企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)的影響研究.pdf

1、企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露是企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的綜合反映，是企業(yè)向利益相關(guān)者說(shuō)明其經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境影響的過(guò)程。在近年社會(huì)責(zé)任報(bào)告逐漸興起的背景下，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果，是最受關(guān)注的問(wèn)題。眾多學(xué)者發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的披露能夠產(chǎn)生積極的市場(chǎng)反應(yīng)，能夠影響企業(yè)投資效率和融資成本。而隨著證券分析師行業(yè)的發(fā)展，在資本市場(chǎng)中，由于投資者時(shí)間精力和專業(yè)能力的限制，越來(lái)越多的投資者信賴和依靠證券分析師提供的盈余預(yù)測(cè)信息。分析師的盈余預(yù)測(cè)行為與資

2、本市場(chǎng)的信息環(huán)境息息相關(guān)，企業(yè)信息披露質(zhì)量對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)具有重要影響。社會(huì)責(zé)任信息以利益相關(guān)者為導(dǎo)向，涉及廣泛，面向未來(lái)，在一定程度上能夠反映公司價(jià)值情況，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的披露為證券分析師提供了一種信息來(lái)源。那么，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露是否能夠影響信息中介證券分析師的盈余預(yù)測(cè)行為？
　　本文選取2010-2013年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告的A股上市公司作為基本樣本，以獨(dú)立第三方潤(rùn)靈環(huán)球（RKS）評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的評(píng)價(jià)作為企業(yè)社

3、會(huì)責(zé)任信息披露的代理變量，在信息不對(duì)稱理論、市場(chǎng)有效理論、信號(hào)傳遞理論、利益相關(guān)者理論和成本收益理論的基礎(chǔ)上，研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)的影響，并進(jìn)一步探討在財(cái)務(wù)透明度不同的企業(yè)中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)影響的差異性。研究結(jié)果表明：企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露水平與分析師盈余預(yù)測(cè)誤差負(fù)相關(guān)，在財(cái)務(wù)透明度低的企業(yè)中，這種負(fù)相關(guān)系更顯著；企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露水平與分析師盈余預(yù)測(cè)分歧度負(fù)相關(guān)，在財(cái)務(wù)透明度低的企業(yè)中，這種負(fù)