中央企業(yè)控股上市公司聚集著集團(tuán)公司大量?jī)?yōu)質(zhì)的資本資源，是穩(wěn)定與推動(dòng)企業(yè)集

5、團(tuán)整體成長(zhǎng)的關(guān)鍵力量，必然成為國(guó)有企業(yè)審計(jì)關(guān)注與作用的對(duì)象。本文以2006年以來(lái)審計(jì)署發(fā)布的中央企業(yè)財(cái)務(wù)收支審計(jì)結(jié)果公告中所涉及的131家中央企業(yè)控股的 A股上市公司作為研究樣本，對(duì)國(guó)有企業(yè)審計(jì)介入是否對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響，企業(yè)過(guò)度投資與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系，以及國(guó)有企業(yè)審計(jì)介入是否會(huì)影響企業(yè)過(guò)度投資與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)審計(jì)介入有助于中央企業(yè)控股上市公司企業(yè)價(jià)值的提高，并且企業(yè)過(guò)度投資會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的減

6、損，進(jìn)一步，在檢驗(yàn)結(jié)果中可觀察到國(guó)有企業(yè)審計(jì)介入有助于降低過(guò)度投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的不利影響，但國(guó)有企業(yè)審計(jì)的作用效果具有“時(shí)滯”性。
　　由此，國(guó)有企業(yè)審計(jì)應(yīng)注重審計(jì)資源的整合與配置，加強(qiáng)與被審計(jì)單位的溝通，保持對(duì)被審計(jì)單位的積極作用，加速審計(jì)作用效果的發(fā)揮。審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)組織資源，集中力量做出專題性的調(diào)查與研究，明確審計(jì)企業(yè)投資的目標(biāo)、內(nèi)容，制定相關(guān)工作開(kāi)展指引，使國(guó)有企業(yè)審計(jì)能夠更為有效地治理企業(yè)非效率投資，降低非效率投資導(dǎo)致的企業(yè)價(jià)