利益沖突對分析師預測能力的影響.pdf

1、在證券市場中，證券分析師比一般投資者擁有更全面的信息來源和專業(yè)的解讀分析能力，因而他們的投資建議對證券市場參與者產(chǎn)生直接或者間接的影響，他們的各種行為也對信息流動、市場效率有至關(guān)重要的作用。但是證券分析師也是一個利益群體，他們的行為受到多方面因素的影響。相比西方國家，中國證券市場有自己的特點，證券分析師行業(yè)起步晚、發(fā)展快，各種情況層出不窮。因此，研究證券分析師的行為、利益沖突根源以及產(chǎn)生的結(jié)果，都是具有理論意義和實際意義的。
　　

2、通常證券分析師在對信息進行搜索、篩選、分析后給出“買入”、“賣出”等有利于投資者理解的推薦評級。但是，是否所有的推薦評級都是客觀有效的呢？分析師所處的經(jīng)濟環(huán)境會不會對他們的決策有影響呢？這些問題不僅關(guān)系到分析師行業(yè)的信譽和證券行業(yè)的發(fā)展，也關(guān)系到投資者的投資決策和利益。這些問題同樣是本文的研究目的。
　　本文篩選出在2010年1月至2012年12月期間發(fā)生過重大產(chǎn)品安全事件和污染事件的上市公司，收集事件發(fā)生前后兩個月內(nèi)證券分析師發(fā)

3、表的股票評級作為研究樣本，從分析師角度和證券市場角度，通過事件研究、T檢驗、秩和檢驗等方法，對券商跟蹤、分析師跟蹤、持股或主承銷商關(guān)系、券商是否提供基金交易席位對分析師獨立性的影響以及分析師推薦評級的投資效果進行了研究。
　　研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):分析師評級存在樂觀傾向，大多數(shù)分析師建議買入或者增持;假設的經(jīng)濟利益因素對分析師獨立性有不同程度的影響，關(guān)聯(lián)分析師往往給出更高的評級水平;分析師跟蹤和持股或主承銷商關(guān)系對分析師影響程度較大，而券